Nonostante il mercato ribassista, la Fed prevedeva di aumentare in modo aggressivo il mese prossimo

Nonostante molti indici ora siano in territorio di mercato ribassista e anche le obbligazioni in calo, la Fed sembra ancora sulla buona strada per un rialzo doppio o addirittura triplo il prossimo mese secondo i futures di mercato. Sembra che i dati economici abbiano maggiori possibilità di cambiare la traiettoria della Fed rispetto alle oscillazioni dei mercati.

Escursione di giugno

I mercati dei futures secondo lo strumento FedWatch del CME hanno la Fed che aumenta i tassi di 50 pb all'1.25%-1.5%, con una possibilità su dieci di un aumento di 75 pb. Si tratta di mosse più ampie rispetto al tipico adeguamento di 25 punti base della Fed ai tassi, segnalando che la Fed è seriamente intenzionata a controllare l'inflazione.

E oltre

Ciò dovrebbe essere seguito potenzialmente da un altro movimento di 50 pb a luglio e da aumenti di 25 pb in ciascuna delle restanti riunioni della Fed del 2022, sempre sulla base dei futures di mercato. Ciò farebbe terminare l'anno il tasso dei Fed Funds a poco meno del 3% rispetto a poco meno dell'1% attuale. L'ultima volta che la Fed ha registrato tassi superiori al 3% è stato all'inizio del 2008, quindi i tassi stavano scendendo anziché aumentare, appena prima della Grande Recessione.

Dipendenza dai dati

Tuttavia, la Fed dipende molto dai dati nel suo processo decisionale. Una recessione non fa parte del piano della Fed, ed è uno scenario che preoccupa sempre più il mercato azionario. Quindi la Fed potrebbe cambiare rotta?

Inflazione

Vedremo un altro rapporto sull'inflazione il 10 giugno, la settimana prima dell'incontro della Fed e ciò potrebbe far luce sul fatto che marzo abbia registrato il picco dell'inflazione negli Stati Uniti e, cosa più importante, come si presenta l'inflazione core negli Stati Uniti nel medio termine. Molti si aspettano che l'inflazione si moderi dai livelli attuali di oltre l'8% attualmente, ma l'obiettivo della Fed per l'inflazione è del 2%, quindi la preoccupazione è che anche se l'inflazione scende, non scenderà abbastanza senza un'azione aggressiva della Fed. Da qui quei grandi potenziali aumenti dei tassi.

Disoccupazione

L'altro indicatore importante che la Fed terrà d'occhio è la disoccupazione. Attualmente, la disoccupazione è al livello molto basso del 3.5% per gli Stati Uniti. Questo dà alla Fed il conforto di poter aumentare i tassi senza che l'economia ne risenta, per ora.

Tuttavia, aneddoticamente Netflix
NFLX
ha fatto piccoli licenziamenti e Meta e Snap pianificare di rallentare le assunzioni. Questi non sono certo segni che il caldo mercato del lavoro subirà un'inversione di tendenza. Per esempio, Intel sta allentando le sue regole di assunzione nel tentativo di trovare lavoratori. Eppure questo è qualcosa che la Fed osserverà da vicino. Se il mercato del lavoro cambia, potrebbero sentirsi meno sicuri nell'aumentare i tassi in modo così aggressivo.

valutazioni

Ci sono stati una serie di segnali che indicavano che le azioni statunitensi in particolare avevano valutazioni relativamente elevate rispetto alla storia, quindi la Fed potrebbe non preoccuparsi del calo del mercato azionario tanto quanto potrebbe. Soprattutto con l'inflazione statunitense superiore all'8%.

Tuttavia, se il calo del mercato azionario ha effetti a catena per l'economia reale e inizia a rallentare il mercato del lavoro, la Fed potrebbe modificare la sua rotta. Per ora, non ci sono molti segnali in tal senso, anche se ci sono ancora alcuni importanti rilasci di dati in arrivo prima che la Fed si riunisca il mese prossimo. Il calo del mercato azionario implica che alcuni di questi dati potrebbero essere meno buoni di quanto sperato.