(Bloomberg) — La politica più rigorosa della Federal Reserve sta aumentando l'onere dei tassi di interesse delle famiglie, portando a un rapido calo dei risparmi in eccesso e sottolineando la probabilità che la linea dura abbia raggiunto il picco.
I più letti da Bloomberg
L'aumento pandemico del risparmio in eccesso è stato probabilmente il più rapido aumento della ricchezza mai visto. Una combinazione di un crollo della domanda e di enormi trasferimenti governativi ha portato a un picco stimato di $ 2.3 trilioni di risparmi in eccesso accumulati entro la metà del 2021.
Ma dopo la festa arriva la carestia e i risparmi in eccesso vengono rapidamente esauriti mentre l'inflazione fa aumentare i prezzi e i tassi di interesse. Questi risparmi in eccesso fungono da cuscinetto per una recessione poiché smorzano il ciclo di feedback di un calo della spesa, portando a un calo del reddito, il che significa meno spesa e così via.
Il Bureau of Economic Analysis definisce il flusso di risparmio come reddito personale disponibile – consumo – altre spese. Il tasso di risparmio personale è la differenza tra il reddito disponibile e il consumo in percentuale del reddito disponibile. Il tasso di risparmio ha raggiunto il 33% nel pieno della pandemia – un livello precedentemente inimmaginabile – ma da allora è crollato quasi al minimo storico del 3.1%.
Il risparmio negativo può essere visto nel rapido declino del "reddito disponibile in eccesso", ovvero il reddito disponibile al di sopra della sua tendenza pre-pandemia. È tornato invariato sulla base di una linea di tendenza di 30 anni, a significare che i risparmi in eccesso non sono più sostenuti da un reddito in eccesso perché le persone spendono di più e i trasferimenti del governo legati alla pandemia sono cessati.
I risparmi sono sempre più stressati dall'aumento dei rimborsi del debito. I tassi di interesse del debito al consumo e dei mutui sono in aumento. I rapporti del servizio del debito (rimborsi del debito in percentuale del reddito disponibile) rimangono relativamente bassi, ma stanno anche aumentando e potrebbero farlo abbastanza rapidamente man mano che il debito viene ristabilito a tassi più elevati.
MLIV Pulse: Pensi che gli investitori siano troppo rialzisti o troppo ribassisti riguardo agli asset il prossimo anno? Compila il nostro sondaggio MLIV Pulse qui.
In termini nominali, le famiglie devono rimborsare circa 1.75 trilioni di dollari all'anno, ovvero quasi il 10% del reddito disponibile. Questo fardello peggiorerà man mano che più reddito verrà assorbito dall'aumento dei prezzi.
La Fed stima che i risparmi in eccesso siano scesi a 1.7 trilioni di dollari (a metà del 2022), un calo del 26% in un anno. È probabile che lo stock di risparmio in eccesso diminuisca con un ritmo crescente man mano che gli effetti ritardati dell'aumento dei tassi di interesse mordono.
Il buffer di recessione viene spazzato via, lasciando l'economia statunitense in una posizione più fragile e aumentando la probabilità che la Fed abbia raggiunto il suo picco di bellicosità sulla guerra all'inflazione (per ora).
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-hawkishness-peaks-rising-debt-132727868.html