L'economia è al centro della scena, spingendo la PBOC ad agire

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Le azioni asiatiche sono state contrastate durante la notte poiché l'India è stata chiusa per il Giorno dell'Indipendenza e la Corea del Sud per il Giorno della Liberazione. La Cina continentale e Hong Kong hanno entrambe rimbalzato intorno alla stanza per chiudere al ribasso.

Ancora una volta, date le stesse informazioni, la Cina onshore (Shanghai e Shenzhen, che sono possedute al 95% da investitori cinesi) ha retto meglio delle azioni di Hong Kong, che sono prevalentemente detenute da investitori stranieri. L'annuncio di venerdì che cinque imprese statali (SOE) quotate negli Stati Uniti sarebbero state cancellate dalla borsa di New York ha pesato sul sentimento. La rimozione degli ADR SOE apre la strada a una soluzione alla Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Ci sono 273 ADR cinesi quotati negli Stati Uniti e sette di loro sono SOE. Qual è la possibilità che 5 su 5 delle società che annunciano un delisting siano SOE?! Per oltre un anno, abbiamo sostenuto la rimozione delle SOE per consentire alle società private di aderire all'HFCAA. Sebbene non sia universale e soprattutto non in Asia, molti dei nostri broker istituzionali lo hanno evidenziato insieme a diverse storie dei media.

Le azioni Internet quotate a Hong Kong sono state ampiamente al ribasso poiché le azioni di Hong Kong più scambiate in valore sono state Tencent, che ha perso l'1.25%, Meituan, che ha guadagnato l'1.01%, e Alibaba, che ha perso l'1.24%. Mentre i volumi di Hong Kong sono stati leggeri, in calo del -1.6% rispetto a venerdì, i venditori allo scoperto hanno premuto le loro scommesse poiché il volume delle vendite allo scoperto di Hong Kong è aumentato del +5% da venerdì. Mentre la cancellazione della SOE da venerdì insieme al Congresso che non ha abbreviato la finestra HFCAA dovrebbero essere visti come catalizzatori positivi significativi, la narrativa dei media rimane negativa sul primo o silenziosa sul secondo.

Secondo i dati diffusi dopo la chiusura di venerdì, i prestiti sono diminuiti a luglio, indicando una domanda debole di credito/prestiti guidata dal crollo dei prezzi immobiliari e dalla lenta crescita. Durante le contrattazioni mattutine, la People's Bank of China (PBOC), la banca centrale cinese, ha inaspettatamente annunciato un taglio alla linea di prestito a medio termine, abbassando il tasso di prestito chiave al 2.75% dal 2.85% e il tasso repo a sette giorni al 2% dal 2.1%.

Vale la pena notare che la PBOC mantiene il sistema finanziario ricco di liquidità. Inoltre, le vendite al dettaglio online (e-commerce) sono aumentate a luglio al 6.3% su base annua, rispetto al 5.5% di giugno.

La posizione di allentamento della PBOC ha spinto i titoli di crescita e gli stock di ecosistemi di tecnologia pulita, tra cui la ricarica di veicoli solari, eolici ed elettrici. I titoli più scambiati in valore della Cina continentale sono stati Tianqi Lithium, che ha guadagnato il 4.33%, CATL, che ha guadagnato il 2.81%, e TCL Zonghuan Renewable Energy, che ha guadagnato il 10%. Gli investitori stranieri erano piccoli acquirenti netti di azioni continentali tramite Northbound Stock Connect.

La Borsa di Hong Kong (HKEX) ha annunciato oggi che, in futuro, Stock Connect rimarrà aperto il giorno prima di una vacanza a Hong Kong. C'erano tre ragioni per cui MSCI non ha continuato a includere le azioni della Cina continentale nei propri indici: 1) non esistevano future MSCI Cina continentale 2) il disallineamento delle festività di Hong Kong e Cina ha ridotto il numero di giorni in cui gli investitori stranieri potevano effettuare transazioni tramite Northbound Stock Connect e 3 ) La Cina continentale si accontenta della data di negoziazione rispetto a T+2 (data di negoziazione più due giorni) per la maggior parte dei mercati, il che è problematico per i gestori patrimoniali passivi. Il numero 1 è sparito poiché i futures MSCI China A 50 ora vengono scambiati a Hong Kong. L'annuncio di oggi aumenterebbe di sei il numero di date commerciali in direzione nord. Uno per andare, giusto?

Gli indici Hang Seng e Hang Seng Tech sono scesi rispettivamente di -0.67% e -0.96%, su un volume che è sceso di -1.6% da venerdì, che è il 55% della media di 1 anno. 135 titoli sono avanzati mentre 336 titoli sono diminuiti. Il fatturato delle vendite allo scoperto di Hong Kong è aumentato del +5.48%, ovvero il 59% della media di 1 anno, poiché il fatturato delle vendite allo scoperto rappresentava il 18% del fatturato. I fattori di crescita e valore sono stati ugualmente scarsi poiché le small cap hanno "surclassato", scendendo meno delle large cap. I beni di consumo primari sono stati l'unico settore positivo, in rialzo dello 0.37%, mentre gli industriali sono scesi del -2.4%, il settore immobiliare del -2.09% e l'energia del -1.81%. I sottosettori con le migliori performance sono stati i ristoranti fast food e diversi sottosettori legati all'assistenza sanitaria come la medicina online, mentre i porti/logistica e i semiconduttori sono stati tra i sottosettori più deboli. I volumi di Southbound Stock Connect sono stati leggeri poiché gli investitori continentali hanno acquistato azioni di Hong Kong per un valore di $ 25 milioni, mentre Tencent ha visto il suo primo giorno di vendita netta dal 28 luglio^th poiché anche Li Auto e Meituan erano piccole vendite nette.

Shanghai, Shenzhen e STAR Board hanno chiuso rispettivamente a -0.02%, +0.47% e -0.21%, su un volume che è diminuito del -1.38% da venerdì, che è il 92% della media di 1 anno. 2,081 titoli sono avanzati, mentre 2,357 titoli sono diminuiti. I titoli growth hanno sovraperformato i titoli value, mentre le large cap hanno sovraperformato le small cap. I sottosettori con le migliori performance sono stati l'energia solare, l'eolico e le batterie, mentre le organizzazioni di ricerca a contratto (CRO) aeroportuali e sanitarie sono state tra le peggiori. I volumi di Northbound Stock Connect sono stati leggeri poiché gli investitori stranieri hanno acquistato azioni della Cina continentale per un valore di 160 milioni di dollari. I prezzi dei buoni del Tesoro sono rimasti piatti, il CNY è sceso di -0.39% a 6.77 rispetto al dollaro USA e il rame è sceso di -1.24%.

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY / USD 6.77 contro 6.74 venerdì
• CNY / 6.91 EUR contro 6.91 Venerdì
• Rendimento su titoli di stato a 1 giorno 1.00% contro 1.00% venerdì
• Rendimento su titoli di Stato a 10 anni 2.66% contro 2.73% venerdì
• Rendimento del 10 anni di China Development Bank Bond 2.85% contro 2.91% venerdì
• Prezzo del rame -1.24% durante la notte