Le case automobilistiche europee riporteranno profitti impressionanti, ma la guerra rovina le prospettive a breve termine

Le case automobilistiche europee registreranno forti profitti per il primo trimestre nelle prossime settimane, ma l'euforia per il 2022 basata sulla morte della pandemia di coronavirus è stata temporaneamente sepolta dalla furiosa guerra in Ucraina e favorita da balbuzie della catena di approvvigionamento, carenza di chip e un rinnovato focolaio di covid in Cina.

“Siamo entrati nell'anno in modo estremamente rialzista sulla base del potenziale per il '22 di essere il chiaro inizio di una ripresa della produzione pluriennale del +25-30%. Cosa è andato storto: tutto", ha affermato il ricercatore di investimenti Evercore ISI in un rapporto.

Evercore ISI ha affermato che la combinazione di tagli alla produzione e aumento dei prezzi delle materie prime derivante dalla guerra Russia/Ucraina, oltre ai crescenti rischi di covid in Cina, l'ha costretta a tagliare sostanzialmente le previsioni sugli utili per azione per il 2022. Ma è fiducioso che il settore automobilistico abbia un futuro forte.

"Rimaniamo ancora rialzisti sulle prospettive di un ciclo automobilistico pluriennale, ma ora vediamo che il gruppo è nel limbo fino a quando non emergerà una risoluzione del conflitto tra Russia e Ucraina", ha affermato.

Il problema in Cina si profila più grande per i produttori poiché i suoi rigidi blocchi di Omicron stanno bloccando le catene di approvvigionamento.

Opinioni di rottura di Reuters colonna ha detto che il tempismo è terribile.

“Anche lo scoppio della guerra in Ucraina ha reso la vita più difficile. Le case automobilistiche stavano già affrontando una grave carenza di componenti chiave come i semiconduttori, nonché l'impennata dei prezzi delle materie prime. Le batterie, ad esempio, costano fino al 20% in più, secondo (ricercatore di investimenti Bernstein). Per le case automobilistiche, l'anno 2022 potrebbe essere solo un annus horribilis per rivaleggiare con il 2020", ha affermato Katrina Hamlin, giornalista di Breaking Views.

Anche il banchiere di investimento UBS vede una solida serie di risultati del primo trimestre per il settore, con Mercedes e Tesla
TSLA
eclissando tutti gli altri, ma i fornitori continuano a subire tagli alla produzione.

"Alla luce delle ultime interruzioni dell'offerta in Cina e del conflitto Russia/Ucraina, il tono rimarrà probabilmente cauto su tutta la linea, ed è improbabile che anche i battiti (delle previsioni) del primo trimestre (dei produttori) dissipino le preoccupazioni sulla distruzione della domanda e sulla pressione sui margini dopo il 2022. Tuttavia, l'ultima tendenza degli ordini è rimasta solida per (produttori) sulla base dei nostri controlli", ha affermato UBS in un rapporto.

Il leader di mercato europeo Volkswagen ha già pubblicato un rapporto preliminare che mostra che il ritorno operativo sulle vendite del primo trimestre è balzato al 13.5% nel primo trimestre dal 7.7% nello stesso periodo del 2021, mentre l'utile operativo prima degli articoli speciali ha raggiunto 8.5 miliardi di euro (9.2 miliardi di dollari). ) nel periodo. VW ha affermato che 3.5 miliardi di euro erano dovuti alle coperture delle materie prime dopo l'impennata dei prezzi delle materie prime. VW ha avvertito che il conflitto Russia/Ucraina potrebbe avere un impatto negativo sulla sua attività e il mese scorso ha avvertito che la sua previsione che i ricavi delle vendite aumenterebbero tra l'8 e il 13% nel 2022 era ora a rischio.

Il settore dell'Europa occidentale è stato inesorabilmente costretto a ridurre le prospettive rosee per il 2022. All'inizio dell'anno, i consulenti del settore LMC Automotive prevedevano con sicurezza che le vendite sarebbero aumentate di un sano 8.6%. Ma l'inaspettata invasione dell'Ucraina da parte della Russia ha visto una correzione a più 3.6% e ora la previsione è di un aumento appena percettibile dello 0.4% nel 2022 a 10.63 milioni, lontano dal picco pre-covid del 2019 di 14.29 milioni. L'Europa occidentale comprende tutti i grandi mercati di Germania, Gran Bretagna, Francia, Spagna e Italia.

Il settore è stato anche limitato dall'offerta, principalmente a causa della carenza di chip, con conseguente grande arretrato di ordini e scorte di rivenditori basse.

Le speranze che la carenza di chip possa finire nel 2022 devono essere riviste. La VW ha affermato che non si aspetta un ritorno alla normalità fino al 2024. La BMW ha affermato che nel 2023 è probabile che ci sarà una "carenza fondamentale".

Dopo la lunga chiusura dell'industria automobilistica, i produttori di semiconduttori hanno dovuto cercare clienti altrove e hanno trovato molti clienti disponibili nell'industria dei giochi, che a sua volta era in piena espansione perché molte persone in Occidente si sono ritrovate con il tempo a disposizione a causa dei blocchi. Quando le case automobilistiche hanno deciso che era ora di riavviare la produzione, le loro forniture di chip erano sparite. Dovrà essere aggiunta una nuova capacità costosa e ciò potrebbe richiedere anni.

Ma UBS ha affermato che la situazione potrebbe migliorare prima, ma per ragioni negative, almeno per il settore del mercato di massa.

“Non siamo ancora convinti che l'offerta di chip sarà ancora limitata il prossimo anno, a causa del rischio di una minore domanda. Riteniamo che il segmento premium sarà probabilmente più resiliente del segmento di massa", ha affermato UBS.

Anche i veicoli elettrici a batteria saranno risparmiati dall'interruzione, ma la preoccupazione dei semiconduttori sarà sostituita dalle preoccupazioni sulla disponibilità della batteria negli anni a venire.

Il ricercatore di investimenti Jefferies ha affermato che si sta preoccupando per l'accessibilità economica di auto e SUV a causa dell'inflazione e della carenza con la probabilità che i produttori dovranno aumentare i prezzi per mantenere i margini di profitto, mentre la fiducia dei consumatori e il reddito disponibile sono ridotti.

L'ISI Evercore, tuttavia, rimane fiducioso per gli altopiani illuminati dal sole se la guerra finirà rapidamente.

"Risoluzione post-conflitto, vediamo un argomento molto forte per la seconda metà del 2022 nel 2023 simile agli anni d'oro del 2013/2014", ha affermato.

Le vendite di auto nuove in Europa occidentale sono aumentate del 5% nel 2014, il miglior risultato dal 2009, salendo a 12.1 milioni. Tuttavia, le vendite erano ancora di 2.7 milioni al di sotto del picco del 2007.

I prossimi risultati del primo trimestre includono Renault (22 aprile), Mercedes (27 aprile), Ferrari e VW (4 maggio), Stellantis e BMW (5 maggio) e Tesla (domani).