Il rapporto CPI elevato potrebbe bloccare un aumento di 0.75 punti percentuali per novembre

Di oggi Rapporto sull'inflazione CPI ha visto un'inflazione mensile dello 0.4% per settembre. Simile al recente aumento dei prezzi all'ingrosso per settembre, l'inflazione non sta scendendo così velocemente come vorrebbe la Federal Reserve (Fed) statunitense.

Questo probabilmente rafforza il L'impegno della Fed un aumento di 0.75 punti percentuali il 2 novembre. Questo perché l'inflazione continua a superare l'obiettivo e il mercato del lavoro è in condizioni ragionevolmente buone, dando alla Fed una certa libertà di agire in modo aggressivo.

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La Fed vuole vedere l'inflazione avvicinarsi al suo obiettivo del 2%. Il movimento di prezzo mensile di oggi si traduce in quasi il 5% di inflazione annualizzata. Questo è molto più avanti dell'obiettivo della Fed. Inoltre, se si guarda alla definizione di inflazione che esclude cibo ed energia, l'inflazione su base annua ha superato il recente picco di marzo. Cibo e alloggio, che sono parti importanti della serie dell'inflazione CPI, continuano a salire bruscamente di prezzo.

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Tuttavia, ci sono stati alcuni primi positivi nei dati. I prezzi dell'energia hanno continuato a scendere, come previsto, e abbiamo assistito a cali dei prezzi dell'abbigliamento e delle auto usate. Questi ultimi elementi contribuiscono in misura piuttosto modesta al numero complessivo di inflazione, ma i ribassi dei prezzi in alcune aree saranno i benvenuti.

In attesa

Il mercato potrebbe anche trarre conforto dal fatto che l'inflazione sia una sorta di indicatore in ritardo. Stiamo iniziando a vedere i prezzi delle case si indeboliscono, che a questo punto non è apparso nei dati sull'inflazione, e in effetti i prezzi delle case sono ancora in aumento nella maggior parte delle aree su base annua.

Questi primi segnali suggeriscono che il costo del riparo potrebbe alla fine attenuarsi nei periodi futuri. I costi di riparo hanno un peso importante nella serie dell'inflazione, quindi il calo dei prezzi delle case probabilmente servirebbe in qualche modo a domare l'inflazione. Anche i costi di trasporto sembrano in diminuzione, anche se oggi non ci sono molte prove di ciò nella serie CPI.

Una preoccupazione è che i prezzi dell'energia siano aumentati di nuovo in ottobre, finora, dopo i recenti tagli alla produzione dell'OPEC+. Ciò probabilmente significherà che il beneficio del calo dei prezzi dell'energia, che ha aiutato i numeri dell'inflazione nel periodo luglio-settembre, potrebbe finire, almeno per ora.

Ad esempio, il Nowcast dell'inflazione della Fed di Cleveland per ottobre 2022, che sarà riportato il mese prossimo, ha l'inflazione CPI in alto.

Naturalmente, parte di ciò è causato da una ripresa dei prezzi dell'energia, ma un ritorno a quei numeri mensili estremamente elevati di circa l'1% di inflazione su base mensile, sarebbe una vera preoccupazione per la Fed e i mercati e offrirebbe poco suggerimento che l'inflazione è sotto controllo. In tal caso, potremmo assistere a ulteriori aumenti dei tassi da parte della Fed nel 2023.