La Fed vede i prezzi delle attività come elevati, prevede di aumentare ulteriormente i tassi

I verbali della riunione di maggio della Federal Reserve evidenziano una grande preoccupazione per l'inflazione statunitense e un forte impegno per contenerla. Il verbale riflette le decisioni prese all'inizio di maggio con il verbale rilasciato 3 settimane dopo lo svolgimento della riunione. Sebbene il mercato azionario abbia registrato ulteriori vendite da quando è stato rilasciato il verbale con l'S&P 500 che è entrato in un mercato ribassista, la Fed ha mostrato poca preoccupazione per il calo dei prezzi degli asset, affermando che la valutazione di molti asset è "elevata".

Rischi di inflazione

La Fed è preoccupata per l'inflazione. Naturalmente, dato che l'inflazione è ben al di sopra dell'obiettivo della Fed del 2% oggi, ciò non dovrebbe sorprendere. Tuttavia, la Fed ha discusso dei rischi che i blocchi cinesi e la guerra in Ucraina possano spingere l'inflazione ancora più in alto rispetto ai livelli attuali. Le note menzionavano anche che le pressioni sui prezzi si stavano "allargando" ai beni e servizi principali, rispetto al picco più mirato dei prezzi delle materie prime che inizialmente ha spinto i prezzi al rialzo lo scorso anno. Hanno anche affermato che è potenzialmente "troppo presto per essere sicuri che l'inflazione abbia raggiunto il picco".

Per tutto il verbale era chiara la preoccupazione della Fed che l'attuale inflazione non fosse sotto controllo.

Mercati finanziari

Al contrario, la Fed ha mostrato poca preoccupazione per i mercati finanziari. Hanno notato che la valutazione di molti beni è rimasta elevata. Ciò probabilmente include il mercato azionario in cui l'S&P 500, anche dopo il suo declino, viene ancora scambiato a valutazioni relativamente elevate rispetto alla storia. La Fed era meno preoccupata per i prezzi delle case, anche se erano aumentati drasticamente poiché gli standard di sottoscrizione per i mutui sembrano molto più solidi rispetto al 2008 secondo la Fed.

Situazione occupazionale forte

Sebbene forse meno preoccupata per i mercati finanziari, la Fed sta monitorando da vicino la disoccupazione e si consola dal fatto che il mercato del lavoro attualmente forte dia alla Fed una certa capacità di aumentare i tassi in modo aggressivo.

La Fed ha anche discusso della crescita economica negativa che gli Stati Uniti hanno visto nel primo trimestre del 2022, ma ritiene in gran parte che sia dovuto a fattori una tantum, come le oscillazioni degli scambi, e prevede che gli Stati Uniti tornino alla crescita nel secondo trimestre .

Altre escursioni a venire

I verbali confermano l'impressione che la Fed continuerà ad aumentare i tassi in modo aggressivo fino a quando l'inflazione non si allenta. Infatti, se l'inflazione dovesse aumentare ulteriormente, la Fed sembra propensa ad agire in modo ancora più aggressivo. È improbabile che i ribassi dei mercati finanziari cambino il corso della Fed, ma un grave slittamento nel mercato del lavoro potrebbe indurre la Fed a riconsiderare la situazione. Anche se i mercati potrebbero mostrare qualche preoccupazione per la possibilità di una recessione, a partire da tre settimane fa, i verbali della Fed suggeriscono che considerano l'inflazione una preoccupazione molto più urgente.