Le azioni di Discovery Communications stanno salendo in rialzo venerdì, dopo che un analista ha aggiornato il titolo e ha emesso un obiettivo di prezzo del 75% superiore al prezzo di chiusura di giovedì in un rapporto di 30 pagine.
Il titolo Discovery (ticker: DISCA) è balzato del 17% nelle contrattazioni del venerdì mattina. Quel pop vale circa $ 1 per azione per AT&T (T), che è stato anche aggiornato all'equivalente di Hold - from Sell - da Wells Fargo venerdì. Le azioni AT&T sono aumentate del 3% nelle contrattazioni mattutine venerdì. Anche le azioni di voto di Discovery (DISCK) hanno aggiunto il 17%.
Reif Ehrlich ha aggiornato le azioni Discovery a Buy, da Neutral, e ha alzato il suo obiettivo di prezzo a $ 45, da $ 34 in precedenza. Ciò si confronta con il prezzo di chiusura di $ 25.72 del titolo giovedì e il livello di circa $ 30 dopo l'aumento di venerdì mattina.
Lo scorso maggio, AT&T ha annunciato l'intenzione di scorporare e fondere WarnerMedia con Discovery in una transazione nota come Reverse Morris Trust. Gli azionisti di AT&T deterranno la maggior parte della società di media combinata, che si chiamerà Warner Bros. Discovery, mentre l'attuale CEO di Discovery, David Zaslav, guiderà l'entità. Le reti via cavo statunitensi dell'azienda includeranno Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network e altro ancora. Altre risorse includono lo studio cinematografico Warner Bros. e le reti europee di Discovery. Ma il suo futuro sarà incentrato sullo streaming: HBO Max e Discovery+ sono le attuali offerte lì.
Reif Ehrlich prevede che Warner Bros. Discovery avrà contenuti e dimensioni finanziarie sufficienti per competere nel competitivo mercato globale dello streaming.
"Resta da vedere a quanti servizi si abboneranno i consumatori e in che modo i fornitori di sottoscala competeranno contro i colossi... che stanno tutti accelerando la spesa per i contenuti", come Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN) e
Apple
(AAPL), ha scritto in un rapporto pubblicato venerdì. “In definitiva, l'entità del successo dipenderà dal successo della strategia globale diretta al consumatore, o DTC, dell'entità combinata. Riteniamo che WBD alla fine si combinerà in un unico servizio (rispetto al bundle) che migliora la profondità e l'ampiezza delle offerte di contenuti, riduce l'abbandono, aumenta il [valore di vita] e migliora l'efficienza [go-to-market]".
La fusione promette anche di eliminare i costi ridondanti, per un importo di 3 miliardi di dollari all'anno, secondo la stima iniziale del management (contro i ricavi combinati di circa 45 miliardi di dollari nel 2021). Reif Ehrlich vede questo obiettivo come prudente ed è rialzista sulla capacità del management di spremere più risparmi. L'acquisizione di Scripps da parte di Discovery, conclusa nel 2018, ha superato le previsioni iniziali di sinergia.
Gli investitori non hanno ancora comprato quella tesi. Il titolo AT&T ha perso il 16%, dopo i dividendi, dal giorno in cui è stata annunciata la fusione, e il titolo Discovery ha perso il 28%. L'accordo dovrebbe concludersi intorno alla metà del 2022.
Il nuovo obiettivo di prezzo di Reif Ehrlich per le azioni Discovery si basa su una valutazione SOTP (somma delle parti) della futura attività di streaming di WBD e delle sue precedenti attività TV e cinematografiche. Si aspetta un totale di 148 milioni di abbonati in streaming presso la società combinata alla fine del 2024, contro i 97 milioni stimati di oggi.
Alla chiusura di giovedì, le azioni Discovery erano scambiate a meno di otto volte l'obiettivo del management di $ 14 miliardi nel reddito operativo del 2023 prima dell'ammortamento, o Oibda, per la società post-fusione. Reif Ehrlich valuta l'attività di streaming DTC a 14 volte la sua stima di Oibda 2030, il che implica un multiplo di Oibda di circa quattro volte per le attività legacy. È troppo economico, sostiene.
C'è ancora l'eccesso di fusione e il rischio di esecuzione, ma questa valutazione presenta oggi un interessante compromesso rischio/rendimento, secondo Reif Ehrlich. Il suo scenario rialzista, che include maggiori risparmi sui costi e una crescita più rapida degli abbonati in streaming, ha azioni che salgono a $ 57. Il suo caso ribassista - crescita più lenta del DTC, meno sinergie - produce un obiettivo di $ 25, o su dove sono state scambiate le azioni giovedì.
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Il titolo Discovery sale alle stelle dopo un aggiornamento dell'analista. Perché il titolo potrebbe raddoppiare.
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Fonte: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo