La Fed discute di facilitare l'accesso alla finestra di sconto per aiutare le banche

(Bloomberg) - La Federal Reserve sta valutando la possibilità di allentare i termini di accesso delle banche alla sua finestra di sconto, offrendo alle aziende un modo per trasformare gli asset che hanno perso valore in contanti senza il tipo di perdite che hanno fatto cadere SVB Financial Group.

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Una tale mossa aumenterebbe la capacità delle banche di tenere il passo con le richieste di prelievo dei depositanti, senza dover registrare le perdite vendendo obbligazioni e altre attività che si sono deteriorate di valore a causa degli aumenti dei tassi di interesse, la dinamica che ha causato il crollo di SVB venerdì .

Le modifiche in discussione sono state descritte da persone a conoscenza della questione, che hanno chiesto di non essere nominate perché i colloqui sono riservati. La Fed ha rifiutato di commentare.

Alcune banche hanno iniziato ad attingere alla finestra di sconto venerdì, cercando di sostenere la liquidità dopo che le autorità hanno sequestrato la Silicon Valley Bank di SVB, hanno detto persone che hanno familiarità con la situazione, l'ultimo segno di crescente stress tra i creditori della nazione. In tal modo, le banche andavano oltre il cosiddetto prestatore di penultima istanza, il Federal Home Loan Bank System, che ha registrato un aumento dei prestiti nell'ultimo anno.

Non è chiaro quante banche lo abbiano fatto. Almeno uno avrebbe usato normalmente il New York FHLB. In una dichiarazione, l'FHLB di New York ha affermato di aver registrato "un aumento della domanda da parte dei nostri membri mentre reagivano a un mercato volatile", ma è stato in grado di onorare le richieste di prestito fatte venerdì.

La Fed ha attualmente due programmi di prestito sotto la finestra di sconto. Il programma di credito principale è per banche sane che possono portare garanzie alla Fed e ottenere prestiti con una leggera penalità rispetto al loro tasso di prestito notturno, noto come tasso sui fondi federali.

Esiste un secondo programma chiamato credito secondario che si rivolge alle banche in difficoltà, che comporta tassi di penalità più elevati e termini più brevi sui prestiti.

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La Fed in genere taglia gli asset in entrambi i programmi per assicurarsi contro il rischio. Ad esempio, i titoli del Tesoro con data superiore a 10 anni subiscono un taglio del 5% per tenere conto della loro volatilità. Gli haircut potrebbero essere modificati dalla Fed in modo che paghino più credito su pool di garanzie relativamente sicuri.

L'uso ei termini della finestra di sconto rientrano nell'ambito del processo decisionale della Fed ed evitano l'approvazione multi-agenzia richiesta in una struttura di prestito di emergenza.

—Con l'assistenza di Saleha Mohsin.

(Aggiornamenti con sfondo sul funzionamento della finestra di sconto dal sesto paragrafo.)

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