Dividendo aristocratici per “prudenti speculatori”

Troviamo un notevole appeal nei titoli azionari con dividendi poiché tassi di interesse relativamente bassi per i mercati sviluppati di tutto il mondo affliggono gli investitori orientati al reddito, mentre l'inflazione sostenuta minaccia di erodere il nostro potere d'acquisto, afferma Jason Clark, senior portfolio manager presso AFAM Capital e editor presso Lo speculatore di Prudent.

Il titano del petrolio John D. Rockefeller una volta ha scherzato: "Sai l'unica cosa che mi dà piacere? È per vedere i miei dividendi in arrivo".

E sebbene il pagamento di un dividendo non sia un criterio per ogni azione che possediamo, i rendimenti dei nostri portafogli rivaleggiano con quelli dell'indice Russell 3000 Value, che presenta un rendimento da dividendi a nord del rendimento alla scadenza del Tesoro a 10 anni. Oltre al reddito che riceviamo, il track record di dividendi di una società potrebbe anche dire qualcosa sulla sua gestione del capitale, sulla durata e sul rispetto per gli azionisti.

A tal fine, si considerino gli indici Standard & Poor's S&P 500 e Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: che replicano le società all'interno degli indici S&P 500 e Mid-Cap 400 che hanno un record di dividendi in costante aumento ogni anno per almeno 25 anni e 15 anni , rispettivamente. Anche le azioni medie in ogni rispettivo elenco hanno aumentato i loro pagamenti di un tasso del 7.9% e del 9.1% annuo negli ultimi 5 anni.

Naturalmente, questi indici non selezionano per la valutazione, quindi li consideriamo solo un punto di partenza. Si noti inoltre la distinzione che i pagamenti dei dividendi non sono vincolati contrattualmente come le cedole delle obbligazioni. Ma, dati i compromessi prevalenti, tendiamo ad essere d'accordo con Peter Lynch sul fatto che "i gentiluomini che preferiscono le obbligazioni non sanno cosa si perdono".

Ecco una rassegna di 5 idee che ci piacciono tra questi Dividend Aristocrats:

Prodotti dell'aria e prodotti chimici (APD)

Nel suo 80° anno di attività, Air Products è una delle poche società globali di gas industriali coinvolte nel recupero e nella distribuzione dei principali gas tra cui ossigeno, azoto, elio e idrogeno in una serie di mercati finali come energia, produzione, assistenza sanitaria, alimentare & bevande, metalli e prodotti chimici.

I gas industriali sono spesso un input indispensabile, ma rappresentano una piccola frazione dei costi complessivi per coloro che li utilizzano. Ciò porta i clienti a pagare per l'affidabilità ea perseguire contratti a lungo termine per garantire una fornitura ininterrotta e tempestiva.

Questa combinazione di fattori contribuisce anche agli investimenti in loco con i clienti e fornisce all'azienda flussi di cassa stabili. Gli analisti prevedono una crescita percentuale dell'EPS a due cifre per ciascuno dei prossimi tre anni, con un aspetto positivo anche nel lungo termine, grazie alla transizione energetica globale e all'esposizione alla crescente domanda di combustibili alternativi. La serie di aumenti dei dividendi di APD si è estesa a 40 questo mese e il rendimento è del 2.7%.

Bruco (CAT)

Il gigante delle attrezzature per l'edilizia e l'industria mineraria Caterpillar ha mantenuto il suo vantaggio incorporando tecnologia e software nei suoi prodotti per migliorare sia le prestazioni che il costo totale di proprietà dei clienti.

CAT ha annunciato un forte EPS per il quarto trimestre di $ 4 (2.69% in più rispetto alla stima di consenso) poiché i ricavi sono cresciuti del 18% anno su anno a oltre $ 24 miliardi, anche se i costi contrari (merci, materiali, manodopera) hanno superato gli aumenti dei prezzi e i miglioramenti dei volumi per ridurre margini. Riteniamo che la performance piatta del prezzo delle azioni nell'ultimo anno presenti una configurazione interessante per i prossimi anni poiché la legislazione sulle infrastrutture alimenta gli investimenti.

Il CFO Andrew Bonfield ha spiegato: “Per l'intero anno, prevediamo che l'ambiente supporterà una forte domanda da parte degli utenti finali e prezzi più elevati. Man mano che [gli squilibri della catena di approvvigionamento] si attenuano, ci aspetteremmo un'accelerazione delle vendite agli utenti finali. Come abbiamo notato, i nostri ordini e arretrati sono solidi, ma ci aspettiamo che la catena di approvvigionamento limiti i nostri volumi". CAT ha aumentato il dividendo in ciascuno degli ultimi 28 anni e il rendimento è attualmente del 2%.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt è un produttore diversificato che serve una vasta gamma di settori tra cui biancheria da letto (bobine utilizzate nei materassi, schiuma speciale utilizzata nella biancheria da letto e mobili e materassi), automobilistica, aerospaziale e filo e tondino d'acciaio. Circa due terzi della produzione di filo d'acciaio di L&P viene utilizzata per realizzare i propri prodotti e LEG è stata senza dubbio influenzata dall'elevato costo delle materie prime, ma gli aumenti di prezzo programmati dovrebbero alleviare la pressione sui margini.

La domanda nei suoi mercati finali (automobili e arredamento per la casa) rimane forte e ci piace che l'azienda sia leader nella maggior parte dei suoi mercati con pochi grandi concorrenti.

Beneficiando delle tendenze casalinghe all'inizio della pandemia, il titolo si è raffreddato per essere scambiato a soli 13.5 volte il punto medio della guida agli utili del management per il 2022. LEG ha una storia di uso disciplinato del contante, come evidenziato dai suoi 50 anni di incrementi consecutivi del dividendo. Il rendimento è attualmente un robusto 4.6%.

Medtronic (MDT)

Medtronic, una delle più grandi aziende di dispositivi medici, sviluppa e produce un portafoglio di dispositivi medici terapeutici per malattie croniche che include pacemaker, defibrillatori, valvole cardiache, stent, pompe per insulina, dispositivi di fissazione spinale, prodotti neurovascolari e strumenti chirurgici.

Le procedure elettive differite avevano bloccato l'azienda durante l'ultima ondata della pandemia, ma il sentimento per le azioni si è inasprito alla notizia che MDT aveva ricevuto una lettera di avvertimento dalla Food & Drug Administration che portava al richiamo di una certa serie di pompe per infusione di insulina e un dispositivo di controllo remoto correlato.

Comprendiamo che la pompa richiamata da Medtronic non è più commercializzata in quanto non è elencata nel sito del prodotto corrente e le ultime versioni sono prodotti di serie più recenti. Naturalmente, l'avviso potrebbe influire sulla tempestiva approvazione di prodotti futuri, ma si noti che questo non è il primo avviso ricevuto da Medtronic negli ultimi anni (l'ultimo nel 2018 per quanto riguarda i defibrillatori).

Nonostante l'ultimo momento difficile, continuiamo ad avere un'ottima opinione dei fantastici prodotti dell'azienda per le procedure acute e della pipeline per una varietà di malattie croniche. Dopotutto, Medtronic ha superato molti ostacoli nel suo percorso per aumentare il dividendo per 44 anni consecutivi. Il rendimento è del 2.4%.

Banca OZK (OZK)

Le sue radici risalgono al 1903, Bank OZK (ex Bank of the Ozarks) ha sede in Arkansas, ma opera in alcune delle città più grandi della nazione. George Gleason ha acquistato la banca nel 1979 e rimane l'amministratore delegato oggi, scegliendo di crescere attraverso la lenta costruzione e acquisizione di singole filiali piuttosto che il consolidamento di intere banche.

Il signor Gleason ha affermato che questa strategia facilita l'assimilazione della cultura, il che contribuisce a un impressionante rapporto di efficienza che è stato in media di circa il 41% negli ultimi dieci anni. Con il suo portafoglio prestiti incentrato sul commercio e sull'industria, OZK è esposta ad aree più cicliche dell'economia, ma è stata in grado di produrre margini di interesse netti superiori alla media subendo lievi perdite sui prestiti (rispetto ai peers) nel corso della sua storia.

Il management ha dimostrato di poter ottenere questi risultati in parte attraverso strutture uniche di sottoscrizione di prestiti in base alle quali il suo capitale è spesso tra gli ultimi chiamati a finanziare progetti (spesso dopo che i partner di sviluppo hanno acquisito partecipazioni) ed è tra i primi a essere rimborsato. Il titolo ha preso una pausa dall'inizio di gennaio e la banca sfoggia rapporti patrimoniali sani. Con una serie di 25 anni di rialzi, il dividendo offre un rendimento del 2.6%.