Euro al minimo da due decenni Appena iniziato il calo, dicono gli strateghi

(Bloomberg) — L'euro è sceso al nuovo minimo da due decenni quando il dollaro è in ripresa e la prospettiva di un inverno difficile per la regione inizia a farsi sentire. Il calo è solo l'inizio di una discesa più profonda per la valuta, secondo gli strateghi.

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La valuta comune è scesa dell'1.1% a 0.9928 lunedì, al di sotto del minimo degli ultimi due decenni di 0.9952 raggiunto a luglio, allontanandosi da un breve periodo di sollievo che ha spinto l'euro a circa $ 1.03 all'inizio di questo mese. La valuta è stata scambiata lunedì ai livelli visti l'ultima volta nel 2002, solo pochi anni dopo l'esistenza della valuta. L'indice Bloomberg Dollar Spot è salito dello 0.7% al livello più alto dal 15 luglio.

Morgan Stanley prevede che l'euro scenderà a $ 0.97 in questo trimestre, un livello che non si vedeva dall'inizio degli anni 2000. Nomura International Plc punta a $ 0.975 entro la fine di settembre, dopodiché il mercato potrebbe cercare il livello di $ 0.95 o forse inferiore, poiché la pressione sulle forniture energetiche aumenta il rischio di blackout e probabilmente aumenta le importazioni di euro.

"La fine dell'estate vede l'euro di nuovo sotto pressione, in parte perché il dollaro è in offerta e in parte perché la spada di Damoclean che incombe sull'economia europea non sta scomparendo", ha scritto Kit Juckes, stratega del cambio di Société Générale SA, in una nota ai clienti. .

I mercati saranno in allerta per maggiore chiarezza sulle risposte delle banche centrali alle forze contrastanti dei rischi di recessione e all'impennata dei prezzi al simposio di Jackson Hole di questa settimana. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell dovrebbe ribadire l'impegno della banca centrale a combattere l'inflazione e sarà raggiunto anche da funzionari della Banca centrale europea e della Banca d'Inghilterra.

La storia continua

Secondo Ulrich Leuchtmann, stratega della Commerzbank AG, "è probabile che l'euro sia particolarmente suscettibile per una revisione delle aspettative di fondo della Fed, in quanto la BCE ha preso la seconda posizione accomodante più forte possibile tra le banche centrali del G10" dopo la Banca del Giappone. Vede la coppia euro-dollaro toccare 0.98 entro la fine dell'anno, ha scritto in una nota.

Catalizzatore importante

Secondo lo stratega di Morgan Stanley David Adams, un allentamento degli indicatori delle condizioni finanziarie statunitensi durante l'estate, nonostante un ritmo aggressivo di rialzi dei tassi, potrebbe essere un altro stimolo per un'ulteriore politica da falco della Fed, rendendo il tono di Powell a Jackson Hole un catalizzatore potenzialmente importante per il dollaro .

Le opportunità per i trader di inseguire l'euro al ribasso potrebbero venire anche dai dati dei gestori degli acquisti europei di questa settimana e potenzialmente da una lettura cupa del sondaggio tedesco Ifo. La regione ha lottato con i prezzi del gas naturale ai massimi storici, con forniture già scarse ulteriormente schiacciate dall'interruzione del trasporto per via navigabile delle principali materie prime dopo un'estate insolitamente secca.

Lunedì l'euro ha anche stabilito un nuovo minimo da sette anni contro il franco svizzero e ulteriori segni di recessione potrebbero portarlo a un ulteriore indebolimento nei confronti della valuta rifugio. Gli strateghi di Goldman Sachs Group Inc. vedono una possibilità che la coppia cada al massimo degli anni '80 o al minimo dei 90 centesimi per euro nella situazione di una grave recessione economica data la limitata fornitura di gas russa.

Commercio allo yen corto

L'euro non è l'unica valuta che soffre a causa della forza del biglietto verde. Il trade short sullo yen, una posizione macro preferita quest'anno, potrebbe vedere un ritorno con i trader che puntano al livello chiave di 140. E anche la sterlina non è lontana dal minimo di due anni rispetto al dollaro, nonostante un aumento dei rendimenti obbligazionari del Regno Unito.

I dati di posizionamento della Commodity Futures Trading Commission per la settimana fino al 16 agosto mostrano che i fondi con leva sono i più lunghi sulla sterlina da marzo 2020, rendendoli maturi per un potenziale short, secondo Juckes di Société Générale. I trader di questi fondi hanno anche esteso le loro posizioni corte in euro al massimo in tre settimane.

"Sospetto che pochissimi nello spazio con leva abbiano partecipato agli ultimi tre giorni di azione sui prezzi e la violazione della parità ora riceverà maggiore attenzione", ha affermato Jordan Rochester, stratega di Nomura International a Londra.

(Aggiornamenti con l'euro al nuovo minimo da due decenni. Una versione precedente ha corretto l'ortografia di Commerzbank.)

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