ExxonMobil probabilmente riporterà un aumento degli utili del quarto trimestre

Fonte: Visible Alpha

I risultati dovrebbero rispecchiare vendite simili e guadagni di profitto dai maggiori rivali di Exxon, sottolineando il grado in cui la guerra in Ucraina e la ripresa economica dalla pandemia hanno fatto impennare i prezzi dei combustibili fossili nel 2022. Il più grande concorrente statunitense di Exxon, Chevron (CVX), ha riferito venerdì che l'utile per l'intero anno 2022 è aumentato del 134%.

I prezzi del petrolio e del gas naturale sono diminuiti nel quarto trimestre rispetto ai mesi immediatamente successivi al febbraio russo invasione dell'Ucraina, che ha interrotto i flussi globali e creato carenze puntuali di quei prodotti chiave.

Ma i prezzi mensili del greggio Brent, il benchmark globale, erano ancora in media di 88.75 dollari al barile nel quarto trimestre, in aumento del 12% rispetto ai 79.58 dollari al barile del quarto trimestre del 2021. E anche se i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti sono diminuiti per tutto il quarto trimestre a causa di condizioni più calde del previsto nell'emisfero settentrionale, hanno concluso il 2022 con un aumento medio annuo del 53% rispetto al 2021.

Le azioni di ExxonMobil nel 2022 riflettevano questi aumenti di prezzo. Le azioni della società sono aumentate del 27% nel quarto trimestre, chiudendo l'anno con un guadagno dell'89%. L'indice S&P 500 Energy, in confronto, è salito del 22% nel quarto trimestre e del 59% per il 2022, l'unico degli 11 settori del mercato azionario S&P 500 che ha evitato perdite per l'anno (vedi grafico sotto).

Performance storica delle azioni post-utili

Un rialzo o un mancato guadagno potrebbe non essere l'unica base per un titolo che si muove al rialzo o al ribasso immediatamente dopo il rilascio degli utili. Molti titoli finiscono per perdere terreno nonostante un calo degli utili a causa di altri fattori che deludono gli investitori, come una prospettiva negativa sulle aspettative di crescita futura o fattori senza scopo di lucro come utenti attivi quotidianamente (aziende tecnologiche) e fattori di carico (compagnie aeree). Allo stesso modo, catalizzatori imprevisti, come forward guidance positiva o condizioni di mercato ipervenduto che portano agli utili, possono favorire l'aumento del prezzo di un'azione nonostante una perdita di utili.

Negli ultimi 12 trimestri, l'EPS rettificato di Exxon Mobil ha superato le aspettative di consenso nove volte. Le azioni hanno chiuso la sessione di negoziazione successiva in rialzo solo in sei di quei trimestri. La variazione media dopo gli utili è stata del -0.75%.

Sebbene le performance passate non siano garanzia di risultati futuri, il grafico seguente mostra la distribuzione dell'andamento del prezzo delle azioni di Exxon Mobil nel giorno di negoziazione successivo agli ultimi 12 annunci sugli utili trimestrali. Queste informazioni forniscono commercianti attivi con il contesto relativo a come il prezzo delle azioni potrebbe reagire il giorno successivo al successivo rilascio degli utili.

Prezzi moderati = vendite, rallentamento degli utili

Anche se ExxonMobil raccoglie la maggior parte delle sue entrate dai cosiddetti operazioni a valle, come l'olio per motori e altri prodotti petroliferi, da cui genera la maggior parte dei suoi guadagni operazioni a monte: esplorazione e produzione di petrolio e gas. L'impennata dei prezzi anno su anno del greggio, che in genere rappresenta dal 70% all'80% delle sue attività upstream, e il gas naturale hanno sostenuto i guadagni di profitto della società nel 2022.

Tuttavia, un rapporto deludente pubblicato venerdì dal concorrente Chevron potrebbe prefigurare un rallentamento delle vendite e dei profitti in tutto il settore energetico, mentre i guadagni annuali dei prezzi del greggio e del gas si dissipano.

Gli utili del quarto trimestre di Chevron non sono riusciti a soddisfare le proiezioni di consenso a causa dell'aumento dei costi e del calo degli utili nelle sue operazioni upstream. Nonostante il suo annuncio all'inizio di questa settimana che lo avrebbe fatto riacquistare 75 miliardi di dollari delle sue azioni— pari a circa il 20% del suo valore di mercato — le sue azioni sono scese fino al 5.3% venerdì dopo la mancanza di guadagni a sorpresa.

Come con Chevron, le vendite e i profitti del quarto trimestre di Exxon probabilmente diminuiranno rispetto all'inizio del 2022, quando i prezzi globali del greggio sono rimasti tra $ 100 e $ 120 al barile per sei mesi consecutivi dopo l'inizio della guerra in Ucraina. I ricavi di Exxon probabilmente diminuiranno per il secondo trimestre consecutivo e l'utile netto previsto di Visible Alpha rappresenterebbe un calo del 28% rispetto al terzo trimestre, quando l'utile è quasi triplicato rispetto all'anno precedente.

Inoltre, la US Energy Information Administration prevede che i prezzi del Brent raggiungeranno una media di $ 83 al barile nel 2023, in calo del 18% rispetto allo scorso anno, a causa dell'aumento delle scorte globali di greggio. L'agenzia prevede che i prezzi del gas naturale raggiungeranno una media di $ 4.90 per milione di unità termiche britanniche (BTU) nel 2023, in calo del 24% rispetto a un anno fa.

Alla luce del previsto calo dei prezzi e dei timori di recessione per l'economia statunitense, gli investitori probabilmente si concentreranno non solo sui risultati del quarto trimestre di Exxon martedì, ma anche sui suoi piani di produzione per il 2023.