WASHINGTON — La Federal Reserve mercoledì ha alzato il tasso di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale, il passo più aggressivo mai compiuto nella sua lotta contro un picco di inflazione da 40 anni.
“L'inflazione è troppo alta e comprendiamo le difficoltà che sta causando. Ci stiamo muovendo rapidamente per riportarlo giù", ha detto il presidente della Fed Jerome Powell durante una conferenza stampa che ha iniziato dicendo che voleva "rivolgersi direttamente al popolo americano". In seguito ha notato il peso dell'inflazione sulle persone a basso reddito, dicendo: "siamo fortemente impegnati a ripristinare la stabilità dei prezzi".
Ciò probabilmente significherà, secondo i commenti del presidente, più rialzi dei tassi di 50 punti base in avanti, anche se probabilmente niente di più aggressivo di quello.
Il tasso sui fondi federali stabilisce quanto le banche si addebitano a vicenda per i prestiti a breve termine, ma è anche legato a una varietà di debito dei consumatori a tasso variabile.
Insieme al movimento più alto dei tassi, la banca centrale ha indicato che inizierà a ridurre le partecipazioni in attività Bilancio di 9 trilioni di dollari. La Fed aveva acquistato obbligazioni per mantenere bassi i tassi di interesse e il flusso di denaro nell'economia, ma l'impennata dei prezzi ha reso necessario un drammatico ripensamento della politica monetaria.
Mercati erano preparati per entrambe le mosse ma comunque sono stati volatili durante tutto l'anno. Gli investitori si sono affidati alla Fed come partner attivo per assicurarsi che i mercati funzionino bene, ma l'impennata dell'inflazione ha reso necessario un inasprimento.
L'aumento del tasso di mercoledì spingerà il tasso sui fondi federali a un intervallo compreso tra 0.75% e 1% e l'attuale prezzo di mercato prevede un aumento del tasso al 2.75%-3% entro la fine dell'anno, secondo i dati del gruppo CME.
Le azioni sono balzate in rialzo dopo l'annuncio, mentre i rendimenti dei Treasury hanno fatto marcia indietro sui massimi precedenti.
I mercati ora si aspettano la banca centrale continuare ad aumentare i tassi in modo aggressivo nei prossimi mesi. Powell, ha detto solo che mosse di 50 punti base "dovrebbero essere sul tavolo nei prossimi due incontri", ma sembrava scartare la probabilità che la Fed diventasse più aggressiva.
"Settantacinque punti base non sono qualcosa che il comitato sta prendendo attivamente in considerazione", ha affermato Powell, nonostante i prezzi di mercato si fossero fortemente inclinati verso l'aumento della Fed di tre quarti di punto percentuale a giugno.
"L'economia americana è molto forte e ben posizionata per gestire una politica monetaria più restrittiva", ha affermato, aggiungendo che prevede un atterraggio "morbido o morbido" per l'economia nonostante l'inasprimento.
Il piano delineato mercoledì vedrà la riduzione del bilancio in fasi poiché la Fed consentirà a un livello limitato di proventi delle obbligazioni in scadenza di decrescere ogni mese reinvestindo il resto. A partire dal 1° giugno, il piano vedrà 30 miliardi di dollari di titoli del Tesoro e 17.5 miliardi di dollari di titoli garantiti da ipoteca. Dopo tre mesi, il limite per i Treasury aumenterà a $ 60 miliardi e $ 35 miliardi per i mutui.
Questi numeri erano per lo più in linea con le discussioni dell'ultima riunione della Fed, come descritto nei verbali della sessione, sebbene vi fossero alcune aspettative che l'aumento dei massimali sarebbe stato più graduale.
La dichiarazione di mercoledì ha rilevato che l'attività economica "è diminuita nel primo trimestre", ma ha osservato che "la spesa delle famiglie e gli investimenti fissi delle imprese sono rimasti forti". L'inflazione "rimane elevata", afferma il comunicato.
Infine, la dichiarazione ha affrontato l'epidemia di Covid in Cina e i tentativi del governo di affrontare la situazione.
“Inoltre, è probabile che i blocchi legati al COVID in Cina aggraveranno le interruzioni della catena di approvvigionamento. Il Comitato è molto attento ai rischi di inflazione", si legge nella nota.
"Nessuna sorpresa da parte nostra", ha affermato Collin Martin, stratega del reddito fisso presso Charles Schwab. “Siamo un po' meno aggressivi rispetto alle nostre aspettative rispetto ai mercati. Pensa che un altro aumento di 50 punti base a giugno sembra probabile. ... Pensiamo che l'inflazione sia vicina al picco. Se questo mostra alcuni segni di picco e diminuisce più avanti nel corso dell'anno, ciò dà alla Fed un piccolo margine di manovra per rallentare a un ritmo così aggressivo".
Sebbene alcuni membri del Federal Open Market Committee abbiano spinto per maggiori aumenti dei tassi, la mossa di mercoledì ha ricevuto un sostegno unanime.
L'aumento di 50 punti base è il più grande aumento che il FOMC per la determinazione dei tassi abbia istituito dal maggio 2000. All'epoca, la Fed stava combattendo gli eccessi della prima era delle dotcom e la bolla di Internet. Questa volta, le circostanze sono un po' diverse.
Quando la crisi pandemica ha colpito all'inizio del 2020, la Fed ha ridotto il tasso sui fondi di riferimento a un intervallo compreso tra lo 0% e lo 0.25% e ha istituito un programma aggressivo di acquisto di obbligazioni che ha più che raddoppiato il suo bilancio a circa 9 trilioni di dollari. Allo stesso tempo, il Congresso ha approvato una serie di progetti di legge che hanno iniettato nell'economia oltre 5 trilioni di dollari di spesa fiscale.
Queste mosse politiche sono arrivate in un momento in cui le catene di approvvigionamento si sono intasate e la domanda è aumentata. Inflazione su un periodo di 12 mesi è aumentato del 8.5% a marzo, come misurato dall'indice dei prezzi al consumo del Bureau of Labor Statistics
I funzionari della Fed per mesi hanno liquidato l'impennata dell'inflazione come "transitoria", quindi hanno dovuto ripensare a quella posizione poiché le pressioni non si sono placate.
Per la prima volta in più di tre anni, il FOMC a marzo approvato un aumento di 25 punti base, indicando quindi che il tasso sui fondi potrebbe salire a solo l'1.9% quest'anno. Da allora, però, più dichiarazioni di banchieri centrali ha indicato un tasso ben a nord di quello. La mossa di mercoledì ha segnato la prima volta che la Fed ha aumentato i tassi in riunioni consecutive dal giugno 2006.
Le azioni sono crollate nel corso dell'anno, con il Dow Jones Industrial Average in calo di quasi il 9% e anche i prezzi delle obbligazioni in forte calo. Il rendimento del Treasury a 10 anni di riferimento, che si muove di prezzo opposto, mercoledì era di circa il 3%, un livello che non vedeva dalla fine del 2018.
Quando la Fed è stata l'ultima volta così aggressiva con aumenti dei tassi, ha portato il tasso sui fondi al 6.5% ma è stata costretta a ritirarsi solo sette mesi dopo. Con la combinazione di una recessione già in corso e degli attacchi terroristici dell'11 settembre 2001, la Fed ha tagliato rapidamente, riducendo alla fine il tasso sui fondi fino all'1% entro la metà del 2003.
Alcuni economisti temono che questa volta la Fed potrebbe affrontare la stessa situazione: non riuscendo ad agire sull'inflazione quando era in aumento e poi restringendo di fronte al rallentamento della crescita. Il PIL è sceso dell'1.4% nel primo trimestre, sebbene sia stato frenato da fattori come l'aumento dei casi di Covid e un rallentamento della costruzione delle scorte che dovrebbero diminuire nel corso dell'anno.
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/05/04/fed-raises-rates-by-half-a-percentage-point-the-biggest-hike-in-two-decades-to-fight- inflazione.html