Il mercato è stato in piena modalità party nelle 48 ore da quando il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la banca centrale si stava spostando su una posizione dipendente dai dati per decidere i tassi di interesse. Si vede meglio nel Nasdaq Composite
COMP,
che è salito del 4.1% mercoledì e poi di un altro 1.1% giovedì.
Alfonso Peccatiello, che gli autori Il blog Macro Compass, lo ha spiegato in modo succinto: "Date ai mercati il via libera per progettare liberamente le loro distribuzioni di probabilità su tutte le classi di attività senza alcun ancoraggio - e questo spiega il gigantesco rally del rischio", ha affermato. "Se la Fed è così dipendente dai dati e c'è fondamentalmente un dato a cui tiene, tutto si riduce a come si evolverà l'inflazione nel prossimo futuro e il mercato obbligazionario ha un'opinione molto, molto forte al riguardo".
E non solo il mercato obbligazionario. "L'inflazione potrebbe essere in calo", ha twittato Elon Musk, amministratore delegato di Tesla
TSLA,
"Più i prezzi delle materie prime Tesla sono in trend al ribasso che al rialzo". Naturalmente, non necessariamente per i suoi prodotti. Alla domanda se i prezzi di una Tesla sarebbero aumentati, ha risposto: "troppo presto per dirlo con certezza".
Bill Ackman, fondatore e amministratore delegato di Pershing Square, è d'accordo, in parte. Ha scritto un tweetstorm, in cui ha affermato che l'inflazione inizierà a scendere presto. Ma è convinto che Powell e Co. abbiano commesso un errore, quando il capo della banca centrale ha affermato che un tasso sui fondi federali compreso tra il 2.25% e il 2.5% è giusto nella fascia di neutralità, il livello che né limita né stimola l'economia.
“Un tasso neutro del 2.25-2.5% ha senso solo in un mondo con un'inflazione stabile al 2%. Non ha senso in un mondo con un'inflazione del 9%, 6% o addirittura 4%. Le opinioni di Powell sul tasso neutro sono servite solo ad allentare materialmente le condizioni finanziarie, aggravando il problema dell'inflazione e rendendo più difficile il suo lavoro”, ha affermato Ackman. In passati episodi di inflazione, la Fed ha dovuto alzare i tassi al di sopra dei livelli di inflazione prevalenti per ucciderla, ha affermato.
Ackman ha detto che la Fed dovrebbe chiarire come è arrivata all'idea che il tasso sia neutrale. Powell ha risposto più direttamente a questa domanda nella conferenza stampa di giugno, quando gli è stato chiesto se la Fed portando i tassi così alti come prevede nel diagramma a punti, appena al di sotto del 4%, spezzerebbe la schiena dell'inflazione. “Penso che il tasso neutro sia piuttosto basso in questi giorni. Quindi penserei che lo sarebbe, ma sai una cosa? Lo scopriremo empiricamente. Non saremo completamente guidati dal modello su questo. Analizzeremo questo aspetto, tenendo gli occhi aperti e reagendo ai dati in arrivo sia sulle condizioni finanziarie che su ciò che sta accadendo nell'economia".
Ackman non è una parte disinteressata. Alla fine di maggio, ha affermato che il suo fondo Pershing Square aveva già monetizzato un "pezzo" di una scommessa sui derivati che metteva allo scoperto Treasury a breve termine
TMUBMUSD 02Y,
per un profitto di 1.4 miliardi di dollari.
Il rendimento del Tesoro a 2 anni, che segue da vicino il tasso sui fondi federali, giovedì è sceso di 9 punti base al 2.87% ed è sceso in quattro degli ultimi sei giorni di negoziazione.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/elon-musk-says-inflation-may-have-peaked-bill-ackman-agrees-but-says-the-fed-is-still-making-a- error-11659085130?siteid=yhoof2&yptr=yahoo