Le oscillazioni selvagge del prezzo del gas naturale, esacerbate dall'interruzione della fornitura dal gasdotto russo Nord Stream 1, stanno mettendo sotto pressione i produttori europei di energia che ora devono affrontare sfide di liquidità e richieste di margini da parte dei broker.
I governi in Europa stanno valutando le loro opzioni per aiutare i produttori, che saranno fondamentali per riscaldare il continente durante un inverno incombente, potenzialmente senza che il gas naturale fluisca dal Nord Stream 1, la linea di approvvigionamento più importante per l'Europa.
Gran parte dell'Europa si è allineata contro l'invasione russa e mesi di attacchi in Ucraina, e la Russia ha spesso segnalato la sua disponibilità a fermare il Nord Stream 1 in risposta. Ora che è successo, i mercati hanno prevedibilmente risposto con la volatilità. I prezzi sono aumentati e diminuiti a una velocità mozzafiato, trasformando la certezza dei costi in un sogno irrealizzabile.
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Correndo tra la città russa di Vyborg e Greifswalk nel nord della Germania, il Nord Stream 1 è una linea vitale che, una volta chiusa, potrebbe far precipitare l'Europa – solo ora uscendo dall'intenso caldo estivo che ha messo a dura prova la rete – ancora più in profondità in una crisi energetica.
Si è innescata la mossa della Russia per fermare il Nord Stream picchi di prezzo del gas, aggiungendosi ai problemi del continente tra un euro che sta affondando e mercati finanziari in crisi.
Per i servizi pubblici europei, il pericolo è più complesso di un esaurimento del Nord Stream. Alcuni si chiedono se questo segna una sorta di Momento "Lehman Brothers". per i fornitori di energia elettrica in euro, ricordando i giorni della crisi immobiliare degli Stati Uniti del 2008, quando i prestiti rischiosi arrivavano a causa di mutui che gli acquirenti alla fine non potevano permettersi.
Il cutoff della Russia e il suo effetto sui prezzi del gas naturale hanno costretto una serie di richieste di margini, che si verificano quando il patrimonio netto di un conto scende al di sotto di un importo minimo richiesto dal broker. Quando ciò accade, i broker di solito richiedono che vengano depositati fondi aggiuntivi sul conto o che le attività vengano vendute.
Lo scenario mette in luce una pratica di lunga data da parte delle società di servizi energetici, che in genere vendono energia con molto anticipo per garantire un prezzo. In un mercato volatile, quella strategia diventa un punto debole, poiché le utility devono mantenere un margine minimo in caso di default prima di fornire energia.
Con i prezzi in aumento, i broker stanno effettuando richieste di margine e costringendo le utility a cercare denaro.
Percependo l'effetto potenzialmente devastante sulla capacità dell'Europa di attingere energia affidabile durante un freddo inverno, i governi, tra cui Germania, Svezia e Finlandia, sono intervenuti per sostenere i conti correnti deboli.
La Germania sta fornendo alle imprese un pacchetto da 7 miliardi di euro, mentre Finlandia e Svezia ha annunciato un pacchetto di liquidità di emergenza da 33 miliardi di dollari — utilizzando prestiti e garanzie di credito — per aiutare i produttori in difficoltà.
Per gli europei di tutti i giorni, le conseguenze della volatilità del mercato mettono in luce la sua profonda dipendenza dal gas naturale russo e la sua riluttanza, almeno finora, a frenare adeguatamente il consumo di energia di fronte a una crisi sempre più ampia.
A luglio, tutti i 27 Stati membri dell'UE hanno acconsentito volontariamente tagliare la loro domanda di gas del 15% questo inverno, ma finora i paesi europei sono stati lenti nell'ascoltare la chiamata. L'UE ha già segnalato che saranno presi in considerazione tagli energetici obbligatori.
C'è spazio per l'ottimismo. I paesi europei sono stati impegnati ad accumulare gas prima del cutoff e molti credono che l'arresto della Russia segni il suo gioco più impattante contro le sanzioni europee contro l'Ucraina.
Ma il primo ordine del giorno potrebbe essere capire quante aziende elettriche europee potrebbero essere a rischio di fallimento a causa delle richieste di margini e cosa i governi dell'UE sono disposti a fare in risposta.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/europe-could-see-devastating-lehman-110000243.html