Le azioni di Dufry scivolano sui risultati del primo trimestre, ma l'oscurità si sta alzando?

Le vendite di Dufry nei tre mesi fino a marzo sono aumentate del 145%* con una buona performance in tutte le regioni con la notevole eccezione dell'Asia Pacifica. Eppure giovedì il prezzo delle azioni della società svizzera è sceso di quasi il 5.8%, ed è in calo del 37% rispetto a un anno fa.

Nonostante le vendite del rivenditore duty-free siano risalite a oltre un miliardo di dollari nel trimestre, raggiungendo 1.15 miliardi di dollari (1.12 miliardi di franchi svizzeri), i mercati rimangono prudenti. In quanto principale attore nel canale aeroportuale, Dufry è anche il più esposto e l'attuale lenta ripresa dei viaggi in Asia Pacifico non sta aiutando.

All'inizio di questa settimana, Willie Walsh, direttore generale dell'associazione di compagnie aeree IATA, ha dichiarato: "L'Asia-Pacifico sta recuperando terreno sulla ripresa dei viaggi dopo il Covid-19, ma c'è uno slancio crescente con i governi che revocano molte restrizioni di viaggio. La richiesta di persone a viaggiare è chiara”.

Dufry non è mai stato un grande attore in Asia Pacifico. Nel 2019 pre-Covid, la regione (compreso il Medio Oriente) ha contribuito per il 15% alle entrate. Nel primo trimestre del 1, l'Asia del Pacifico (escluso il Medio Oriente a causa di una ristrutturazione regionale) rappresentava solo il 2022%.

Laddove Dufry ha una forte presenza – nelle Americhe e in Europa – le vendite sono state molto incoraggianti. I dati commerciali di aprile mettono le vendite nelle Americhe all'83% dei livelli del 2019, con l'America Centrale (guidata dal Messico), sovraindicizzazione al 105%.

Anche l'EMEA (Europa, Medio Oriente e Africa) ha fatto progressi con vendite al 73% del 2019, che è all'incirca la media di Dufry in tutte le sue aree geografiche. Tuttavia, l'Asia Pacifico sta navigando al 16% delle vendite di aprile 2019.

I dati di marzo della IATA indicano che la domanda di passeggeri internazionali in Asia Pacifico per marzo ha raggiunto il 17% dei livelli pre-Covid, dopo essere rimasta al di sotto del 10% per la maggior parte degli ultimi due anni. La tendenza globale per marzo è di circa il 60%, quindi c'è ancora molta strada da fare.

Viaggiatori cinesi scomparsi

Walsh ha dichiarato: “Il ritardo è dovuto alle restrizioni del governo. Prima verranno sollevati, prima vedremo una ripresa". Ma ha avvertito che molto dipendeva dalla Cina. “Finché il governo cinese continuerà a mantenere il suo approccio zero-Covid, è difficile vedere la riapertura dei confini del Paese. Ciò impedirà la piena ripresa della regione”.

Questo è altrettanto vero per il travel retail a livello globale, dove gli acquirenti cinesi – ora deviato ad Hainan – un tempo erano fondamentali per i ricavi dello shopping aeroportuale globale, Vivere con le conseguenze di una prolungata pausa cinese dagli aeroporti del mondo ha spinto Dufry a legare con Alibaba nella speranza di espansione nel mercato cinese. La rivale francese, Lagardère Travel Retail, ha rubato una marcia su Dufry dopo aver avuto un ingresso anticipato in Cina nel 2007 e l'anno scorso la quota della Greater China sulle vendite dell'azienda è salita all'11%.

Nel primo trimestre del 2022, Lagardère Travel Retail non ha avuto una crescita così buona come quella di Dufry, con un aumento del 97% a 733 milioni di dollari (694 milioni di euro). Tuttavia, mentre l'attività deve ancora tornare ai livelli del 2019, i ricavi nel primo trimestre sono stati inferiori del 1% rispetto allo stesso periodo del 29, mentre Dufry è indietro del 2019%.

Ma ci sono segnali di speranza. In una dichiarazione, Julián Díaz, CEO di Dufry Group chi parte alla fine di questo mese, ha dichiarato: “Confrontando febbraio da inizio anno e aprile da inizio anno, il fatturato di Dufry è più che raddoppiato. All'interno dell'EMEA, la regione con le migliori performance è stata il Mediterraneo, ma anche l'Europa meridionale e il Regno Unito hanno registrato progressi significativi".

Molto dipende dal prossimo periodo di prenotazione estivo, in particolare nel Mediterraneo e in America Centrale/Caraibi. Quasi 2,000 negozi Dufry's erano aperti a livello globale entro la fine di marzo, rappresentando circa l'85% dei negozi e oltre il 90% del potenziale di vendita del 2019. Ora si tratta di riempirli di viaggiatori desiderosi di fare acquisti.