(Bloomberg) — Fidelity Investments si è unita a un elenco crescente di gestori di denaro che avvertono di potenziali perdite legate ad alcune delle più grandi società cinesi, tra cui Alibaba Group Holding Ltd. e JD.com Inc.
I più letti da Bloomberg
Il gestore patrimoniale con sede a Boston ha aggiornato questo mese i prospetti per lo Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund e quattro fondi negoziati in borsa per aggiungere un fattore di rischio alle società strutturate come entità a tasso variabile, note anche come VIE.
Almeno altre 10 società di fondi, tra cui JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. e Charles Schwab Corp., hanno intrapreso un'azione simile da quando Gary Gensler, presidente della US Securities and Exchange Commission, a luglio ha delineato le potenziali insidie dell'investimento in cinese VIE.
La questione è se il governo cinese un giorno annullerà l'uso dei VIE, una struttura utilizzata da centinaia di società continentali negli ultimi due decenni per aggirare le restrizioni sulla proprietà straniera di società tecnologiche. Mentre l'autorità di regolamentazione dei titoli cinese ha emesso regole alla fine di dicembre che forniscono una tabella di marcia per le future vendite di azioni all'estero, permane ancora una certa incertezza su quelle - come Alibaba e JD.com - che sono già quotate in borsa negli Stati Uniti. Entrambe le società sono quotate a New York .
Le nuove regole erano "intese a risolvere questa ambiguità", ha affermato Ian Liao, un partner di YK Law a Los Angeles che fornisce consulenza ai clienti sulle transazioni transfrontaliere che coinvolgono la Cina. "Non so se ci porterà ancora fin lì."
Finora, le società cinesi hanno aggirato i divieti locali creando entità in località offshore come le Isole Cayman che poi quotano le loro azioni all'estero. Molti esperti hanno affermato che gli investitori stranieri sono a rischio perché la loro proprietà e i loro diritti economici si basano su accordi contrattuali tra i VIE e le loro società operative che violano la legge cinese e quindi potrebbero rivelarsi inapplicabili.
Le società cinesi che si quotano in borsa negli Stati Uniti in genere discutono di questi rischi legali nei documenti di divulgazione per le loro vendite di azioni, ha affermato Liao. La maggior parte dei fondi comuni di investimento ha iniziato a farlo solo dopo che Gensler ha dichiarato nella dichiarazione di luglio di essere preoccupato che "gli investitori medi potrebbero non rendersi conto di detenere azioni in una società di comodo" piuttosto che in un vero affare in Cina.
L'ultimo avvertimento è arrivato da Fidelity nei documenti di questo mese sotto il titolo "Considerazioni speciali sulla Cina". Fidelity ha aggiunto un linguaggio al prospetto per il fondo dei mercati emergenti e gli ETF, adducendo il rischio che gli accordi contrattuali VIE possano non essere applicabili ai sensi del diritto cinese.
"Se questi rischi si materializzano", ha affermato Fidelity nel deposito, "il valore degli investimenti in VIE potrebbe essere influenzato negativamente e un fondo potrebbe subire perdite significative senza possibilità di ricorso".
Le mosse arrivano anche quando le autorità cinesi reprimono il settore tecnologico del paese, in particolare le società quotate all'estero.
Alcuni giorni dopo l'IPO da 4.4 miliardi di dollari della società di servizi di ride-hailing Didi Global Inc., la Cina ha scioccato gli investitori a luglio annunciando che stava indagando sulla società e ordinando che i suoi servizi fossero sospesi dagli app store cinesi, incassando le azioni della società. Didi ha dichiarato all'inizio di questo mese che avrebbe rimosso le sue azioni di deposito americane dalla Borsa di New York e avrebbe perseguito una quotazione a Hong Kong.
Il controllo accresciuto da parte delle autorità di regolamentazione cinesi è stato ripreso dalle loro controparti statunitensi. Il mese scorso la SEC ha annunciato il suo piano finale per mettere in atto una nuova legge che obbliga le società straniere ad aprire i loro libri contabili al controllo degli Stati Uniti o rischiano di essere espulse dalla Borsa di New York e dal Nasdaq entro tre anni. Cina e Hong Kong sono le uniche due giurisdizioni che rifiutano di consentire le ispezioni nonostante Washington le richieda dal 2002.
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html