Anche dopo il crollo del mercato, gli investitori continuano a fare due ipotesi non plausibili sui prossimi sei mesi, afferma questo economista

"Con le aspettative di inflazione quasi tornate a livelli normali e l'aumento della pressione disinflazionistica che si manifesta ovunque tranne che per l'IPC ufficiale, prevediamo ancora che sia l'inflazione principale che quella core scendano più rapidamente nei prossimi 12 mesi di quanto i funzionari attualmente credano", ha affermato Paul Ashworth, capo Economista statunitense presso Capital Economics. "Il perno non è ancora morto."

Ma che maledetto mese di dati è stato. La prima sorpresa della giornata è stata che l'IPC core è stato molto più caldo del previsto e due metodi per tagliare i numeri da parte delle Fed regionali contenevano ulteriori cattive notizie. L'indice CPI dei prezzi appiccicosi della Fed di Atlanta è salito al 6.1% su base annua dal 5.8%. Ricorda, questo è un paniere ponderato di articoli di prezzo che dovrebbero cambiare lentamente (pensa, menu). L'IPC mediano della Fed di Cleveland, nel frattempo, è accelerato al 6.7% dal 6.3%.

Se usi la vecchia regola empirica secondo cui la Fed deve aumentare i tassi di interesse al di sopra del tasso di inflazione core - e ricorda, quel particolare ha visto è sul sito web della Fed! — allora il mercato sta ancora sottovalutando di gran lunga quanto alto dovranno andare i tassi. Anche dopo la sorpresa inflazionistica di martedì, i futures sui fed fund implicano un tasso terminale intorno al 4.25%.

Anatole Kaletsky, presidente e capo economista di Gavekal, calcola che anche se gli aumenti dei prezzi dovessero arrestarsi completamente in questo momento, l'inflazione core sarebbe ancora del 4.3% a dicembre e il tasso nominale del 6.2%. Se l'inflazione core continua a salire al tasso dello 0.56% come ha fatto ad agosto, raggiungerà il 6.6% a dicembre e se l'inflazione aumenta allo stesso tasso registrato dall'IPC mediano negli ultimi tre mesi, quel numero core raggiungerà 7.2 % entro dicembre.

“Molti investitori si aspettano che l'economia statunitense precipiti in una profonda recessione e che la Fed risponda facendosi prendere dal panico e abbandonando il suo obiettivo di inflazione. Entrambe le cose potrebbero accadere alla fine, ma nessuna delle due è nemmeno lontanamente plausibile entro i prossimi sei mesi circa”, dice.

Dopotutto, i dati più recenti sull'attività statunitense si stanno effettivamente rafforzando. "Con i rapporti sull'inflazione e sul mercato del lavoro che indicano ancora chiaramente il surriscaldamento, la Fed non avrà scuse per accennare a una pausa, per non parlare di un allentamento futuro", afferma Kaletsky.

Prevede che il tasso sui fed funds sarà del 4.5% entro Natale, che l'inflazione core sarà di circa il 6.5% e che l'economia statunitense non mostrerà ancora segni di recessione.

"In questo caso, è difficile immaginare perché i rendimenti obbligazionari a 10 anni dovrebbero essere scambiati al di sotto del 4%, ed è molto plausibile che la curva dei rendimenti possa disinvertire, spingendo i rendimenti obbligazionari a lungo termine verso il 5%", ha affermato. Non ha offerto una previsione del mercato azionario, ma basti sapere che se ha ragione sulle obbligazioni, le azioni vedrebbero più giorni come martedì.

Il mercato

Futures azionari statunitensi
ES00,
+ 0.41%

NQ00,
+ 0.78%
erano un po' più alti. Il dollaro
DXY,
-0.34%
è sceso e il rendimento del Tesoro a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
3.407%
è salito allo 3.46%.

Il ronzio

I prezzi alla produzione si sono indeboliti dello 0.1% ad agosto, per rallentare il tasso su base annua all'8.7% dal 9.8%.

Il Regno Unito ha visto l'inflazione vieni un po' timido delle aspettative, falling al 9.9% ad agosto dal 10.1%.

La Banca del Giappone ha effettuato una verifica sul mercato dei cambi, riporta il quotidiano Nikkei, ponendo le basi per un possibile intervento per arginare il calo dello yen giapponese in deterioramento
USDJPY,
-1.17%.

Starbucks
SBUX,
+ 6.00%
ha svelato la previsione triennale, prevedendo che aumenterà gli utili rettificati tra il 15% e il 20% su una crescita delle vendite di negozi comparabili tra il 7% e il 9%. Starbucks in precedenza prevedeva una crescita delle vendite di comp dal 4% al 5%. Ha detto che restituirà $ 20 miliardi agli azionisti nei prossimi tre anni attraverso riacquisti di azioni e dividendi.

Alfabeto di
GOOGL,
+ 0.63%
Google ha perso la maggior parte di un appello per una multa di $ 4.3 miliardi imposto dall'Unione Europea su Android.

L'Agenzia internazionale per l'energia ha mantenuto il suo Previsione di crescita della domanda di petrolio 2023 invariata, dopo aver abbassato le previsioni per la Cina ma alzando quelle per il resto del mondo. L'Unione Europea ha detto che ne raccoglierà alcuni 140 miliardi di euro da tasse straordinarie sulle società energetiche.

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C,
-0.50%
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