La Fed si affretta a minimizzare la sorpresa dell'inflazione di novembre, i mercati non sono d'accordo

I mercati hanno apprezzato il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) di novembre, che ha registrato risultati migliori delle aspettative. Al contrario, la Fed è meno convinta e prevede di mantenere i tassi alti per un po' di tempo. Vogliono più dati prima di essere sicuri di vincere la lotta all'inflazione.

Numeri incoraggianti

Il rapporto sull'IPC di novembre ha offerto segnali incoraggianti di un possibile calo dell'inflazione. L'inflazione alimentare ha iniziato a rallentare e un numero crescente di categorie sta diminuendo il prezzo. I costi degli alloggi continuano ad aumentare, ma si prevede che la situazione cambierà nei prossimi mesi, come stanno mostrando altre serie i prezzi delle case iniziano a scendere.

reazione del mercato

La reazione del mercato è stata chiaramente positiva. Il giorno dell'annuncio dell'IPC di novembre, l'S&P 500 e il Dow hanno registrato il miglior guadagno in un giorno in termini percentuali da oltre due anni. I futures sui tassi di interesse si sono mossi per suggerire che la Fed aumenterebbe i tassi di 0.5 punti percentuali al loro posto Riunione di dicembre. Prima dei numeri CPI, le aspettative del mercato erano bilanciate tra un movimento di 0.5 e 0.75 punti percentuali.

Una Fed prudente

Tuttavia, la Fed si è affrettata a minimizzare qualsiasi aspettativa che presto prenderà in considerazione il taglio dei tassi. Il 10 novembre il presidente Logan della Fed di Dallas ha dichiarato: "I dati sull'IPC di questa mattina sono stati un gradito sollievo, ma c'è ancora molta strada da fare". Ha continuato dicendo che "un raffreddamento sufficiente dell'economia alla fine riporterà l'inflazione al nostro obiettivo. Ma questo processo è appena iniziato. Il mercato del lavoro rimane molto teso e i salari continuano a crescere considerevolmente più velocemente del tasso che sarebbe coerente con un'inflazione del 2 per cento". Tutto ciò implica che la Fed è meno pronta dei mercati finanziari a leggere troppo in un unico incoraggiante rapporto sull'inflazione.

In effetti, il governatore della Fed Christopher Waller lo ha detto in a discorso in Australia il 13 novembre, definendo il rapporto CPI di novembre "solo un punto di dati", affermando che l'inflazione era "enorme" e chiarendo che i tassi sono ancora in aumento.

Reazione politica

C'è una chiara divergenza tra la reazione della Fed e dei mercati al rapporto sull'inflazione di novembre finora.

La Fed potrebbe essere meno incline a frenare la sua lotta all'inflazione di quanto il mercato sospetti. O forse i mercati vedono in arrivo dati più positivi su cui la Fed non è ancora disposta a speculare.