Questo è il risultato delle indicazioni del primo trimestre di un'ampia gamma di società energetiche, comprese le società di esplorazione e produzione e oli integrati, seguite dall'analista di Morgan Stanley Devin McDermott.
"Gli E&P sono rimasti disciplinati durante la stagione degli utili del primo trimestre, ribadendo i piani precedenti che prevedevano una crescita della produzione bassa o nulla nel 1", ha scritto McDermott in una nota del cliente lunedì.
Gli investitori hanno spinto per quel contenimento della spesa dopo a periodo disastroso dal 2015 al 2019, quando il settore ha speso di gran lunga il flusso di cassa e ha generato scarsi rendimenti.
I titoli energetici stanno vivendo uno dei peggiori giorni del 2022 con il
Indice S&P 500 in calo di oltre il 2% e il
Settore Energia Seleziona SPDR
Exchange Traded Fund (XLE) con uno sconto del 5.4% a $ 78.47.
Exxon Mobil
(
XOM
) le azioni sono diminuite del 5.2% a $ 86.91 e
Gallone
(CVX) le azioni sono scese del 4.6% a $ 162.91. Il greggio è sceso del 4% a 105 dollari al barile.
Iscriviti alla Newsletter
Il Barron's Daily
Un briefing mattutino su ciò che è necessario sapere nella giornata a venire, compresi i commenti esclusivi degli autori di Barron's e MarketWatch.
Le spese in conto capitale del settore dovrebbero ammontare a circa il 35% del flusso di cassa dalle operazioni quest'anno, rispetto al 125% dal 2015 al 2019, e i rendimenti dei flussi di cassa liberi nel settore energetico sono quasi quattro volte il mercato più ampio nel 2022 e nel 2023, Stime McDermott.
Le società energetiche continuano a enfatizzare i ritorni di capitale per gli azionisti, inclusi i dividendi, sia regolari che variabili legati ai profitti, e i riacquisti di azioni.
Un gruppo di circa 16 grandi società E&P prevede di spendere un totale di $ 35.8 miliardi quest'anno in spese in conto capitale, circa $ 1 miliardo in più rispetto alle indicazioni precedenti, principalmente a causa dell'aumento dell'inflazione.
Le grandi società integrate nordamericane guidate da Exxon Mobil e Chevron hanno in programma di spendere un totale di $ 45.2 miliardi quest'anno, poco è cambiato rispetto alla precedente guida di $ 45 miliardi.
Un gruppo di 11 E&P focalizzati sul petrolio prevede di produrre circa 6 milioni di barili al giorno di greggio ed equivalenti quest'anno, praticamente invariati rispetto alle indicazioni precedenti, mentre cinque leader E&P orientati al gas stanno cercando di produrre 19.2 miliardi di piedi cubi di gas ed equivalenti a giorno nel 2022, invariato rispetto alla guida precedente, secondo McDermott. Le società integrate prevedono di produrre un totale di 9.31 milioni di barili al giorno di greggio e equivalenti quest'anno.
Un numero crescente di società E&P sta pagando sia dividendi regolari che pagamenti variabili in funzione dei profitti. Questi includono
Diamondback Energy
(FANGO),
Risorse EOG
(EOG),
ConocoPhillips
(POLIZIOTTO),
Coterra Energia
(CTR),
Devon Energy
(DVN) e
Risorse naturali pioniere
(PXD).
McDermott ha osservato che Exxon Mobil ha triplicato il suo programma di riacquisto di azioni fino a $ 30 miliardi fino al 2023, mentre Chevron vede i suoi riacquisti nella fascia alta di una gamma annuale da $ 5 miliardi a $ 10 miliardi. Entrambe le società hanno una copertura dei dividendi del 350% o più quest'anno ipotizzando prezzi del greggio a 100 dollari al barile. Le azioni Exxon Mobil ora producono il 3.9% e le azioni Chevron il 3.5%.
McDermott preferisce la Exxon Mobil alla Chevron.
"Questa preferenza per XOM è dovuta a: 1) valutazione più interessante, 2) maggiore tasso di variazione del flusso di cassa libero con l'esecuzione in corso su un cumulativo [circa] $ 9 miliardi di tagli ai costi ([circa] $ 5 miliardi fino ad oggi con altri $ 2 miliardi di dollari nel 2022 e 2 miliardi di dollari nel 2023) e 3) una maggiore leva finanziaria a valle, che prevediamo porterà al rialzo dei flussi di cassa con la ripresa della domanda nel 2022", aggiunge. "Inoltre, incorporando gli obiettivi di riacquisto di azioni appena annunciati, XOM ora offre un rendimento totale di [circa] 8% (dividendi + riacquisti), sopra CVX a [circa]7%".
Scrivi ad Andrew Bary a [email protected]