Elon Musk mostra un punto debole, distribuisce opzioni su azioni a un prezzo seminterrato potenzialmente stracciato

In un insolito atto di gentilezza nei confronti dei dipendenti di Twitter, Elon Musk ha concesso a un certo numero di dipendenti stock option per un valore azionario di $ 20 miliardi, il che implica che l'azienda nel suo insieme ha un valore d'impresa, compreso il debito, di $ 33 miliardi.

Potrebbe essere considerato un prezzo d'occasione considerando che si tratta di una società che Elon Musk ha acquistato meno di sei mesi fa per 46.5 miliardi di dollari. All'epoca, le banche di investimento e gli analisti valutavano l'accordo a 15-17 volte il flusso di cassa e il management prevedeva che l'EBITDA sarebbe passato da $ 1.6 miliardi nel 2022 a $ 5.4 miliardi nel 2027, mentre le entrate erano previste più che raddoppiate da $ 5.9 miliardi nel 2022 a $ 12.9 miliardi nel 2027.

Oh, come sono cambiati i tempi in così poco tempo. Con Musk che ha lasciato andare più di tre quarti del personale e gli inserzionisti che si sono salvati a frotte, Musk ora prevede che Twitter genererà solo $ 3 miliardi di entrate quest'anno e nessun profitto o flusso di cassa. Pertanto, la valutazione è di 11 volte le entrate di quest'anno, mentre i suoi rivali più vicini (Snap, Pinterest e Meta Platforms) sono scambiati a 4.5 volte le entrate stimate (secondo i dati di Kovfin).

Il percorso da seguire per questa azienda sarà estremamente difficile. Quando Musk era in procinto di acquistare la società, sono emersi un paio di altri potenziali acquirenti (Thoma Bravo LP e Apollo Global) e hanno preso a calci le gomme, tuttavia, non hanno mai presentato un'offerta competitiva, il che implica che il prezzo era troppo alto.

Da allora, l'economia si è deteriorata così tanto che è improbabile che ci siano potenziali acquirenti al prezzo scontato di $ 33 miliardi che Musk ha messo su di esso. Con le enormi riduzioni del personale, ci sono stati timori di massicce interruzioni sulla piattaforma, e in effetti alcuni si sono verificati (anche se non lo sono stati per un lungo periodo di tempo, ancora).

Il New York Times ha riferito il mese scorso a febbraio che Twitter ha subito almeno quattro interruzioni diffuse (contro nove nell'intero anno 2022) secondo i dati di NetBlocks, un'azienda che tiene traccia delle interruzioni di Internet.

Ci sono stati anche una serie di bug che hanno impedito ad alcuni utenti di pubblicare tweet. In un recente round di licenziamenti, Musk ha licenziato dozzine di ingegneri responsabili di mantenere il sito online e l'attuale elenco del personale è inferiore a 2,000 contro 7,500 quando Musk ha acquistato l'azienda.

Inoltre, Twitter deve affrontare un'indagine da parte della Federal Trade Commission, o FTC, sul fatto che abbia o meno un numero sufficiente di persone per salvaguardare sufficientemente i dati e le loro pratiche sulla privacy dei consumatori. Stanno cercando la testimonianza di Elon Musk su queste questioni.

Al momento non c'è nessun capo delle infrastrutture globali dopo che Elon Musk ha licenziato Nelson Abraham l'anno scorso. È stato sostituito temporaneamente dall'ingegnere Tesla Sheen Austin, che si è dimesso all'inizio di quest'anno.

Andando avanti, sarà difficile per Musk riconquistare la fiducia di dipendenti, investitori e utenti di Twitter e non sarebbe sorprendente se le autorità di regolamentazione all'estero avviassero ulteriori indagini sulla privacy e sull'integrità dei dati.