L'incoraggiamento del rapporto sull'inflazione dell'IPC potrebbe segnalare una pausa anticipata della Fed

Il novembre Rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI). per il mese di ottobre ha offerto segnali di un possibile calo dell'inflazione statunitense. I prezzi sono aumentati dello 0.4% su base mensile e i prezzi al netto di cibo ed energia sono aumentati dello 0.3%. Questi erano sufficientemente bassi da far scendere il tasso di inflazione su base annua al 7.7%.

Questo è solo un mese di dati sui prezzi, ma conteneva molti suggerimenti che suggeriscono che l'inflazione negli Stati Uniti potrebbe essere in calo, poiché più prezzi stanno scendendo su base mensile in termini assoluti. Tuttavia, abbiamo ancora molta strada da fare prima che l'inflazione raggiunga l'obiettivo del 2% della Fed.

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Alcuni prezzi stanno diminuendo

Una serie più ampia di prezzi sta ora scendendo, tra cui auto usate, abbigliamento e servizi medici. Anche alcuni costi legati all'energia sono diminuiti, sebbene quelle serie siano più volatili. A un livello più granulare, alcuni arredi ed elettrodomestici per la casa sono diminuiti di prezzo così come vari prodotti alimentari (discussi di seguito). Questi prezzi in calo possono aiutare a compensare quei prezzi che sono ancora in aumento e contribuire a ridurre l'inflazione. In precedenza, la maggior parte dei prezzi aumentava all'unisono.

Prezzi degli alloggi e del cibo

L'alloggio e il cibo hanno un grande peso nell'indice CPI. I costi delle abitazioni continuano a crescere. In effetti, il ritmo di aumento è accelerato nel rapporto di novembre, poiché è stato il più grande aumento mensile dal novembre 1990.

Questo è in contrasto con la morbidezza che stiamo vedendo nel mercato immobiliare statunitense. La ragione di ciò sono i dettagli statistici su come viene calcolata la serie CPI, rendendola più un indicatore in ritardo dei prezzi delle case negli ultimi mesi.

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Tuttavia, la Fed lo capisce e potrebbe essere meno preoccupata per l'aumento dei costi delle abitazioni, dato che la tendenza dovrebbe cambiare ad un certo punto nei prossimi mesi. Se e quando lo farà, ciò potrebbe aiutare a spingere l'inflazione al ribasso.

il mangiare

I prezzi del cibo potrebbero iniziare a diminuire. Questa è una buona notizia poiché l'aumento dei prezzi dei generi alimentari ha colpito in modo sproporzionato quelli con redditi più bassi. Anche i costi alimentari sono una parte importante del calcolo dell'IPC. I prezzi dei generi alimentari sono aumentati di quasi l'11% annuo negli ultimi 12 mesi. Tuttavia, nel rapporto di novembre l'aumento è stato dello 0.6% su base mensile, il che implica un aumento annualizzato del 7.4%.

I prezzi dei generi alimentari sono ancora in forte aumento nel complesso, ma forse questi aumenti stanno rallentando. I costi di proteine ​​animali, uova, cereali e bevande sono ancora generalmente in aumento. Tuttavia, con un gradito cambiamento, i prezzi di frutta e verdura fresca e latte stanno ora scendendo.

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Quindi il quadro generale è che l'inflazione è ancora molto alta e ben al di sopra dell'obiettivo della Fed. Tuttavia, se le tendenze del rapporto di oggi reggono, stiamo iniziando a vedere sempre più prezzi in calo in termini assoluti, compensando quelli che stanno ancora aumentando di prezzo.

Inoltre, gran parte dell'aumento dei prezzi è dovuto ai costi degli alloggi, dato il loro grande peso nell'IPC. Qui possiamo essere alquanto fiduciosi che l'attuale debolezza nel settore immobiliare dovrebbe alla fine tradursi nella serie CPI ad un certo punto nei prossimi mesi.

La reazione della Fed

Non siamo ancora fuori pericolo, ma questo era il tipo di dati che la Fed sperava, specialmente quando previsioni nowcast aveva suggerito che l'inflazione potrebbe arrivare a un livello più alto.

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Naturalmente, un solo mese di dati non fa tendenza e abbiamo visto letture mensili basse prima che non durassero, come nell'aprile di quest'anno. Tuttavia, ci sono prove che l'inflazione sta diminuendo. Ora la sfida è dove va l'inflazione da qui. Anche il rapporto di novembre implica un'inflazione annualizzata del 5%, che è ben al di sopra dell'obiettivo della Fed. La Fed aveva già indicato che stava cercando di sospendere gli aumenti dei tassi a un certo punto nella prima metà del 2023, con il rapporto CPI di novembre che i tempi potrebbero essere stati anticipati. Questo potrebbe anche creare un'escursione più piccola al La riunione di dicembre della Fed se i dati economici successivi sono di supporto.