Le vendite di auto in Europa aumenteranno nel 2023, ma i profitti potrebbero diminuire

Le case automobilistiche europee hanno soddisfatto gli investitori con solidi rapporti sugli utili per il 2022, ma solleveranno le sopracciglia poiché alcuni esperti vedono un peggioramento delle prospettive di guadagno per quest'anno.

L'opinione generale è che le vendite nell'Europa occidentale aumenteranno fortemente quest'anno a quasi 11 milioni rispetto allo scorso anno, ma ciò lascia ancora il mercato seriamente al di sotto dei 14.29 milioni pre-Covid nel 2019. Il consenso però inizia a vacillare quando la redditività diminuisce il microscopio.

Fitch Ratings indica molti grandi produttori come Stellantis, Mercedes e BMW, pieni di liquidità, che lanciano grandi programmi di riacquisto di azioni proprie, mentre Renault ha ripristinato un dividendo dopo un intervallo di 3 anni. Fitch prevede che i profitti complessivi rimarranno forti, sostenuti dalla domanda repressa e dal calo dei prezzi delle materie prime.

“Prevediamo che la redditività rimanga solida, supportata dalla transizione ai veicoli elettrici a batteria, dalla domanda repressa e dai minori volumi disponibili a causa dei continui problemi della catena di fornitura che aumentano il potere di determinazione dei prezzi per i produttori. Sebbene prevediamo che le condizioni dei prezzi diventeranno più difficili nel 2023, specialmente in Europa, riteniamo che l'allentamento dei prezzi delle materie prime e il miglioramento della gestione delle scorte dovrebbero mitigare il contesto inflazionistico ancora elevato e il sentimento dei consumatori più debole", ha dichiarato Fitch Group in una nota.

Questa è una novità per la banca d'investimento UBS, che vede un mercato in eccesso di offerta che porta a una debolezza dei prezzi con utili per azione in calo del 40% quest'anno. Tesla ha innescato una guerra dei prezzi dei veicoli elettrici, che si sta diffondendo tra le cosiddette case automobilistiche "legacy", ha affermato UBS.

“(i produttori) probabilmente incontreranno difficoltà nel mantenere la disciplina dei prezzi e un mix elevato, mentre si aspettano inoltre solo volumi da stabili a leggermente in aumento anno su anno con EBIT (utili prima di interessi e tasse) che soffrirà moderatamente di minori utili finanziari sussidiari e costi più elevati. Siamo cauti su tutte le masse (produttori) per il 2023, mentre preferiamo nomi di lusso più resistenti al ciclo e Tesla grazie ai costi e alla leadership tecnologica", ha affermato UBS in un rapporto.

Anche l'IFO Institute tedesco sta rilevando vibrazioni negative nel suo rapporto di marzo.

“I produttori (automobilistici) in particolare valutano la loro situazione attuale drasticamente peggiore rispetto al mese precedente. Ciò presumibilmente ha a che fare con il fatto che gli acquirenti sono molto cauti in questo momento", ha affermato il direttore dell'IFO, il professor Oliver Falck.

Il rapporto sulle vendite mensili regolari di LMC Automotive aumenta leggermente le sue previsioni per l'Europa occidentale per il 2023 con un aumento del 7.9% a 10.96 milioni di berline e SUV, in aumento rispetto alla previsione del mese precedente di più 7.8%. Ma ammette che il mercato presenta alcune caratteristiche preoccupanti.

“Ancora quest'anno prevalgono i vincoli di offerta. Anche la domanda sottostante deve affrontare sfide, con molti paesi dell'Europa occidentale che attualmente si trovano ad affrontare condizioni di recessione e una crescita debole in seguito. Negli ultimi mesi, tuttavia, il sentimento dei consumatori è diventato un po' meno pessimista e, con un arretrato di ordini, riteniamo ancora che una più rapida ripresa della produzione quest'anno sarebbe supportata dalla domanda. Tuttavia, rimane chiaro che l'aumento del costo della vita e gli elevati livelli di inflazione osservati in tutta la regione rappresentano un rischio al ribasso per le nostre previsioni", afferma il rapporto.

Nel frattempo, passando al lato del profitto, l'analista di LMC Peter Kelly indica alcuni sviluppi inquietanti.

In un rapporto intitolato "Sta arrivando un cambiamento nelle fortune automobilistiche", Kelly afferma che l'impennata dei prezzi dei nuovi veicoli negli Stati Uniti e in Europa e la redditività complessiva del produttore stanno volgendo al termine.

"Ad un certo punto, forse entro la fine dell'anno, anche se improbabile prima, l'aumento dell'offerta dovrebbe soddisfare la domanda in calo", ha detto Kelly.

Kelly dubita dei produttori che affermano che non torneranno mai ai cattivi vecchi modi di sacrificare i profitti per il volume.

“Non siamo convinti di questa logica e ci aspettiamo che la concorrenza di mercato diventi un fattore importante una volta che lo squilibrio tra domanda e offerta si sarà dissipato. Ci vorrà un (produttore) coraggioso per stare a guardare e presidiare una significativa perdita di quote di mercato a favore di un concorrente aggressivo disposto a consegnare più rapidamente e/oa prezzi migliori. Ci vorranno solo uno o due grandi (produttori) per cambiare qualsiasi mercato e l'idea che l'industria possa autodisciplinarsi senza collusioni, il che attirerebbe una seria attenzione normativa, può essere ampiamente respinta ", ha affermato Kelly.