(Bloomberg) — Mohamed El-Erian, che quasi un anno fa aveva previsto con precisione che l'inflazione elevata negli Stati Uniti sarebbe stata persistente, afferma che non ha raggiunto il picco.
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Lo stratega del mercato obbligazionario seguito da vicino concorda con le stime mensili di consenso per l'indice dei prezzi al consumo di maggio che sarà riportato venerdì, ma giovedì ha detto a The Open di Bloomberg Television che "ciò che mi preoccupa è che la stampa mensile di giugno sarà peggiore di la stampa mensile di maggio. Coloro che hanno affermato con coraggio che l'inflazione ha raggiunto il picco e sta scendendo, potrebbero dover cambiare idea".
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L'IPC di aprile è aumentato dell'8.3%, in calo dall'8.5% del mese precedente, ma è comunque vicino al più grande aumento degli ultimi quattro decenni. L'inflazione annuale è probabilmente aumentata a un ritmo dell'8.2% a maggio, secondo la proiezione mediana in un sondaggio di Bloomberg prima del rilascio di venerdì. Questo è ancora più di quattro volte i livelli visti prima della pandemia.
“Non mi sorprenderebbe se vedessimo un titolo stampato superiore all'8.5%”, anche se “non già il mese prossimo”, ha affermato El-Erian, 63 anni. “Perché i fattori trainanti dell'inflazione si stanno ampliando. A livello di titoli, i prezzi dell'energia stanno aumentando di mese in mese in modo piuttosto drammatico. Vediamo pressioni su riparo e cibo. È troppo presto per dire che l'inflazione ha raggiunto il picco".
L'inflazione erode il valore dei pagamenti fissi delle obbligazioni. Il Tesoro decennale ha perso quasi il 10% quest'anno a causa del calo di molte attività finanziarie, secondo l'indice S&P US Treasury Bond Current 12-Year Total Return Index.
A luglio, El-Erian aveva previsto che l'inflazione, all'epoca a un ritmo annualizzato del 5.4%, non sarebbe stata transitoria come prevedeva la Federal Reserve. Giovedì, ha affermato che la Fed ha commesso un "errore politico" sull'inflazione, riferendosi al fatto che la banca centrale non ha inasprito la politica monetaria riducendo il proprio bilancio e aumentando i tassi fino a quest'anno.
Mentre alcuni economisti ritengono che il regime di aumento dei tassi della Fed possa spingere l'economia statunitense in una recessione, El-Erian, un editorialista di Bloomberg Opinion, afferma che questo è il suo “scenario di rischio. La stagflazione è la mia linea di base".
"Sta attento a cosa desideri. Se ritieni che il mercato del lavoro rimanga forte, che i salari rimangano favorevoli e inizino a recuperare il ritardo dell'inflazione, è difficile vedere l'inflazione scendere”, ha affermato. "Ma se pensi che avremo una recessione, certo, l'inflazione scenderà, ma non è il tipo di inflazione transitoria che tutti vorrebbero".
El-Erian, presidente di Gramercy Fund Management e capo consigliere economico di Allianz SE, afferma che la Fed deve “fare una scelta e attenersi ad essa. La cosa peggiore è la Fed flip-flop, la Fed che aumenta i tassi, e poi si ferma a settembre, quindi ricomincia a salire e poi si ferma di nuovo. Ciò significherebbe solo che la stagflazione persisterà molto più a lungo del necessario".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/el-erian-warns-inflation-hasn-162427134.html