(Bloomberg) - I commercianti sono abituati a un giro accidentato ogni volta che parla Jerome Powell. Ma quando Powell parla nello stesso momento in cui Janet Yellen sta parlando al Congresso della salute del settore bancario, la turbolenza può diventare travolgente.
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Questo è quello che è successo mercoledì pomeriggio quando la parte posteriore della conferenza stampa del presidente della Federal Reserve si è sovrapposta all'apparizione del segretario al Tesoro davanti a una sottocommissione del Senato. L'S&P 500 è sceso, è salito, è tornato invariato e poi è precipitato di nuovo mentre i trader cercavano di sintetizzare i commenti sulla salute dell'economia, la traiettoria dei tassi, lo stato delle banche e fino a che punto il governo si spingerà per proteggere i depositanti.
È raro che due persone di tale statura parlino contemporaneamente, peggio quando lanciano messaggi che i commercianti interpretano come contrari. Poco dopo aver sentito quello che pensavano fosse Powell che offriva una protezione più ampia ai depositanti in caso di diffusione dello stress finanziario, Yellen è arrivata sul feed per abbattere la speranza. L'S&P 500 ha cancellato un precedente guadagno dello 0.9%, segnando la sesta volta quest'anno che un rally infragiornaliero di tali dimensioni è stato invertito.
"È sorprendente che Yellen e Powell abbiano dato contemporaneamente messaggi contraddittori sui depositi bancari", ha affermato Steve Chiavarone, senior portfolio manager e responsabile delle soluzioni multi-asset presso Federated Hermes. “Powell essenzialmente ha detto che tutti i depositi sono al sicuro, la Yellen ha detto: 'Tienimi la birra.' Avresti pensato che si sarebbero coordinati.
Alla domanda su un ampio aumento dell'assicurazione sui depositi, Yellen ha affermato che “non era qualcosa che abbiamo esaminato. Non è qualcosa che stiamo prendendo in considerazione”. È successo intorno alle 3:XNUMX a New York, dopo che Powell ha affermato che il sistema bancario era solido. Eppure alcuni hanno sostenuto che la sua insistenza sul fatto che la Fed avrebbe continuato ad alzare i tassi più in alto del previsto se avesse visto la necessità di farlo ha anche contribuito a spingere le azioni verso il basso.
I trader hanno notato che i titoli bancari hanno subito il peso maggiore del dolore dopo i commenti di Yellen. L'ETF SPDR S&P Bank (ticker KRE), che tiene traccia delle banche regionali negli Stati Uniti, è sceso del 5.7%.
"I suoi commenti hanno chiaramente influito negativamente sui titoli bancari, ma i suoi commenti hanno grosso modo coinciso con i commenti di Powell secondo cui continueranno a fare ciò che serve per combattere l'inflazione, incluso l'aumento dei tassi più del previsto", ha affermato Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers. "È difficile districarli."
Nei giorni che hanno preceduto il rilascio del Federal Open Market Committee, gli investitori erano in disaccordo su come si sarebbe mossa la banca centrale, con gli economisti di alcune delle maggiori banche che affermavano che non avrebbe alzato affatto i tassi. Ma la Fed ha fatto un'escursione per la nona riunione consecutiva e ha detto che potrebbero esserci altri aumenti in arrivo.
Il FOMC ha votato all'unanimità per aumentare il suo obiettivo per il tasso sui fondi federali di un quarto di punto percentuale a un intervallo dal 4.75% al 5%, il più alto dal settembre 2007.
Per saperne di più: Powell sottolinea l'impegno a raffreddare i prezzi mentre la Fed aumenta i tassi
Ma sia Powell che Yellen stanno cercando di infilare l'ago nel causare più scompiglio, affermando anche che il governo coprirà qualsiasi rischio privato, afferma Mike Bailey, direttore della ricerca presso FBB Capital Partners.
"Sfortunatamente, gli investitori stavano camminando sulle uova prima dei commenti di Powell e Yellen e i messaggi di duello stanno lasciando gli investitori in uno stato di confusione, come si è visto nel calo dell'S&P", ha detto Bailey.
Individuare esattamente cosa sta muovendo il mercato minuto per minuto è una scienza inesatta nel migliore dei casi. Farlo quando due delle persone più importanti della finanza stanno parlando su flussi di duelli è un'impresa che è per molti aspetti destinata alla futilità. Alla fine, il verdetto di mercoledì sull'indirizzo stereo di Powell e Yellen è stato negativo. L'S&P 500 è crollato dell'1.7% per il peggior calo delle ultime due settimane.
D'altra parte, è ancora attivo per la settimana.
–Con l'assistenza di Lu Wang ed Emily Graffeo.
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