I mercati Dual Bond e Stock Bear sembrano probabili

Tutti parlano di inflazione più alta e tassi di interesse in aumento, ma sono preoccupati? Non proprio. La Fed è sul caso, quindi gli investitori chiedono: "Quali investimenti è meglio acquistare?"

Barron ha la risposta sulla copertina del 17 gennaio (la sottolineatura è mia):

"Tavola rotonda 2022 - I nostri esperti vedono un'economia forte, un mercato volatile e un buon momento per la caccia all'affare."

Passando all'articolo per le idee stock, ci imbattiamo in un titolo cauto, "Time to Buckle Up", basato su questo riepilogo:

"La festa dell'era della pandemia di Wall Street sembra stia per finire. Azioni, obbligazioni, criptovalute, lo chiami: quasi tutte le classi di attività hanno attraversato un periodo difficile dall'alba del 2022 e le cose potrebbero peggiorare prima che inizino a migliorare. Questo è il consenso dei 10 investitori alla Tavola Rotonda di Barron, che si è riunita quest'anno il 10 gennaio, su Zoom. Il gruppo spera che l'inflazione infuri e le azioni inciampano nella prima metà del 2022, quando la Fed inizia ad aumentare i tassi di interesse, anche se il secondo semestre dell'anno potrebbe portare maggiore stabilità e rendimenti positivi. Le loro previsioni per l'indice S&P 500 vanno da una perdita a due cifre per l'anno a un guadagno dell'8% circa, più i dividendi, con la maggior parte dei relatori nel mezzo".

Ovviamente, quel punto di vista significa che la caccia all'affare è più impegnativa che l'acquisto in flessione.

Una conclusione migliore: non cercare di contrattare perché il potenziale guadagno non compensa il rischio

Guarda quell'intervallo di previsione: perdita a due cifre fino all'8% di guadagno. Perché un investitore dovrebbe assumersi il rischio azionario per quel tipo di guadagno incerto? Inoltre, pochi arriverebbero alla conclusione che ora è "un buon momento per la caccia all'affare" di fronte a sei mesi di inflazione che imperversa e le scorte [s] crollano.

L'unico modo per entusiasmarsi all'acquisto è adottare questa visione contrarian: poiché "tutti" vedono aumentare l'inflazione e i tassi di interesse, la recente debolezza del mercato azionario è l'adeguamento al ribasso necessario. E ciò significa che i rendimenti da questo punto potrebbero essere migliori, quindi ora is un buon momento per comprare.

Tuttavia, c'è un serio problema nell'assumere una visione contrarian positiva

Come ho spiegato in "Inflazione e aumento dei tassi di interesse: la Fed perde il controllo", l'entità degli aggiustamenti della Fed è enorme. Inoltre, le grandi mosse iniziali sono riduzioni dell'allentamento monetario della Fed. L'inasprimento non inizierà fino a quando i tassi di interesse anormalmente bassi e gli acquisti di obbligazioni anormalmente grandi non saranno tornati alla "normalità". Pertanto, c'è ancora molta strada da fare prima che la Fed stia effettivamente combattendo l'inflazione.

Inoltre, la Fed ha portato avanti le sue anormali azioni di allentamento monetario per quattordici anni. Un periodo così lungo impianta credenze e atteggiamenti nelle persone, facendo così sembrare normale il sistema finanziario alternativo che ne risulta. Questa visione distorta vale sia per i professionisti che per gli individui. Tali nozioni saldamente radicate fanno sembrare il cambiamento inquietante, drammatico e persino sbagliato. La correzione di tali punti di vista richiede mosse brusche e negative.

Questo ci porta a...

La visione contrarian del rovescio della medaglia: doppio mercato azionario e obbligazionario ribassista

Sono passati quarant'anni da quando abbiamo avuto quell'ambiente terribile. Quando inizia, l'attenzione sulla crescita svanisce, sostituita da visioni di debolezza in espansione.

Ci sono molte aree nei mercati attuali che potrebbero avere bisogno di uno scossone, in particolare tra le centinaia di società che hanno utili negativi e l'enorme offerta di obbligazioni di credito più basse con rendimenti eccessivamente bassi.

Tuttavia, il vero killer dell'atteggiamento lungimirante per la crescita è quando il processo analitico di Wall Street si sposta sul breve termine ed evitare l'analisi del rischio sostituisce l'entusiasmo per la storia della crescita.

La mossa che stiamo vivendo ora potrebbe non raggiungere un ambiente così negativo. Tuttavia, sta andando in quella direzione e ci sono le condizioni per la sua ricomparsa. Quindi, è tempo di prepararsi per quella potenziale perdita di denaro.