James Bullard della Fed esprime fiducia che l'economia possa raggiungere un "atterraggio morbido"

Il presidente della Federal Reserve di St. Louis, James Bullard, ha dichiarato martedì che pensa ancora che l'economia possa evitare una recessione, anche se si aspetta che la banca centrale dovrà continuare ad aumentare i tassi per controllare l'inflazione.

"Penso che l'inflazione sia arrivata più calda di quanto mi sarei aspettato durante il secondo trimestre", ha detto il funzionario della banca centrale durante un discorso a New York. "Ora che è successo, penso che dovremo andare un po' più in alto di quello che ho detto prima".

Il tasso sui fondi federali, che è il benchmark della banca centrale, probabilmente dovrà salire al 3.75%-4% entro la fine del 2022, ha stimato Bullard. Attualmente si trova al 2.25%-2.5% dopo quattro aumenti dei tassi quest'anno. Il tasso stabilisce il livello che le banche si addebitano a vicenda per i prestiti overnight, ma alimenta molti strumenti di debito dei consumatori a tasso variabile.

Tuttavia, Bullard ha affermato che la credibilità della Fed nella sua dedizione alla lotta all'inflazione la aiuterà a evitare di rovinare l'economia.

Bullard ha paragonato l'attuale situazione della Fed ai problemi che le banche centrali hanno dovuto affrontare negli anni '1970 e all'inizio degli anni '80. L'inflazione è attualmente ai massimi livelli dal 1981.

Ha espresso la fiducia che la Fed oggi non dovrà trascinare l'economia in una recessione come fece l'allora presidente Paul Volcker nei primi anni '1980.

"Le moderne banche centrali hanno più credibilità delle loro controparti negli anni '1970", ha detto Bullard durante un discorso a New York. "Per questo motivo... la Fed e la [Banca centrale europea] potrebbero essere in grado di disinflazionare in modo ordinato e ottenere un atterraggio relativamente morbido".

Ultimamente i mercati hanno fatto la scommessa opposta, vale a dire che una Fed aggressiva aumenterà i tassi così tanto che un'economia che ha già sopportato trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL cadrà in una recessione. I rendimenti dei titoli di Stato sono andati al ribasso e lo spread tra questi rendimenti si è ridotto, generalmente un segno che gli investitori hanno una visione fioca della crescita futura.

In effetti, i prezzi dei futures indicano che la Fed dovrà seguire i suoi aumenti dei tassi quest'anno con tagli già nell'estate del 2023.

Ma Bullard ha sostenuto che la capacità della Fed di guidare l'economia verso un atterraggio morbido si basa in gran parte sulla sua credibilità, in particolare se i mercati finanziari e il pubblico credono che la Fed abbia la volontà di fermare l'inflazione. Lo ha differenziato dall'era degli anni '1970, quando la Fed ha promulgato aumenti dei tassi di fronte all'inflazione, ma ha rapidamente fatto marcia indietro.

"Quella credibilità non esisteva nell'era precedente", ha detto. "Abbiamo molta più credibilità di quella che avevamo in passato".

Bullard apparirà mercoledì su "Squawk Box" della CNBC a partire dalle 7:30 ET.