"È improbabile che le dinamiche disinflazionistiche tornino" afferma Lagarde, aumento dei tassi a luglio - Trustnodes

“Anche quando gli shock dell'offerta svaniranno, è improbabile che le dinamiche disinflazionistiche dell'ultimo decennio tornino. Di conseguenza, è opportuno che le politiche tornino a contesti più normali piuttosto che a quelli volti a far salire l'inflazione da livelli molto bassi".

Così ha affermato Christine Lagarde, presidente della Banca centrale europea, mentre cerca di far quadrare un ambiente inflazionistico che non è accoppiato con un eccesso di domanda. Lei disse:

“L'area dell'euro non sta chiaramente affrontando una tipica situazione di eccesso di domanda aggregata o di surriscaldamento economico. Sia i consumi che gli investimenti rimangono al di sotto dei livelli pre-crisi e ancora più al di sotto delle tendenze pre-crisi".

In una situazione in cui c'è una domanda in eccesso, aumenterebbero i tassi oltre ciò che considererebbero neutrali, ha affermato, ma anche se probabilmente manca un livello "neutro" della domanda, punteranno a tassi "neutri", ha affermato.

Neutrale in questo caso è del 2% se l'inflazione si stabilizza a quel livello con Lagarde che afferma che lasciare i tassi ufficiali invariati nell'ambiente attuale "costituirebbe un allentamento della politica, che al momento non è giustificato".

Sarà anche agile come la Fed, anche se in questo caso si tratta di flessibilità, facoltatività e gradualità, poiché:

“Gli shock dell'offerta stanno aumentando l'inflazione e rallentando la crescita nel breve termine. Ciò significa che la normalizzazione delle politiche deve essere accuratamente calibrata alle condizioni che dobbiamo affrontare".

L'unico argomento che adduce per spostare i tassi di interesse probabilmente al 2% alla fine è che le importazioni stanno diventando costose:

“Gran parte dell'inflazione che stiamo vivendo oggi viene importata dall'esterno dell'area dell'euro. Questo agisce come una "tassa" sulle ragioni di scambio, che riduce il reddito totale dell'economia, anche se teniamo conto dei prezzi più elevati guadagnati dagli esportatori.

Cumulativamente dal secondo trimestre del 2021 al primo trimestre di quest'anno, l'area dell'euro ha trasferito 170 miliardi di euro, ovvero l'1.3% del suo PIL, al resto del mondo".

Facendo un compromesso tra importazioni ed esportazioni, e poiché anche le infradito Armani ora sono prodotte in Cina, piuttosto che in Europa, le importazioni sono maggiori delle esportazioni.

Questa mossa è stata tuttavia inevitabile poiché, tra le altre cose, le banche commerciali hanno bisogno di un motivo di profitto per prestare, che dovrebbe fornire tassi di interesse del 2%.

Inoltre, l'Europa sta ora registrando una crescita adeguata al 5.1% per il primo trimestre, rispetto a una presunta contrazione negli Stati Uniti, con la BCE che lascia ancora tempo per il secondo trimestre prima di muoversi verso quello che si spera sarà un ritorno a un trend di una certa inflazione con crescita.

A differenza di Jerome Powell, presidente della Fed, che probabilmente si è mosso troppo velocemente con una contrazione nel primo trimestre per dimostrarlo, qui la BCE sta andando al ritmo che avremmo pensato.

Quindi all'economia europea non dovrebbe interessare molto e, si spera, assorbirà il gradualismo opzionale, ma resta da vedere come sarà gestita questa transizione.