Il mercato azionario sta improvvisamente guardando in alto. O è?
Le azioni hanno oscillato per tutto il mese di maggio, come previsto dagli investitori proiezioni di crescita economica in calo ed previsioni sugli utili meno che stellari dai rivenditori.
Nonostante le notizie ribassiste, la volatilità in corso e le previsioni coerenti di una recessione imminente, l'S&P 500 ha chiuso il mese pressoché invariato dopo aver registrato una ripresa nelle ultime settimane.
Il rimbalzo ha alcuni a Wall Street che sostengono che è ora di farlo essere opportunista e acquistare nomi maltrattati che possiedono ancora fondamentali solidi, ma non tutte le banche d'investimento dicono ai propri clienti di uscire e acquistare azioni.
In una nota di ricerca del martedì, a Morgan Stanley Il team guidato dal capo stratega azionario statunitense Michael Wilson ha affermato che la ripresa delle azioni nella seconda metà di maggio non è stata altro che un tipico rally del mercato ribassista.
"In conclusione, il nostro caso di base rimane che la forza della scorsa settimana si rivelerà essere un altro rally del mercato ribassista alla fine", hanno scritto. “Vediamo un rialzo massimo vicino a 4250–4300 in termini di S&P 500 con Nasdaq e le società a bassa capitalizzazione probabilmente aumenteranno maggiormente su base percentuale, come è tipico durante tali rally".
Al loro punto, i rally del mercato ribassista sono storicamente comuni.
In una nota di ricerca del mercoledì, Bank of America Gli strateghi della ricerca, guidati da Savita Subramanian, hanno notato che il 65% dei mercati ribassisti ha visto un rally del 10% o più dal 1929, ma i rally sono in genere seguiti da ulteriore dolore per gli investitori.
"Dei precedenti 26 mercati ribassisti dal 1929, 17 (65%) hanno registrato rialzi superiori al 10%, che si sono verificati in media 1.5 volte per mercato ribassista", hanno scritto gli strateghi. "Il mercato ribassista del 1932-33, che è durato 116 giorni di negoziazione, ha avuto sei distinti rally di oltre il 10%".
Gli strateghi della Bank of America hanno affermato di vedere "ragioni per essere costruttivi" sui titoli a breve termine, ma sostengono anche che ci sarà una maggiore volatilità. Hanno raccomandato ai clienti di inclinare la loro esposizione azionaria a titoli di "alta qualità" con utili solidi, operatori di rendimento difensivo e società con potere di determinazione dei prezzi che potrebbero trarre vantaggio dall'inflazione.
E Morgan Stanley era ancora più pessimista.
Wilson e il suo team hanno mantenuto la loro previsione che l'S&P 500 scenderà a 3400 entro metà agosto, ovvero circa il 18% dai livelli attuali, nonostante il recente rimbalzo del mercato azionario.
Gli strateghi hanno affermato che l'attuale rialzo dei mercati azionari è in gran parte il risultato della convinzione degli investitori che le azioni siano state "ipervendute" e che la Federal Reserve potrebbe contemplare una pausa nei suoi aumenti dei tassi di interesse ad agosto, ma ritengono che gli investitori stiano sottovalutando il la volontà della banca di “scioccare i mercati” con aumenti dei tassi di interesse per tenere sotto controllo l'inflazione.
"La conclusione è che l'inflazione rimane troppo alta per i gusti della Fed, quindi qualunque cosa gli investitori pivot potrebbero sperare sarà troppo irrilevante per cambiare la tendenza al ribasso dei prezzi delle azioni, a nostro avviso", hanno scritto.
Il team di Morgan Stanley sostiene inoltre che la Fed inasprirà la sua politica monetaria in un rallentamento della crescita economica e che le stime sugli utili delle società restano troppo elevate. Se hanno ragione, acquistare il rally potrebbe non essere la mossa migliore per gli investitori.
Wilson ha un obiettivo di prezzo di 3900 a 12 mesi per l'S&P 500, che rappresenta un potenziale ribasso del 5% rispetto ai livelli attuali.
"Niente di tutto ciò presuppone una recessione economica, che non farà che peggiorare il rovescio della medaglia", ha aggiunto.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html