La forza relativa di Rapporto sul lavoro di venerdì ha aumentato la probabilità che i funzionari della Federal Reserve continuino un percorso di aggressività monetaria che ha già portato il tasso di interesse a breve termine di riferimento al livello più alto dal 2008.
L'economia americana ha aggiunto 263,000 posti di lavoro a settembre poiché il tasso di disoccupazione è sceso al 3.5%, ha affermato venerdì il Dipartimento del lavoro. Nonostante il rallentamento delle assunzioni il mese scorso, il mercato del lavoro è rimasto forte, con i salari di nuovo in aumento più del previsto a Wall Street.
La Fed ha alzato i tassi negli ultimi mesi con l'obiettivo di raffreddare il mercato del lavoro, il che darebbe agli americani meno potere di spesa e idealmente ridurrebbe l'inflazione decennale. Non è ancora successo. I dati di venerdì sono stati un caso di cattive notizie, poiché gli investitori temevano che la forza del mercato del lavoro potesse stimolare tassi più alti.
"Mentre la crescita dell'occupazione sta rallentando, l'economia statunitense rimane troppo calda perché la Fed possa raggiungere il suo obiettivo di inflazione", ha scritto dopo il rapporto Ron Temple, capo dell'equità statunitense, Lazard Asset Management. “Il percorso verso un atterraggio morbido diventa sempre più impegnativo. Se sono rimaste colombe nel FOMC [Federal Market Open Committee], il rapporto di oggi potrebbe aver ulteriormente assottigliato i loro ranghi”.
Nonostante il calo mensile della crescita dell'occupazione, la disoccupazione è scivolata a un altro minimo storico e il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso al 62.3% dal 62.4% del mese precedente. La retribuzione oraria media, una parte del rapporto seguita da vicino, è aumentata dello 0.3% nel mese, mentre è scivolata solo leggermente su base annua a un 5.0% ancora robusto.
Le reazioni di Wall Street ai dati si sono precipitate nelle nostre caselle di posta dopo il rilascio di venerdì. Yahoo Finance ha compilato alcuni dei take di seguito:
Ian Shepherdson, capo economista, Pantheon Macroeconomia
“Il tasso di partecipazione è sceso di uno 0.06% statisticamente insignificante al 62.3%, dopo un aumento statisticamente significativo dello 0.26% ad agosto; il trend è in aumento, ma ancora ben al di sotto del picco pre-COVID. I dati delle famiglie sono insignificanti di mese in mese, ma ciò non impedisce alla Fed di guardare i dati e discuterli come se significassero qualcosa. E con il presidente Powell ora altrettanto ossessionato dal mercato del lavoro quanto dagli attuali dati sull'inflazione, questo rapporto si avvicina a un aumento di 75 punti base il mese prossimo. Le cose potrebbero cambiare entro dicembre".
Rusty Vanneman, Capo stratega degli investimenti, Orion Advisor Solutions
“Sebbene la crescita del personale sia stata più lenta del previsto, il rapporto sull'occupazione di questa mattina ha portato a una lieve riduzione del tasso di disoccupazione al 3.5%. Consideriamo questo un segno negativo per la salute del mercato azionario statunitense. Con la Federal Reserve che lavora per domare l'inflazione storicamente elevata, speravamo di iniziare a vedere un rallentamento più drastico del mercato del lavoro come un segnale positivo che l'inasprimento della Fed sta producendo l'effetto previsto. Mentre l'offerta e la domanda di lavoro rimangono in questo stato, combinate con l'inflazione elevata, la Federal Reserve continuerà a essere costretta a stringere fino a quando l'economia non toglierà il suo attuale slancio".
Gregory Daco, capo economista, EY Partheon
“Il calo del tasso di disoccupazione al minimo di 50 anni del 3.5% è sintomatico dell'aumento del valore dei talenti dopo la pandemia. E, con il tasso di partecipazione alla forza lavoro che scende in modo deludente dallo 0.1% al 62.3%, un mercato del lavoro rigido con un'offerta di lavoro insufficiente significa che i dirigenti stanno gestendo la propria forza lavoro in modo strategico piuttosto che adottare un approccio di riduzione dei costi indiscriminata. L'allentamento della crescita salariale è uno sviluppo positivo, ma a chiunque creda che ciò comporti un imminente perno della Fed, i politici hanno inviato un messaggio questa settimana, "non così in fretta"."
Mark Hamrick, analista economico senior, Bankrate
“Continua a esserci una discrepanza tra il numero di aperture di lavoro, 10.1 milioni all'ultimo conteggio, e il nuovo numero di disoccupati a 5.8 milioni. A tal fine, abbiamo ancora bisogno di una maggiore partecipazione della forza lavoro. Allo stesso tempo, la crescita salariale in aumento del 5% nell'ultimo anno continua a non tenere il passo con l'inflazione. La Federal Reserve esamina questi e altri dati del mercato del lavoro, insieme alle pressioni inflazionistiche ancora calde, e continuerà a credere che sia necessario aumentare i tassi di interesse".
Seema Shah, capo stratega globale, principali investitori globali
“Il numero del lavoro di oggi è una lettura da falco, con quasi tutti gli elementi del rapporto che si muovono nella direzione sbagliata per la Fed. Le buste paga erano sostanzialmente in linea con le aspettative ma, cosa importante in questa buona notizia c'è una cattiva notizia, punto: i mercati speravano in una sorpresa al ribasso oggi. Invece, il numero conferma solo che la Fed ha bisogno di aumentare i tassi di un quarto 0.75% consecutivo a novembre. Con il diagramma a punti della Fed che punta a tassi ufficiali più vicini al 5% che al 4% l'anno prossimo, abbiamo un mercato che desidera che l'economia rallenti rapidamente. È allora che sai che c'è solo una strada da percorrere: le attività di rischio devono ulteriormente diminuire".
Russell Evans, responsabile degli investimenti, Avitas Wealth Management
“Un mese di rallentamento della crescita dell'occupazione probabilmente non è sufficiente perché la Fed apporti cambiamenti drastici alla sua politica e avremmo bisogno di vedere diversi mesi di un quadro occupazionale indebolito affinché la Fed agisca. La Fed è molto concentrata sull'inflazione e ciò potrebbe significare che i posti di lavoro sono un danno collaterale".
Christopher Rupkey, capo economista, FWDBONDS
“Il mercato del lavoro non sta solo andando avanti, è un rullo compressore virtuale che non fa nulla per rallentare la domanda economica e aiutare la Federal Reserve nella sua lotta all'inflazione. La Fed certamente non si fermerà, non girerà, non si fermerà o qualsiasi altra cosa perché questa economia non sta rallentando. Il primo semestre, al diavolo la crescita negativa del PIL, questo mercato del lavoro è in fiamme. Ci aspettiamo che la Federal Reserve soddisfi le ultime previsioni con un aumento del tasso di 75 punti base a novembre seguito da un aumento del tasso di 50 punti base a dicembre per chiudere l'anno al 4.5%. Mercato del lavoro, prendi quello".
Becky Frankiewicz, Presidente e Direttore Commerciale, ManpowerGroup
“Stiamo assistendo a una partecipazione della forza lavoro più debole; è ancora un mercato dei lavoratori. Abbiamo visto guadagni nel tempo libero e nell'ospitalità, nell'assistenza sanitaria e nei servizi professionali e aziendali. Guardando al futuro, le assunzioni per le vacanze sono la banderuola e stiamo vedendo i primi segnali di quella che chiamiamo una "vacanza ibrida" per il lavoro stagionale, con una maggiore necessità di lavori tradizionali al dettaglio in negozio, oltre a fornire beni e ruoli remoti nel servizio clienti .”
Mike Loewengart, responsabile della costruzione del portafoglio modelli, Morgan Stanley Global Investment Office
“Chiaramente il mercato del lavoro rimane solido insieme allo stress sostenuto per la Fed di rimanere aggressiva. Sebbene la crescita dell'occupazione possa finalmente raffreddarsi un po' rispetto all'inizio di quest'anno, rimane forte nonostante le pressioni al rialzo dei tassi, soprattutto considerando il calo del tasso di disoccupazione. La reazione negativa del mercato potrebbe essere un segno che gli investitori stanno elaborando la probabilità che non ci saranno cambiamenti nell'aggressivo playbook della Fed nel breve termine. Tieni presente che la prossima decisione della Fed non sarà fino all'inizio di novembre, quindi sarà necessario digerire molti più dati, non ultimo l'indicatore dell'inflazione della prossima settimana".
Cliff Hodge, responsabile degli investimenti, Cornerstone Wealth
“Continua ad esserci un problema di offerta di lavoro, con il tasso di partecipazione che si muove nella direzione sbagliata e trascina il tasso di disoccupazione verso il basso per le ragioni sbagliate. Rimarremo in un ambiente in cui buone notizie per l'economia sono cattive notizie per i mercati. L'unico lato positivo del rapporto è sul fronte salariale. I guadagni orari medi hanno continuato a moderarsi mese dopo mese, il che potrebbe aiutare le letture dell'inflazione futura, ma oggi non fa nulla per il mercato".
Peter Essele, capo della gestione del portafoglio, rete finanziaria del Commonwealth
“Insieme alle aperture di lavoro di Jolts e ai numeri ADP di inizio settimana, il comunicato di oggi afferma che il mercato del lavoro è leggermente rallentato negli ultimi tempi. Nonostante il rallentamento, la crescita salariale rimane al 5%, il che segnala il via libera alla Fed che le pressioni sui prezzi persistono nel mercato del lavoro. Gli investitori obbligazionari hanno preso atto, con il buono del Tesoro a 1 anno che è salito di 28 punti base dopo il rilascio. La volatilità persisterà nei mercati azionari e obbligazionari fino a quando non ci sarà una chiara indicazione che l'inflazione è sotto controllo".
Chris Zaccarelli, Direttore degli investimenti, Independent Advisor Alliance
“Le buone notizie per l'economia sono cattive notizie per i mercati, purtroppo. Il numero di disoccupazione di oggi che scende al 3.5% sarebbe normalmente celebrato - ed è una buona notizia per i lavoratori e dimostra la forza del mercato del lavoro - ma nel mondo di oggi, con un laser della Federal Reserve incentrato sull'inflazione, è improbabile che un mercato del lavoro più forte porti per abbassare gli acquisti e abbassare l'inflazione".
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Alexandra Semenova è una giornalista di Yahoo Finance. Seguila su Twitter @alexandraandnyc
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/economists-wall-street-september-jobs-report-reactions- October-7-180619555.html