La Fed aumenta i tassi di 0.50 punti percentuali mentre l'inflazione scende

Punti chiave

• L'inflazione è aumentata solo dello 0.1% nel mese di novembre, portando il tasso annuale complessivo al 7.1%, in calo rispetto al 7.7% del mese scorso.
• Oggi la Fed ha alzato nuovamente i tassi di interesse, anche se l'aumento di 0.50 punti percentuali è un aumento meno aggressivo rispetto agli ultimi quattro aumenti di 0.75 punti percentuali.
• Il 'dot plot' dei membri della Fed mostra una proiezione mediana del tasso di base che raggiungerà il 5.1% entro la fine del 2023, per poi scendere negli anni successivi.

Sì, l'inflazione è ancora alta. Ma sta scendendo e quella tendenza sta prendendo piede. Gli ultimi numeri sono stati rilasciati, mostrando che l'indice dei prezzi al consumo è aumentato solo dello 0.1% a novembre.

Questa cifra è inferiore allo 0.3% che era stato previsto e porta il tasso annuo al 7.1%. Ciò pone il tasso principale al livello più basso da dicembre 2021.

Era un tempo più semplice. FTX era ancora una società blue chip, la regina era ancora con noi e la Russia non aveva ancora invaso l'Ucraina. Per gli investitori, i portafogli sembravano ancora molto solidi. Eravamo così dolci bambini estivi, specialmente quelli investiti pesantemente in criptovalute.

Da allora, i mercati sono crollati, l'inflazione è aumentata vertiginosamente, anche se sorprendentemente la recessione non è ancora arrivata.

Ma questo potrebbe essere un segno che le cose stanno iniziando a cambiare?

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Il tasso di inflazione complessiva annuale scende per il quinto mese consecutivo

L'indice dei prezzi al consumo, la misura dell'inflazione più utilizzata negli Stati Uniti, ha raggiunto il picco del 9.1% a giugno. Da allora è sceso lentamente ogni mese fino a raggiungere il livello attuale del 7.1%.

La buona notizia è che il ritmo di questa tendenza sembra essere in aumento, con i prezzi che sono aumentati solo dello 0.1% a novembre.

Tra luglio e agosto il tasso annuo principale è sceso solo dello 0.2%, il mese successivo è sceso solo dello 0.1%, in ottobre è sceso dello 0.5% e l'ultimo dato rappresenta una riduzione dello 0.6% rispetto al mese precedente.

Mentre il tasso di inflazione mensile complessivo è leggermente aumentato, ci sono stati molti settori che hanno visto scendere i prezzi. Il cibo è aumentato dello 0.5% nel mese e l'abbigliamento è aumentato dello 0.2%, mentre la benzina è scesa del 2% nel mese.

In più cattive notizie per la battagliata Carvana, i prezzi di auto usate e autocarri sono scesi di un ulteriore 2.9% a novembre. Altri cali sono stati registrati nel gasdotto, che è sceso del 3.5% e nei servizi di assistenza sanitaria, che sono diminuiti dello 0.7%.

Non ci sono stati aumenti degni di nota in nessuno degli elementi misurati dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. L'incremento maggiore è stato registrato dall'olio combustibile che è salito dell'1.7%. Tutto sommato, è una buona notizia per i consumatori.

L'inflazione core, che esclude i prodotti alimentari ed energetici che possono essere particolarmente volatili, è salita dello 0.2% a novembre. Sebbene sia leggermente superiore al tasso principale, è anche l'aumento più basso dall'agosto 2021.

Ulteriori segnali che potremmo vedere l'inizio di un'inversione di tendenza.

La Fed alza i tassi di 0.50 punti percentuali

Il che ci porta alla Fed. L'intero scopo del recente importante aumento dei tassi è stato il perseguimento di una minore inflazione.

Quando la Fed aumenta i tassi di interesse, diventa più costoso per le persone e le imprese prendere in prestito denaro. Ad esempio, se si dispone di una carta di credito con un tasso di interesse variabile, il tasso di interesse che si paga sul saldo dovuto aumenterà probabilmente quando la Fed aumenterà i tassi di interesse.

Ciò può rendere più difficile per le persone e le imprese contrarre nuovi debiti, il che può contribuire a rallentare l'economia riducendo la quantità di spese e investimenti che si verificano.

Oltre a rendere il prestito più costoso, tassi di interesse più elevati possono anche rendere più attraente il risparmio. Quando i tassi di interesse sono alti, le persone e le imprese sono in grado di guadagnare di più sui propri risparmi, il che può incoraggiarli a risparmiare di più e a spendere di meno. Ciò contribuisce a ridurre la domanda di beni e servizi, il che può contribuire a ridurre ulteriormente l'inflazione.

Con questo obiettivo in mente, hanno aumentato i tassi di 0.75 punti percentuali nelle ultime quattro riunioni di fila. Questo è un enorme livello di aumento, ed è il ritmo più veloce di aumenti visto dall'inizio degli anni '1980.

Per quanto sembri che l'inflazione stia iniziando ad attenuarsi, è improbabile che la Fed rallenti troppo rapidamente. Al 7.1%, l'inflazione è ancora ai massimi di quasi 40 anni, quindi non è ancora del tutto compiuta la missione.

Questo è il motivo per cui abbiamo ancora assistito a un grande balzo dei tassi questo mese, con la Fed che ha aumentato il tasso della banca centrale di 0.50 punti percentuali. Ciò era in linea con le proiezioni della maggior parte degli analisti basate sui dati economici rilasciati e sui commenti fatti nelle ultime settimane dal presidente della Fed Jerome Powell.

I tassi di interesse saliranno ulteriormente?

L'attuale ciclo di rialzi dei tassi quasi certamente non è terminato. Finché il tasso di inflazione rimane elevato, è probabile che la Fed continui ad alzare i tassi di interesse. Hanno chiarito che intendono ridurre il tasso principale all'obiettivo a lungo termine compreso tra il 2 e il 3%, il che significa che hanno ancora molta strada da fare.

È probabile che i tassi continuino a salire nella prima metà del 2023.

Jerome Powell lo ha confermato in una conferenza stampa dopo l'annuncio della Fed affermando che: “Abbiamo coperto molto terreno e gli effetti completi del nostro rapido inasprimento finora devono ancora essere avvertiti. Abbiamo altro lavoro da fare”.

Da lì, dipenderà da come risponde il tasso di inflazione. Se scenderà rapidamente come alcuni prevedono, potremmo vedere la Fed mantenere i tassi stabili o addirittura abbassarli nel secondo e terzo trimestre. Detto questo, se l'inflazione rimane ostinatamente alta, i tassi quasi certamente continueranno ad aumentare verso la seconda metà del 2.

Dopo ogni riunione della Fed, i singoli membri vengono intervistati su ciò che ritengono probabile che saranno i tassi in futuro. Questo è noto come "trama a punti". Quasi tutti i membri ritengono che il tasso di base supererà il 5% nel 2023, con alcuni che suggeriscono che potrebbe raggiungere quasi il 6%.

Da lì, il consenso generale è che i tassi tornino al di sotto del 5% nel 2024, quindi una previsione mediana del 3.1% prevista nel 2025.

Cosa significa tutto questo per gli investitori?

In realtà, niente di tutto questo è inaspettato. Di conseguenza, i mercati non hanno risposto molto alle notizie. L'aspetto positivo per gli investitori è che i membri della Fed ritengono che l'inflazione sarà sotto controllo nel 2024, il che è un buon risultato sia per le imprese che per i consumatori.

Quando le notizie iniziano a girare, non sarebbe sorprendente vedere il mercato azionario fare lo stesso. Per gli investitori questo potrebbe significare che il 2023 è un anno migliore di quello che è stato un terribile 2022, anche se ovviamente nulla è garantito.

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