I social media potrebbero essere l'innovazione più influente del 21° secolo. Nel 2022, se un evento non arriva su un feed social, non è mai successo davvero, come l'albero che cade in una foresta senza che nessuno lo senta.
Ma 20 anni dopo che Friendster ha avviato l'industria, qualcos'altro è diventato chiaro sui social media: non è un affare particolarmente buono. Basato su metriche contabili tradizionali,
Snapchat
il genitore Snap (ticker: SNAP) non ha mai realizzato un profitto per l'intero anno.
Twitter
(TWTR) ha solo due anni proficui da mostrare per il suo quasi decennio come società per azioni.
Pinterest
(PINS) ha finalmente fatto soldi nel 2021, ma Wall Street prevede un ritorno alle perdite quest'anno.
Per gran parte della sua esistenza, le lotte del settore sono state mascherate
Facebook
'S
predominio. Facebook.com è diventato un sistema operativo umano. È stata un'idea brillante che è stata perfettamente eseguita. Non poteva fare a meno di fare soldi. Ma in retrospettiva, Facebook non era poi così diverso da una dieta alla moda. Ha fatto sentire tutti bene; poi ci ha fatto sentire in colpa. E infine, per lo più ha smesso di funzionare.
La scorsa settimana, il rivale più piccolo di Facebook Snap ha detto che stava tagliando il 20% della sua forza lavoro, o circa 1,200 lavori, annullando progetti non core come la sua fotocamera selfie volante nota come Pixy.
"Ora dobbiamo affrontare le conseguenze della nostra minore crescita dei ricavi e adattarci all'ambiente di mercato", ha scritto il co-fondatore e CEO di Snap Evan Spiegel in una lettera ai dipendenti.
Nel frattempo, Il futuro di Twitter è legato in un'aula di tribunale del Delaware, dove cercherà di costringere Elon Musk a completare l'acquisto dell'azienda, anche se denigra regolarmente l'attività stessa.
La maggior parte di Wall Street è stata colta alla sprovvista dalle lotte dei social media. Ma non tutti. Nel 2017, Brian Wieser di Pivotal Research ha declassato le azioni di Facebook, rendendolo solo uno dei due analisti con un rating Sell sulle azioni.
"Ogni anno che passa, la pubblicità digitale è sempre più vicina al punto in cui il mercato è saturo", ha scritto Wieser nella sua nota di downgrade a luglio 2017.
All'epoca, Facebook veniva scambiato a $ 172. Il titolo, con il suo nuovo nome Meta Platforms (META), ha chiuso venerdì a $ 160, il che significa che gli investitori che hanno acquistato azioni Facebook cinque anni fa e hanno resistito hanno perso denaro. Nello stesso periodo, sarebbe stato meglio possedere
IBM
(IBM), che è stato esso stesso denaro morto ma almeno ha pagato un dividendo.
Procter & Gamble
(PG), Ford Motor (F) e McDonald's (MCD) sono tra i titoli che hanno facilmente superato l'apprezzamento del prezzo quinquennale di Facebook.
Ho parlato con Wieser la scorsa settimana di ciò che tutti hanno sbagliato e quali lezioni possiamo imparare dagli errori di calcolo.
"Quello che penso molto di Wall Street e, francamente, della maggior parte delle aziende stesse è sfuggito al fatto che sono fondamentalmente attività pubblicitarie", afferma Wieser.
Le società di social media sono diventate solo un altro esempio di start-up che affermano che la tecnologia potrebbe alterare le basi del business. Pensare
Lavoriamo
nel settore immobiliare,
Teladoc Salute
(TDOC) in medicina e Peloton Interactive (PTON) in fitness. Come abbiamo appreso nell'ultimo anno, le realtà del mercato alla fine continuano a prevalere sulla tecnologia.
Wieser afferma che il suo vantaggio su Facebook è stata la sua esperienza in un'agenzia pubblicitaria prima di andare a lavorare a Wall Street. Non ha mai perso di vista il fatto che i ricavi pubblicitari crescono nel tempo grosso modo in linea con il prodotto interno lordo corretto per l'inflazione. Ciò significa tassi di crescita vicini al 5%. "Le aspettative degli investitori per la durabilità di tassi di crescita del 20% o del 30% erano irrealistiche e insostenibili", afferma.
Nel frattempo, le società di social media tendevano ad acquistare il proprio marketing. In tutta la Silicon Valley, dice Wieser, “non sono necessariamente interessati o interessati a capire la pubblicità. Riescono loro malgrado nella pubblicità”.
Quando Snap è diventata pubblica nel 2017, la società si è etichettata come "azienda di fotocamere" nella prima riga del suo prospetto. Quella descrizione è ancora in cima alla relazione annuale dell'azienda, anche se lo stesso documento dichiara: "Generiamo sostanzialmente tutte le nostre entrate dalla pubblicità".
Wieser ha lasciato Wall Street nel 2019 e ora è presidente globale di Business Intelligence per
WPP
'S
(WPP) Gruppo di acquirenti di annunci M. Mentre il titolo Meta continua a scendere, gli analisti si sono aggrappati all'idea che rimanga una forza dirompente. Quaranta dei 56 analisti che coprono Meta valutano ancora il titolo a Buy o al suo equivalente, secondo FactSet. Ci sono ancora solo due Vendite. L'obiettivo di prezzo medio è di $ 221, oltre il 35% al di sopra dei livelli attuali.
L'analista di Rosenblatt Securities Barton Crockett ha uno dei 14 rating Hold, ma è solo uno dei tre analisti che hanno un obiettivo di prezzo inferiore al prezzo attuale di Meta. Il suo obiettivo di $ 156 implica un ribasso del 2.5%.
"Per gran parte dei social media, stiamo attraversando un processo doloroso ma inevitabile e, in definitiva, salutare, di trasformazione da colosso a business", afferma Crockett. "E quello che stiamo vedendo sono vari stadi di negazione e, in definitiva, di accettazione dell'inevitabilità".
L'annuncio di taglio dei costi di Snap la scorsa settimana e il cancellazione della sua fotocamera volante Pixy—è stato il suo "momento da gigante per il business", dice Crockett. "Si stanno concentrando su ciò che è importante, dove possono sentire fortemente di ottenere un ritorno".
Meta, d'altra parte, sta ancora pensando come un colosso in grado di superare l'economia attraverso la scala. Oggi Facebook raggiunge circa tre miliardi di persone, ma la crescita degli utenti si è fermata.
Crockett afferma che le ambizioni metaverse dell'azienda, a scapito della sua realtà pubblicitaria, "sono emblematiche del rifiuto di accettare e vivere con chi sei, che è un business".
I credenti dei social media potrebbero indicare TikTok come la prossima novità. Ma TikTok è un'altra attività pubblicitaria che non è più in grado di piegare la curva a lungo termine della spesa pubblicitaria.
C'è già un'indicazione che l'enfasi di TikTok sui video a breve termine, sebbene avvincente per gli utenti, potrebbe non convertire molto bene in dollari pubblicitari. In un recente rapporto intitolato "TikTok ha rovinato Internet?" Gli analisti di Bernstein notano che TikTok genera due decimi di centesimo per ogni minuto utente speso negli Stati Uniti contro 1.4 cent per Facebook e mezzo centesimo per YouTube.
"A nessuno piace il cambiamento, ma in Internet si evolve o muore", scrivono gli analisti di Bernstein. "E se accadesse qualcosa di più deprecabile che rovina l'economia degli inserzionisti, l'arte dei creatori e l'attenzione dei consumatori lungo la strada... tutti alla disperata ricerca del prossimo successo di 15 secondi?"
Bernstein dice "rimani sintonizzato" per la risposta, ma penso che sappiamo già cosa accadrà dopo.
Scrivere a Alex Eule presso [email protected]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/facebook-and-snap-stock-are-both-cheap-why-shares-may-still-struggle-51662166821?siteid=yhoof2&yptr=yahoo