La Fed alza i tassi di interesse e ridurrà le scorte di obbligazioni da $ 9 trilioni in un attacco su due fronti all'elevata inflazione negli Stati Uniti

"L'inflazione è troppo alta e comprendiamo le difficoltà che sta causando", ha affermato il presidente della Fed Jerome Powell in quello che ha definito un messaggio diretto al pubblico americano. "Ci stiamo muovendo rapidamente per riportarlo giù".

La banca centrale, come previsto, alza il suo tasso sui fed fund di riferimento a un intervallo compreso tra lo 0.75% e l'1% in quella che dovrebbe essere una serie di aumenti. Il voto è stato unanime.

È il secondo aumento del tasso quest'anno e il più grande dal 2000. Powell ha anche affermato che ulteriori aumenti del tasso di 1/2 punto sono in programma nelle prossime riunioni

"I banchieri centrali vogliono convincere gli americani che, sebbene non possano fare molto per alleviare le pressioni sui prezzi di quest'anno, non dovrebbero aspettarsi che un'inflazione elevata persista negli anni successivi", ha affermato l'economista capo Avery Shenfeld di CIBC Economics. "L'escursionismo in avanti in modo più aggressivo fa parte di quel messaggio".

Azioni degli Stati Uniti
DJIA,
+ 2.81%

SPX,
+ 2.99%
è salito dopo che Powell ha escluso maggiori aumenti dei tassi in futuro. Obbligazioni
TMUBMUSD 10Y,
2.937%
erano poco cambiati. L'aumento dei tassi di interesse ha intaccato i mercati azionari statunitensi all'inizio del 2022 e ha sollevato dubbi sul fatto che possano riprendere il loro slancio.

La Fed punta a spingere il suo tasso di riferimento a breve termine al 2.5% o anche più in alto entro la fine dell'anno, dopo averlo mantenuto vicino allo zero durante la maggior parte della pandemia. La banca ha ridotto i tassi dopo l'epidemia virale nel 2020 per sostenere un'economia depressa.

Il bilancio della Fed, nel frattempo, è raddoppiato durante la pandemia nel tentativo riuscito di abbassare i tassi di interesse a lungo termine. L'obiettivo era aiutare l'economia rendendo più conveniente per i consumatori acquistare una casa o un'auto o per le aziende ottenere un prestito.

Inizialmente la Fed prevede di ridurre le proprie partecipazioni di 47.5 miliardi di dollari al mese. Dopo tre mesi la Fed aumenterebbe fino a 95 miliardi di dollari al mese in riduzioni degli asset, una mossa che potrebbe drenare liquidità dai mercati monetari negli anni a venire.

La dichiarazione della banca centrale dopo la sua regolare sessione strategica di due giorni ha indicato una maggiore preoccupazione per l'inflazione, inclusa la prospettiva che potrebbe non aver ancora raggiunto il picco.

Powell ha affermato che i blocchi legati al Covid in Cina potrebbero peggiorare i colli di bottiglia della catena di approvvigionamento che hanno impedito alle aziende di ottenere materiali sufficienti e hanno svolto un ruolo importante nell'attuale episodio di alta inflazione.

"Il comitato è molto attento ai rischi di inflazione", ha affermato la dichiarazione della Fed, la prima volta che questa linea è apparsa.

Secondo gli economisti, l'approccio easy-money della Fed all'inizio della pandemia, combinato con un massiccio stimolo del governo, ha contribuito all'impennata dell'inflazione.

I il costo della vita è balzato dell'8.5% nell'ultimo anno, secondo l'indice dei prezzi al consumo. In confronto, l'inflazione è aumentata in media meno dell'1.4% all'anno nel decennio precedente la pandemia.

Un altro grande fattore che contribuisce, hanno osservato gli analisti, è l'ampia carenza globale di forniture dopo che gli Stati Uniti e altri paesi hanno iniziato a riprendersi dalla pandemia.

Le aziende non sono state in grado di far fronte all'improvvisa ondata di domanda alimentata dai pagamenti di stimolo del governo perché non potevano ottenere materiali sufficienti per produrre tutti i beni e i servizi desiderati dai clienti.

In ogni caso, la Fed è ora pronta a muoversi rapidamente per aumentare i tassi per cercare di rallentare la domanda e invertire l'alta marea dell'inflazione.

Prima dell'annuncio della Fed, prevedono i mercati finanziari a termineEd la banca centrale aumenterebbe il tasso a breve al 3% entro la fine del 2022, al di sopra dell'ultima previsione della Fed di circa il 2.5%.

Gli investitori credevano anche che la Fed avrebbe aumentato i tassi di 75 punti base nella riunione di giugno, il primo aumento di tale portata dal 1994. Ma Powell ha versato acqua fredda su quell'idea, dicendo che è probabile che la Fed si atterrà a un tasso di 1/2 punto escursioni per ora.

Un numero crescente di economisti ed ex funzionari della Fed, tuttavia, preoccupatevi che la banca centrale possa indurre una recessione negli Stati Uniti aumentando i tassi così rapidamente da reprimere l'inflazione. Nell'era del secondo dopoguerra la Fed non ha mai ridotto l'inflazione a un livello così alto senza innescare una flessione.

Powell e altri alti funzionari della Fed insistono sul fatto che possono ottenere un cosiddetto atterraggio morbido, gergo della banca centrale per abbassare l'inflazione mantenendo intatta un'espansione economica.

"Penso che abbiamo buone possibilità di ripristinare la stabilità dei prezzi senza una recessione", ha affermato Powell, ma ha riconosciuto che infilare l'ago "non sarà facile".

Nel complesso, l'economia è cresciuta rapidamente dopo una breve recessione causata dal coronavirus nella primavera del 2020, guidata da una forte spesa per consumi. Sebbene l'attività economica "si sia ridotta nel primo trimestre, la Fed ha affermato che "la spesa delle famiglie e gli investimenti fissi delle imprese sono rimasti forti".

Il mercato del lavoro più ristretto degli ultimi decenni, inoltre, ha aiutato gli Stati Uniti a recuperare quasi tutti i 22 milioni di posti di lavoro persi all'inizio della pandemia e ha generato il più grande aumento dei salari degli ultimi quattro decenni. Questo ha permesso agli americani di spendere di più.

"Negli ultimi mesi i guadagni di lavoro sono stati robusti e il tasso di disoccupazione è diminuito sostanzialmente", ha affermato la Fed.

Tuttavia, l'aumento dell'inflazione sta iniziando a prendere un morso dall'economia.

Le aziende e i consumatori stanno affrontando enormi aumenti di prezzo e i clienti iniziano a esitare a pagare un extra. Case, automobili, elettronica e beni di prima necessità come generi alimentari e gas sono diventati molto più costosi.

Anche la manodopera scarseggia e la Fed è sempre più preoccupata che possa aumentare l'inflazione.

Lo scenario peggiore è una spirale salari-prezzi come negli anni '1970 in cui lavoratori, consumatori e imprese si aspettano che i prezzi continuino a salire, rendendo l'inflazione cronica elevata una profezia che si autoavvera.

I leader della Fed insistono sul fatto che la situazione attuale non assomiglia a quella degli anni '1970 e che riporterà l'inflazione sotto controllo.

"Non vediamo ora spirali salari-prezzo", ha detto Powell.

I mercati dei futures sembrano credere che la Fed avrà successo. I futures obbligazionari non sono saliti a livelli che suggeriscono che l'inflazione elevata è destinata a rimanere.

L'obiettivo della banca centrale è di rallentare il tasso di inflazione a meno del 3% entro l'inizio del prossimo anno. Il suo obiettivo a lungo termine è un tasso di inflazione compreso in media dal 2% al 2.5%.