Verbale Fed luglio 2022:

Funzionari della Federal Reserve al loro incontro di luglio hanno indicato che probabilmente non avrebbero preso in considerazione la possibilità di ritirare gli aumenti dei tassi di interesse fino a quando l'inflazione non fosse scesa sostanzialmente, secondo i verbali della sessione pubblicati mercoledì.

Durante una riunione in cui la banca centrale ha approvato un aumento del tasso di 0.75 punti percentuali, i politici hanno espresso la determinazione a ridurre l'inflazione che è ben al di sopra del livello del 2% desiderato dalla Fed.

Non hanno fornito una guida specifica per aumenti futuri e hanno affermato che avrebbero osservato attentamente i dati prima di prendere quella decisione. Il prezzo di mercato è per un aumento del tasso di mezzo punto alla riunione di settembre, anche se questa rimane una scelta ravvicinata.

I partecipanti alla riunione hanno notato che l'intervallo 2.25%-2.50% per il tasso sui fondi federali era intorno al livello "neutro" che non è né di supporto né restrittivo sull'attività. Alcuni funzionari hanno affermato che probabilmente una posizione restrittiva sarà appropriata, indicando ulteriori aumenti dei tassi a venire.

"Con l'inflazione che rimane ben al di sopra dell'obiettivo del Comitato, i partecipanti hanno ritenuto che il passaggio a una posizione restrittiva della politica fosse necessario per soddisfare il mandato legislativo del Comitato per promuovere la massima occupazione e stabilità dei prezzi", si legge nel verbale.

Il documento rifletteva anche l'idea che una volta che la Fed si sarà abituata alla sua posizione politica e vedrà che avrà un impatto sull'inflazione, potrebbe iniziare a staccare il piede dal freno politico. Questa idea ha contribuito a spingere le azioni verso un forte rally estivo.

"I partecipanti hanno ritenuto che, poiché la posizione della politica monetaria si è ulteriormente inasprita, probabilmente sarebbe diventato appropriato a un certo punto rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi ufficiali valutando gli effetti degli aggiustamenti cumulativi delle politiche sull'attività economica e sull'inflazione", si legge nel verbale.

Tuttavia, il riepilogo affermava anche che alcuni partecipanti hanno affermato che "probabilmente sarebbe appropriato mantenere quel livello per un po' di tempo per garantire che l'inflazione fosse saldamente sulla strada del ritorno al 2 per cento".

I funzionari hanno notato che le future decisioni sui tassi si sarebbero basate sui dati in entrata. Ma hanno anche affermato che c'erano pochi segnali di un calo dell'inflazione e il verbale ha ripetutamente sottolineato la determinazione della Fed a ridurre l'inflazione.

Hanno inoltre notato che probabilmente "ci vorrà del tempo" prima che la politica intervenga abbastanza da avere un impatto significativo.

I l'indice dei prezzi al consumo è rimasto piatto per luglio ma è aumentato dell'8.5% rispetto a un anno fa. Un provvedimento a parte segue la Fed, il indice dei prezzi della spesa per consumi personali, è aumentato dell'1% a giugno e del 6.8% anno su anno.

I politici temevano che qualsiasi segno di incertezza da parte della Fed avrebbe peggiorato la situazione.

"I partecipanti hanno ritenuto che un rischio significativo per il Comitato fosse che l'inflazione elevata potesse radicarsi se il pubblico iniziasse a mettere in discussione la determinazione del Comitato di adeguare sufficientemente la posizione della politica", si legge nel verbale. "Se questo rischio si concretizzasse, complicherebbe il compito di riportare l'inflazione al 2% e potrebbe aumentare sostanzialmente i costi economici di tale operazione".

Sebbene la Fed abbia intrapreso il passo senza precedenti di aumentare di tre quarti di punto in incontri successivi, i mercati sono stati ultimamente in modalità di rialzo nella speranza che la banca centrale potesse attenuare il ritmo degli aumenti in vista della caduta.

Dal recente minimo di metà giugno, il Dow Jones Industrial Average è aumentato di oltre il 14%.

Il verbale rilevava che alcuni membri temevano che la Fed potesse esagerare con rialzi dei tassi, sottolineando l'importanza di non essere vincolati alla forward guidance sui movimenti e seguire invece i dati.