L'occupazione rimane forte e l'inflazione sta diminuendo nonostante i timori di recessione

Le prelibatezze chiave:

• L'economia americana sta andando bene quando guardiamo i numeri della disoccupazione e dell'inflazione. Ma il mercato azionario non lo è, ricordandoci che i due non sono la stessa cosa.
• Sebbene negli ultimi tempi ci siano stati licenziamenti nel settore tecnologico, questa fetta del mercato del lavoro americano è relativamente piccola. La stragrande maggioranza del mercato del lavoro è calda, anche se i titoli che abbiamo visto potrebbero portarci a credere diversamente.
• La pandemia continua e, per quanto l'America cerchi di metterla nel retrovisore, le conseguenze economiche affrontate sia dal nostro Paese che dai nostri partner commerciali globali seminano sentimenti di incertezza sul futuro.

I dati relativi all'occupazione e all'inflazione di dicembre sono stati piuttosto buoni e, se guardiamo ai vari parametri dell'economia nel suo insieme, non sembra che ci stiamo dirigendo verso una recessione.

Se è così, perché le cose sembrano così tenui?

Parte del nostro malessere generale potrebbe essere dovuto al fatto che, anche se l'economia sta andando bene, il mercato azionario non lo è. Per finire, le grandi aziende che fanno notizia hanno subito licenziamenti, anche se i loro dipendenti costituiscono solo il 2% della forza lavoro americana.

Un'altra fonte di timore è che la Fed stia giocando un gioco pericoloso (anche se probabilmente necessario). Alzare i tassi per abbassare l'inflazione rischia di innescare una recessione. È uno che non abbiamo ancora visto materializzarsi, tuttavia, e i numeri più recenti indicano che la Fed potrebbe essere in grado di effettuare un atterraggio morbido.

Ecco cosa devi sapere e come Q.ai può aiutarti a superare le incertezze.

I numeri dell'occupazione

I numeri della disoccupazione erano già scesi ai livelli pre-pandemia da diversi mesi, ma nel dicembre 2022 sono scesi ancora di più, arrivando ad appena il 3.5%. Nell'economia nel suo complesso, ci sono 1.7 posti di lavoro aperti per ogni americano disoccupato.

La crescita della retribuzione oraria è rallentata nel dicembre 2022, passando dal 5% di crescita nel settembre 2022 al 4.6%. Sebbene non sia una notizia spettacolare per i lavoratori, l'inflazione sta iniziando a rallentare allo stesso tempo.

L'inflazione sta rallentando

Anche se il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto che non ci sono prove che la crescita dei salari abbia causato o aumentato l'inflazione, l'ha anche citata spesso come motivo per cui la Fed ha dovuto essere così aggressiva con gli aumenti dei tassi negli ultimi 10 mesi. La diminuzione della crescita dei salari, se continua, potrebbe incoraggiare la Fed a rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi.

L'inflazione annuale ha raggiunto il picco del 9.1% nel giugno 2022. Gli ultimi numeri di novembre 2022 mostrano una decelerazione al 7.1%. Questo è ancora lontano dall'ideale in quanto l'obiettivo della Fed è riportarlo al 2% o meno. Anche se "non è abbastanza buono", il rallentamento è comunque significativo. Indica che stiamo andando nella giusta direzione.

Se le cose vanno bene, perché fanno così paura?

Se guardiamo agli indicatori che il National Bureau of Economic Research (NBER) prende in considerazione quando dichiara ufficialmente una recessione, le cose sembra ancora buono. Al momento non ci sono troppi fattori che indicherebbero una recessione a parte l'inflazione.

Allora perché le cose sembrano così incerte? Ci sono alcuni fattori in gioco.

Il mercato azionario non è l'economia

Se tu sei pesantemente investito nel mercato azionario, lo scorso anno probabilmente si è sentito finanziariamente doloroso. Mentre l'economia è stata in un processo di ripresa, il mercato azionario ha vacillato. Molte persone confondono i due, pensando che una flessione del mercato azionario indichi automaticamente una recessione. Ma in realtà i due sono slegati, anche se di tanto in tanto si sovrappongono.

Per un esempio di ciò, tutto ciò che dobbiamo fare è guardare indietro all'inizio della pandemia nel 2020. In un momento in cui la disoccupazione raggiungeva la doppia cifra e le linee delle banche alimentari circondavano le città americane, la ripresa a forma di K ha fatto salire alle stelle il mercato azionario .

Quello che sta accadendo in questo momento è l'inverso. Nell'ultimo anno, gli stessi fattori che hanno spinto al ribasso l'inflazione hanno avuto un impatto negativo sul sentiment degli investitori. Tassi di interesse più elevati significano che i rendimenti futuri sugli investimenti diminuiscono, anche se i tassi sulle obbligazioni aumentano. L'opzione conservativa inizia a sembrare migliore rispetto alle azioni relativamente volatili.

E così il mercato azionario soffre. Non è nemmeno solo l'idea astratta del mercato azionario. Le aziende reali con dipendenti reali possono soffrire negativamente in queste condizioni, soprattutto se svolgono lavori in settori specifici.

Il settore tecnologico ha subito diversi colpi

Big Tech è intessuto nella vita quotidiana di tutti, quindi notizie su licenziamenti tecnologici a migliaia sembrano essere un affare più grande di quanto non siano in realtà. Alcuni di questi licenziamenti sono simultanei follie di assunzione mentre le aziende si ristrutturano, ma per essere onesti alcune sono state contrazioni dirette.

Il settore tecnologico è particolarmente sensibile alle oscillazioni del mercato azionario, poiché i loro prodotti sono considerati ad alto rischio. È difficile per loro attirare i dollari degli investitori a meno che il sentimento del mercato azionario non sia roseo.

Questo settore ha anche rapporti commerciali fuori misura con la Cina rispetto ad altri settori dell'economia americana. Politiche commerciali tra Cina e Stati Uniti sono diventate restrittive nell'ultimo anno.

Anche con le decine di migliaia di licenziamenti cumulativi, il settore tecnologico rappresenta solo il 2% del mercato del lavoro americano. Il mercato del lavoro americano è forte, anche se il settore tecnologico sta soffrendo in modo univoco.

La contrazione è una conseguenza della diminuzione dell'inflazione

Una conseguenza dell'aumento dei tassi da parte della Fed è l'inflazione più bassa, ma quell'inflazione più bassa è raggiunta da una contrazione generale del mercato. Parte del motivo per cui così tanti sono stati preoccupati per una recessione è perché è un gioco schizzinoso quello che sta giocando la Fed. Il confine tra riuscire ad abbassare l'inflazione e far precipitare il paese in una recessione è sottile.

Nell'ultimo mese, più economisti sono diventati ottimisti sul fatto che gli Stati Uniti potrebbero essere in grado di evitare una recessione anche in un contesto di interessi elevati. La nostra grazia salvifica è il mercato del lavoro.

Anche se sembra che la disoccupazione non sarà un problema nel prossimo futuro, sarà interessante vedere se la crescita salariale continuerà a rallentare. Quando l'inflazione è del 7.1%, anche il 4.5% di crescita dei salari non è sufficiente per tenere il passo con il costo della vita. Se questo divario aumenta, potrebbe significare guai per il consumatore americano medio.

La cosa che nessuno di noi vuole riconoscere

Sebbene la politica federale ci allontani sempre di più dal riconoscimento della pandemia ogni giorno che passa, il nocciolo della questione è che influisce ancora molto sulle nostre vite e sull'economia in generale.

Le politiche di congedo per malattia e lutto sono state al centro dell'attenzione nell'ultimo anno perché così tanti americani si sono ammalati e c'è meno sostegno per i dipendenti che hanno bisogno di restare a casa per riprendersi rispetto agli anni precedenti della pandemia. Lungo COVID causa disabilità e morte, che sono entrambi problemi quando colpiscono la forza lavoro.

Anche se gli Stati Uniti avessero effettivamente chiuso con il coronavirus, altri paesi decisamente no. Nella nostra economia globale, la diffusione della malattia in Cina influisce assolutamente sulle catene di approvvigionamento e sui mercati di tutto il mondo, inclusi gli Stati Uniti. Sebbene la Cina non sia l'unico paese alle prese con questo virus, produce uno dei PIL più importanti del mondo.

La linea di fondo

Potremmo ancora evitare una recessione nel 2023. Ma anche se lo facessimo, l'atmosfera economica è strana nonostante tutte le buone notizie.

È particolarmente scomodo se hai una grande quantità di denaro investita nel mercato azionario. Se sei un investitore a lungo termine, si spera che tu abbia la prospettiva che anche questo passerà. Su orizzonti temporali più lunghi, il mercato azionario è storicamente salito. C'è un ostacolo sulla strada in questo momento, ma questi tempi accidentati sono prevedibili e dovrebbero essere integrati nei tuoi piani.

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