(Bloomberg) – Mentre gli investitori addetti alla selezione dei titoli aspettano cercando di decidere la loro prossima mossa di mercato, le loro controparti guidate dal computer non hanno questo lusso.
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I supervisori dei quant - linee di tendenza sui grafici e obiettivi di volatilità - li stanno costringendo a una follia di acquisti concertati, proprio come il mercato obbligazionario crea nuovi grattacapi per i gestori di denaro tradizionali.
Un pool di denaro basato su regole, Commodity Trading Advisors, ha acquistato 12 miliardi di dollari di azioni giovedì e venerdì, secondo Nomura Holdings Inc., aiutando l'S&P 500 a rimbalzare da una zona di pericolo tecnico. I CTA potrebbero acquistare altri 80 miliardi di dollari se i benchmark azionari globali salissero di circa il 2%, secondo l'azienda.
Alla Goldman Sachs Group Inc., Scott Rubner stima che la coorte potrebbe guadagnare circa $ 40 miliardi nel prossimo mese se gli indici chiudono sostanzialmente invariati e fino a $ 74 miliardi se l'avanzata della scorsa settimana continua.
I follower del trend del denaro veloce come i CTA vengono ritenuti potenziali generatori di slancio, aiutati dalla volatilità azionaria contenuta. Nel frattempo, gli esseri umani nel mondo degli investimenti sono in gran parte seduti in disparte a causa della continua incertezza sul fatto che l'economia e gli utili societari crolleranno a causa dell'azione aggressiva della Federal Reserve.
Infatti, nei dati di Deutsche Bank AG, l'esposizione azionaria degli investitori sistematici il mese scorso ha superato quella dei fondi discrezionali per la prima volta in quasi 18 mesi.
"Secondo le nostre stime, i CTA hanno generalmente aumentato la loro esposizione azionaria poiché i segnali di tendenza sono rimasti ampiamente positivi e la minore volatilità consente loro di espandere le allocazioni", ha affermato Parag Thatte, uno stratega di Deutsche Bank.
Il posizionamento divergente evidenzia qualcosa di un tiro alla fune nel mercato azionario tra forze tecniche e forze fondamentali. Da un lato, i segnali di slancio e volatilità hanno spinto gli investitori come i CTA a continuare ad acquistare azioni, aggiungendo carburante al rialzo. Dall'altro, il rally del nuovo anno che ha sollevato l'S&P 500 fino al 17% dal suo minimo di ottobre - e ha sfidato il calo degli utili - è visto da molti come una trappola del mercato ribassista.
Per ora, tuttavia, anche l'arciribassista di Morgan Stanley, Michael Wilson, vede l'opportunità di un rimbalzo a breve termine, in parte grazie al recente rally al di sopra della media degli scambi di 200 giorni.
"Questo riassume piuttosto bene l'umore del mercato, ma ci lascia con la domanda molto importante su chi ha ragione", ha scritto in una nota Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers. “I tecnici stanno facendo un ottimo lavoro guidandoci attraverso il recente rally guidato dallo slancio che abbiamo visto dall'inizio dell'anno. La domanda più grande è se ci stanno guidando verso la giusta destinazione finale.
I CTA in genere acquistano e vendono a seconda delle tendenze del momentum dei prezzi e della volatilità, tra le altre cose. Ciò significa che la coorte potrebbe invece passare alla vendita di azioni se le tendenze si invertono, con Nomura che stima un disinvestimento di $ 28 miliardi se gli indici scendono del 2%.
L'S&P 500 ha chiuso lunedì piatto dopo essere salito fino allo 0.8% a un certo punto, dopo la settimana migliore per le azioni in un mese. Nel frattempo, il Cboe Volatility Index si aggira intorno ai minimi raggiunti quando le azioni sono aumentate all'inizio dell'anno.
La testimonianza di due giorni del presidente della Fed Jerome Powell prima del Congresso e il rapporto sull'occupazione di venerdì daranno il tono alle azioni questa settimana. Gli operatori hanno recentemente aumentato le loro aspettative sui tassi di interesse in rialzo sui segnali di inflazione calda e un mercato del lavoro teso, spingendo alcuni funzionari della Fed a riflettere sui meriti di un nuovo aumento di 50 punti base nella riunione di marzo.
Il riprezzamento aggressivo è uno dei motivi per cui Christopher Harvey, responsabile della strategia azionaria di Wells Fargo, vede un caso per la resilienza azionaria almeno a breve termine.
"Volevamo andare dall'altra parte dei prezzi delle azioni più bassi e delle aspettative più aggressive del Fed Fund perché solo un piccolo cambiamento nelle percezioni avrebbe probabilmente fatto esplodere le azioni", ha affermato Harvey. "Crediamo che ci sia più rialzo a breve termine."
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fast-money-quants-buying-stocks-211947324.html