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Questa è una storia diversa da quella che si è svolta negli anni '1970 afflitti dall'inflazione. Il dollaro è precipitato di quasi il 40% rispetto al marco della Germania occidentale, poi una delle valute più influenti d'Europa, tra gennaio 1974 e 1980, secondo i dati della Federal Reserve Bank di St. Louis. Il presidente della Federal Reserve Paul Volcker nel 1979 iniziò ad aumentare drasticamente i tassi di interesse, alimentando una forte ripresa.

Gli investitori sostengono che la debolezza economica mondiale stia guidando il dollaro forte di oggi. I blocchi di Covid-19 in Cina hanno rallentato la produzione industriale nella regione e la guerra tra Ucraina e Russia sta facendo aumentare i costi energetici per le famiglie europee, che dipendono dalla Russia per il gas naturale, e in tutto il mondo. L'economia della zona euro deve affrontare il minaccia di recessione. 

Il quadro negli Stati Uniti è diverso. I consumatori hanno più soldi nei conti bancari. Anche se i prezzi aumentano, Gli americani stanno spendendo. I dati mostrano che le aziende investono denaro in attrezzature e ricerca e sviluppo. Presidente della Fed

Jerome Powell

ha espresso fiducia che l'economia potrebbe resistere a una serie di aumenti dei tassi di interesse mercoledì alla riunione politica della Fed.

I trader questa settimana analizzeranno i dati sulla spesa dei consumatori e il rapporto mensile sull'occupazione di venerdì alla ricerca di indizi sulla salute dell'economia e sulla traiettoria del mercato azionario. Le azioni statunitensi sono scese bruscamente giovedì, cancellare i guadagni della sessione precedente. 

Chris Mc Reynolds,

responsabile del commercio di inflazione presso Barclays ed ex trader di valuta estera, ha affermato che il dollaro sta superando le altre valute perché l'inflazione e le prospettive di crescita in altri paesi sono peggiori. L'indice del dollaro USA è aumentato del 14% nell'ultimo anno. 

"L'economia statunitense è stata molto meno danneggiata da Covid rispetto ad altre", ha affermato McReynolds. 

Rick Rider,

Il capo obbligazionario di BlackRock e responsabile del reddito fisso, ha affermato che sta acquistando il dollaro e vendendo valute colpite da una crescita economica più debole rispetto agli Stati Uniti, tra cui l'euro, il renminbi cinese offshore e piccole quantità di yen.

I mercati dei derivati ​​valutari indicano che gli investitori si aspettano che il dollaro continui a sovraperformare. I trader delle banche hanno affermato che i clienti stanno acquistando opzioni che ripagano se il dollaro continua a salire: le opzioni call per il dollaro rispetto allo yen sono diventate più costose delle put a marzo, un'inversione di una metrica utilizzata dai trader per valutare la domanda del dollaro. 

Un dollaro forte consente agli americani di acquistare merci da altri paesi a prezzi inferiori. Ma può anche danneggiare i produttori statunitensi rendendo i prodotti più costosi per gli stranieri e significa che le imprese statunitensi ricevono meno dollari per le loro esportazioni.

Microsoft Corp.

ha affermato nel suo rapporto sugli utili all'inizio di questo mese che un dollaro più forte ha ridotto le entrate della società di software, anche se ha registrato profitti maggiori ultimo quarto.

Negli anni '1970, l'inflazione e il 1973 Embargo petrolifero arabo ha trascinato il biglietto verde verso il basso. L'Europa oggi è alle prese con la propria carenza di approvvigionamento energetico e preoccupazioni per la crescita, che potrebbero portare a un fenomeno noto come stagflazione, caratterizzato da prezzi in aumento e rallentamento della crescita, che spesso spinge gli investitori a vendere una valuta. L'euro ha perso quasi il 13% rispetto al dollaro nell'ultimo anno.

Stefano Gallo,

Il capo europeo della strategia FX per BMO Capital Markets, ha affermato che la percezione degli investitori su come agiranno le banche centrali sta facendo crescere il dollaro. La Banca centrale europea deve ancora alzare i tassi di interesse, con il presidente

Christine Lagarde

all'inizio di questo mese dicendo resterà indietro rispetto alla Fed nell'inasprimento della politica monetaria. Anche la Banca del Giappone di recente rafforzato il suo impegno a tassi di interesse bassi. 

Lo dimostrano i derivati ​​su tassi di interesse gli investitori si aspettano che la Fed aumenti il ​​suo tasso di riferimento sui fondi federali dal suo livello attuale compreso tra lo 0.75% e l'1% a poco sopra il 3% l'anno prossimo. 

"Le banche centrali più credibili nel prendere di mira l'inflazione attireranno la maggior parte dei flussi", ha affermato

Nafez Zouk,

analista presso Aviva Investors. "La Fed ha finalmente segnalato che sta prendendo sul serio il problema dell'inflazione".

Un'altra ragione del predominio del dollaro: la consistente sovraperformance degli asset statunitensi rispetto agli asset europei. Una misura di ciò può essere vista nelle azioni globali: nell'ultimo decennio, le azioni negli Stati Uniti hanno guadagnato agli investitori rendimenti fuori misura, mentre le loro controparti europee sono rimaste più basse e in gran parte limitate all'intervallo. L'S&P 500 a dicembre è salito di oltre il 400% dal 2009, rispetto a un aumento del 137% dello Stoxx Europe 600 nello stesso periodo.

Keith Decarlucci,

Chief Investment Officer dell'hedge fund londinese Melqart KEAL Capital, che ha negoziato i mercati valutari per più di 30 anni, ha affermato che lo status del dollaro come un paradiso in mezzo all'incertezza geopolitica e al ruolo di valuta di riserva mondiale lo pone oggi in una posizione più forte che in gli anni '1970, quando gli Stati Uniti importarono più petrolio e abbandonato il gold standard.

Ma Morgan Stanley e Barclays si aspettano che cada nel corso dell'anno. Gli strateghi hanno affermato che la valuta non sembrerà così attraente poiché la crescita economica in Europa riprenderà o se l'inflazione negli Stati Uniti si manterrà sopra il 3%.

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