Un lavoratore FedEx effettua una consegna il 16 settembre 2022 a Miami Beach, in Florida.
Joe Raedle | Getty Images
FedEx ha avvertito dell'indebolimento della domanda globale di spedizioni in un rapporto preliminare sugli utili la scorsa settimana, lasciando il mercato in agitazione per determinare se i problemi riflettano carenze interne dell'azienda o una diagnosi economica più ampia.
Il CEO Raj Subramaniam ha indicato i fattori esterni dopo che il gigante delle spedizioni ha mancato le stime sugli utili e sui ricavi di Wall Street, rivelandosi Jim Cramer della CNBC in "Mad Money" che l'azienda è un "riflesso degli affari di tutti gli altri" e che si aspetta una "recessione mondiale". Ma alcuni analisti notano la relativa stabilità dei rivali UPS e DHL, e ha affermato che anche il mancato adattamento della FedEx ha contribuito alla sua performance.
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"Questo è il secondo anno consecutivo ora che FedEx ha perso la propria guida per il suo primo trimestre fiscale, e penso che ciò crei un po' di frustrazione tra gli investitori", ha affermato Jonathan Kanarek, analista di Moody's.
Kanarek è stato tra gli analisti che hanno notato il mix di fattori – interni ed esterni – che probabilmente hanno giocato un ruolo nei risultati deludenti di FedEx.
Confrontarsi con la realtà
Alcuni esperti vedono la performance di FedEx come un confronto in ritardo con le realtà di mercato che emergono la pandemia di Covid, che la società in precedenza non aveva riconosciuto.
In occasione della sua giornata per gli investitori di giugno, FedEx ha definito una prospettiva rialzista per il 2025 guidata da una crescita annuale dei ricavi compresa tra il 4% e il 6% e da una crescita degli utili per azione compresa tra il 14% e il 19%.
“Raj è uscito con un grande spettacolo a giugno, il loro primo giorno da analista in due anni, e ha parlato di un ambiente piuttosto ottimista. Eppure eccoci qui tre mesi dopo", ha detto alla CNBC Ken Hoexter, analista di Bank of America.
"Non si aspettavano, né avevano costruito, una recessione economica", ha detto Hoexter.
Dall'epoca della sua giornata per gli investitori, Subramaniam ha dichiarato la scorsa settimana che FedEx ha registrato cali settimanali nei volumi di spedizione. Ecco perché la società ha ritirato le previsioni per il 2023 e ha annunciato che avrebbe chiuso gli uffici e parcheggiato gli aerei per ridurre i costi. Le sue azioni sono scese di oltre il 21%, cancellando quasi $ 11 miliardi dalla sua capitalizzazione di mercato il giorno dopo il rapporto.
Tuttavia, FedEx ha rispettato le sue aspettative per il 2025, una mossa che Gordon Haskett Research Advisors ha definito "delirante borderline". I concorrenti di FedEx, dicono, stanno adottando un approccio più realistico alla fine dell'aumento della domanda dell'era della pandemia.
Mentre FedEx ha segnalato la debolezza della domanda europea tra i suoi disturbi la scorsa settimana, UPS ha guadagnato quote di mercato nella regione. Nella sua ultima chiamata sugli utili, UPS ha vantato il più alto margine operativo consolidato trimestrale in quasi 15 anni, citando l'agilità in un contesto macroeconomico difficile.
"UPS è avanti di due o tre anni rispetto a FedEx in termini di modo in cui guarda ai margini post Covid", ha affermato Kevin Simpson di Capital Wealth su "Campana di chiusura: straordinari". "È quasi come se FedEx non pensasse che l'ambiente sarebbe mai tornato alla normalità".
Come parte dei suoi sforzi di riduzione dei costi, FedEx ha affermato che ridurrà alcune operazioni a terra e rinvierà le assunzioni. Nel frattempo, UPS assumerà più di 100,000 dipendenti stagionali per il periodo delle vacanze.
Un campanile?
Secondo un rapporto della Bank of America Global Research, il sondaggio bisettimanale di Hoexter sugli spedizionieri di camion ha riportato 11 periodi consecutivi nella "gamma di recessione". Ciò arriva quando FedEx segnala affari inferiori al previsto con i migliori clienti Target ed Walmart, che hanno entrambi si sono cimentati con scorte in eccesso negli ultimi mesi.
FedEx ha riportato forti margini di trasporto, ma Hoexter ha notato che la categoria è "più ponderata per la produzione, il che non è stato un grosso peso". Se la domanda continua a rallentare e i produttori richiedono una produzione inferiore, Hoexter ha affermato che FedEx potrebbe iniziare a vedere anche i volumi di trasporto indebolirsi.
Fazzoletto delle vacanze
Ma i rivenditori si aspettano vendite in sordina durante le festività. E temendo i ritardi dell'anno scorso, molti hanno ricevuto articoli spediti in anticipo. Il porto di Los Angeles ha affermato che il 70% dei beni per le vacanze aveva già raggiunto le coste entro la fine di agosto.
Anche le eccedenze di scorte che hanno afflitto i rivenditori negli ultimi mesi potrebbero persistere, portando a volumi di spedizione più leggeri e a frenare ulteriormente l'attività di FedEx. Un sondaggio KPMG ha rilevato che il 56% dei dirigenti al dettaglio si aspetta di rimanere con la merce in eccesso dopo le vacanze.
La FedEx ha un po' di ammortizzazione se i problemi persistono, osserva Geoff Wilson di S&P. La società ha una grande quantità di liquidità – quasi 7 miliardi di dollari al 31 maggio – rispetto ai circa 3-4 miliardi di dollari che aveva tipicamente prima della pandemia. Ha anche notato che la società ha riaffermato il suo piano di riacquisto di azioni di circa $ 1.5 miliardi
"Questa è la migliore gestione del segnale che può dare alla FedEx una forza a lungo termine", ha affermato Wilson.
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/09/21/fedexs-warning-reflects-both-global-economy-and-internal-shortcomings.html