(Bloomberg) - I funzionari della Federal Reserve il mese scorso hanno affermato la loro determinazione a ridurre l'inflazione e, in un avvertimento insolitamente schietto agli investitori, hanno messo in guardia dal sottovalutare la loro volontà di mantenere alti i tassi di interesse per qualche tempo.
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All'inizio della riunione, i mercati stavano scontando tagli dei tassi nella seconda metà del 2023. Il tono dei verbali della riunione del 13-14 dicembre del Federal Open Market Committee ha suggerito la frustrazione che ciò stava minando gli sforzi della banca centrale per ridurre le pressioni sui prezzi controllo.
I funzionari della Fed hanno osservato che "un allentamento ingiustificato delle condizioni finanziarie, soprattutto se guidato da un'errata percezione da parte del pubblico della funzione di reazione del comitato, complicherebbe gli sforzi del comitato per ripristinare la stabilità dei prezzi", secondo il verbale pubblicato mercoledì a Washington.
Le azioni statunitensi hanno ridotto i guadagni dopo il rapporto, mentre il rendimento dei Treasury biennali sensibili alla politica della Fed è aumentato e il dollaro è rimasto al ribasso. I prezzi dei futures finanziari continuano a mostrare agli investitori che scommettono che la Fed inizierà ad abbassare i tassi prima della fine del 2023.
"Una grande preoccupazione dei loro messaggi qui è che il mercato sta scontando tagli entro la seconda metà di quest'anno", ha affermato Michael Feroli, capo economista statunitense presso JPMorgan Chase & Co. Con l'inflazione troppo alta, i funzionari "si rendono conto che il rischio di il serraggio eccessivo è solo qualcosa che devono ingoiare e digerire ", ha detto a Bloomberg Television.
I banchieri centrali statunitensi hanno alzato il tasso di prestito di riferimento di mezzo punto percentuale alla loro riunione, rallentando dopo una serie aggressiva di quattro aumenti consecutivi di 75 punti base. I funzionari hanno anche emesso nuove previsioni che hanno mostrato un'inclinazione aggressiva con più aumenti previsti nel 2023 di quanto gli investitori si aspettino. Nessuna previsione ufficiale della Fed di tagli dei tassi quest'anno.
"Non vedono ancora la luce alla fine del tunnel con l'inflazione", ha detto Derek Tang, economista presso LH Meyer a Washington. “Sono così attenti all'allentamento finanziario che è 'ingiustificato' che la scala dovrebbe inclinarsi a rimanere con 50 punti base a febbraio. Questo guiderà il messaggio a casa.
I verbali hanno mostrato che i funzionari della Fed sono intenti a riportare l'inflazione verso il loro obiettivo del 2% con il rischio di un aumento della disoccupazione e di una crescita più lenta.
Il record ha anche evidenziato che le proiezioni dei tassi della Fed sono "notevolmente superiori" alle aspettative del mercato per il percorso della politica, che secondo diversi funzionari dovrebbe sottolineare la determinazione del FOMC a ridurre l'inflazione al suo obiettivo del 2%.
La mossa della Fed il mese scorso ha esteso il suo ciclo di inasprimento più aggressivo dagli anni '1980. Partendo da quasi zero a marzo, i funzionari hanno alzato il loro tasso di prestito di riferimento attraverso riunioni successive a un intervallo obiettivo compreso tra il 4.25% e il 4.5%, il più alto dal 2007.
'Più lavoro'
Tuttavia, il presidente Jerome Powell ha dichiarato in una conferenza stampa post-riunione che il comitato ha "più lavoro da fare", spiegando che l'aumento dei tassi alla fine e per quanto tempo la Fed li tiene lì è più importante del ritmo con cui i funzionari raggiungono quel livello. destinazione.
Ha anche descritto il mercato del lavoro come "squilibrato" ed "estremamente teso" e ha avvertito che il ripristino della stabilità dei prezzi richiederà probabilmente un certo "ammorbidimento" delle condizioni del mercato del lavoro.
Un rapporto di mercoledì scorso ha mostrato che le aperture di lavoro - una metrica chiave per Powell - sono cambiate poco a un livello elevato a novembre. Si prevede che i libri paga negli Stati Uniti siano aumentati di un solido 200,000 a dicembre, secondo gli economisti intervistati da Bloomberg prima della pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione di venerdì.
Le stime economiche trimestrali aggiornate dai funzionari della Fed il mese scorso hanno mostrato tassi in aumento al 5.1% quest'anno, secondo la loro proiezione mediana, rispetto al 4.6% del precedente round di previsioni di settembre.
Lo staff della Fed ha affermato che la possibilità di una recessione è "un'alternativa plausibile alle prospettive di base" per una lenta crescita economica per il 2023.
Rischi al ribasso
"La lenta crescita della spesa interna privata reale prevista per il prossimo anno, le prospettive economiche globali contenute e le condizioni finanziarie persistentemente tese sono state viste come un'inclinazione al ribasso dei rischi attorno alla proiezione di base per l'attività economica reale", hanno affermato.
Diciassette funzionari su 19 hanno previsto tassi pari o superiori al 5.1% quest'anno. In confronto, nessun funzionario della Fed a settembre aveva previsto tassi superiori al 5% nel 2023.
I responsabili politici si incontreranno il 31 gennaio e il 1 febbraio. In vista dei verbali di mercoledì, i mercati dei futures scontavano un aumento di almeno un quarto di punto percentuale.
Il verbale afferma che i funzionari decideranno "riunione dopo riunione" sulle tariffe.
La politica più restrittiva dovrebbe portare il tasso di disoccupazione al 4.6% entro la fine dell'anno, rispetto al 3.7% registrato a novembre, secondo le ultime proiezioni della Fed.
Le loro previsioni hanno anche mostrato una stima mediana più alta per l'inflazione di base del 3.5% nel 2023, circa un punto percentuale inferiore alla lettura del 4.7% di novembre dell'indice dei prezzi della spesa per consumi personali di base.
–Con l'assistenza di Kate Davidson, Steve Matthews e Molly Smith.
(Aggiornamenti con commento dell'economista nel quinto paragrafo.)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-minutes-show-inflation-resolve-190001507.html