Di fronte sia ai mercati finanziari turbolenti che all'inflazione incontrollata, la Federal Reserve mercoledì ha indicato che potrebbe presto aumentare i tassi di interesse per la prima volta in più di tre anni.
Con una mossa che non ha sorpreso, il gruppo politico della Fed ha affermato che è probabile che sia imminente un aumento di un quarto di punto percentuale del tasso di prestito a breve termine di riferimento. Sarebbe il primo aumento da dicembre 2018.
Una successiva dichiarazione del presidente Jerome Powell ha indicato che la Fed potrebbe intraprendere un percorso aggressivo.
"Penso che ci sia un po' di spazio per aumentare i tassi di interesse senza minacciare il mercato del lavoro", ha detto Powell alla conferenza stampa post-riunione. La dichiarazione è arrivata con le scorte in forte aumento. Il Dow Jones Industrial Average è diventato negativo poco dopo la dichiarazione di Powell.
La dichiarazione del comitato arriva in risposta all'inflazione che raggiunge il livello più caldo in quasi 40 anni. Sebbene la mossa verso una politica meno accomodante sia stata ben telegrafata nelle ultime settimane, i mercati negli ultimi giorni sono stati notevolmente instabili poiché gli investitori temevano che la Fed potesse inasprire la politica anche più del previsto.
La dichiarazione post-riunione del Federal Open Market Committee non ha fornito un momento specifico per quando arriverà l'aumento, sebbene le indicazioni siano che potrebbe accadere non appena la riunione di marzo. La dichiarazione è stata adottata senza dissenso.
“Con un'inflazione ben al di sopra del 2 per cento e un mercato del lavoro forte, il Comitato prevede che lo sarà presto
appropriato per aumentare l'intervallo target per il tasso sui fondi federali ", afferma la dichiarazione. La Fed non si riunisce a febbraio.
Inoltre, il comitato ha notato che l'acquisto mensile di obbligazioni da parte della banca centrale procederà a soli 30 miliardi di dollari a febbraio, indicando che il programma potrebbe terminare anche a marzo e contemporaneamente all'aumento dei tassi. Powell ha detto in seguito che gli acquisti di asset probabilmente termineranno a marzo.
Non ci sono state indicazioni specifiche mercoledì quando la Fed potrebbe iniziare a ridurre le partecipazioni obbligazionarie che hanno gonfiato il suo bilancio a quasi $ 9 trilioni.
Tuttavia, il comitato ha rilasciato una dichiarazione che delinea "i principi per ridurre le dimensioni del bilancio". La dichiarazione è preceduta dall'idea che la Fed si stia preparando a "ridurre significativamente" il livello di asset detenuti.
Tale scheda politica rilevava che il tasso sui fondi di riferimento è "il mezzo principale per adeguare l'orientamento della politica monetaria". Il comitato ha inoltre osservato che la riduzione del bilancio avverrebbe dopo l'inizio degli aumenti dei tassi e sarebbe "in modo prevedibile" adeguando la quantità di proventi della banca dalle sue partecipazioni obbligazionarie verrebbe reinvestita e la quantità consentita per il roll off.
"Il Comitato è pronto ad adeguare tutti i dettagli del suo approccio alla riduzione delle dimensioni del bilancio alla luce degli sviluppi economici e finanziari", afferma il documento.
"L'annuncio della Fed che 'sarà presto opportuno' aumentare i tassi di interesse è un chiaro segnale dell'arrivo di un aumento dei tassi di marzo", ha osservato Michael Pearce, economista senior statunitense presso Capital Economics. "I piani della Fed di iniziare a ridurre il suo bilancio una volta che i tassi inizieranno a salire suggeriscono un annuncio che potrebbe arrivare anche non appena il prossimo incontro, che sarebbe leggermente più aggressivo di quanto ci aspettassimo".
I mercati attendevano con ansia la decisione della Fed. Successivamente le azioni hanno incrementato i guadagni, mentre i rendimenti dei titoli di Stato sono stati per lo più superiori, anche se solo leggermente.
Gli investitori si aspettavano che la Fed facesse il primo di molteplici aumenti dei tassi, e in effetti quest'anno stanno scontando un programma più aggressivo di quanto i funzionari del FOMC abbiano indicato nelle loro prospettive di dicembre. A quel tempo, il comitato ha tracciato tre mosse di 25 punti base quest'anno, mentre il mercato sta valutando quattro aumenti, secondo lo strumento FedWatch del CME che calcola le probabilità attraverso il mercato dei future sui fondi federali.
I trader prevedono un tasso sui fondi entro la fine dell'anno di circa l'1%, dall'intervallo vicino allo zero in cui è attualmente ancorato.
I funzionari della Fed hanno recentemente espresso preoccupazione per l'inflazione persistente, dopo mesi in cui hanno insistito sul fatto che gli aumenti dei prezzi erano "transitori". I prezzi al consumo sono aumentati del 7% rispetto a un anno fa, il ritmo più veloce in 12 mesi dall'estate del 1982.
La durata dell'inflazione ha indotto i funzionari a ripensare a una strategia che ha prodotto la politica monetaria più semplice nella storia della Fed. La banca centrale ha ridotto il tasso di riferimento a un obiettivo dello 0%-0.25% nei primi giorni della pandemia di Covid e ha acquistato miliardi di dollari in Treasury e titoli garantiti da ipoteca ogni mese.
Quel programma, a volte chiamato quantitative easing, ha portato il totale delle attività della Fed nel suo bilancio a quasi $ 9 trilioni. Gli operatori di mercato si aspettano che la Fed aspetterà alcuni mesi, quindi inizierà a consentire ad alcuni dei proventi delle sue partecipazioni obbligazionarie di defluire ogni mese, reinvestindo il resto. Allo stato attuale delle cose, la Fed reinveste tutti quei proventi.
I mercati stavano aspettando la conferenza stampa post-riunione di Powell per ulteriori indizi su quando potrebbe iniziare la riduzione delle partecipazioni obbligazionarie. Goldman Sachs ha detto pochi giorni fa che prevede che la riduzione del bilancio inizi a giugno a un ritmo di $ 100 miliardi al mese, circa il doppio del ritmo della precedente mossa di un ballottaggio di diversi anni fa.
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/01/26/fed-decision-january-2022-.html