(Bloomberg) - Secondo l'ex presidente della Fed di New York William Dudley, la Federal Reserve sembra destinata a perdere denaro il prossimo anno poiché aumenta i tassi di interesse a breve termine per cercare di frenare l'inflazione.
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Questo perché il tasso di interesse che la Fed pagherà alle banche per le riserve che detengono presso la banca centrale sarà maggiore del tasso che guadagna sulle sue enormi disponibilità di titoli del Tesoro e garantiti da ipoteca.
Sebbene le perdite non influiranno sulla capacità della Fed di condurre la politica monetaria, dissuaderanno i responsabili politici dal vendere titoli garantiti da ipoteca perché ciò si aggiungerebbe all'inchiostro rosso, ha detto Dudley in un webinar giovedì sponsorizzato dall'Official Monetary and Financial Institutions Forum.
Il presidente della Fed Jerome Powell ei suoi colleghi hanno alzato i tassi mercoledì di 75 punti base – il più grande aumento dal 1994 – e hanno previsto ulteriori aumenti per il saldo di quest'anno e per il prossimo. Ora vedono i tassi salire al 3.4% alla fine di quest'anno e al 3.8% alla fine del 2023, secondo la loro proiezione mediana, dall'attuale obiettivo dell'1.5% all'1.75%.
"Se rimaniamo su questa traiettoria, la Fed perderà sicuramente denaro nell'anno solare 2023", ha affermato Dudley, che è un consulente di Bloomberg Economics.
In tal caso, il Tesoro creerebbe un cosiddetto asset differito nel bilancio della Fed in modo che la banca centrale non debba esaurire il proprio capitale, ha affermato. Di conseguenza, "l'attuazione della politica monetaria non sarà influenzata".
Oltre ad aumentare i tassi di interesse per reprimere l'inflazione, la Fed sta anche riducendo il suo gigantesco bilancio non sostituendo i titoli che detiene quando maturano. Ha anche offerto la possibilità di vendere alcuni dei suoi titoli garantiti da ipoteca come parte del suo piano per snellire il suo bilancio.
"Se stanno perdendo soldi, non venderanno MBS dell'agenzia", ha detto Dudley. "Tutti quelli che vendono andranno ad aumentare le loro perdite".
Si aspetta che le perdite della Fed inneschino un "acceso dibattito" sull'uso passato da parte della Fed del quantitative easing per aiutare l'economia. Gli oppositori del QE potrebbero cogliere le perdite per sostenere che la Fed non dovrebbe occuparsi di acquistare titoli a più lunga scadenza.
Sarebbe un disastro se vincessero il dibattito, secondo Dudley. "Se ciò dovesse accadere, è davvero pericoloso perché stai portando via uno strumento molto importante di politica monetaria quando la Fed è al limite inferiore dello zero" dei tassi di interesse a breve termine, ha affermato.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html