Gli utili al dettaglio del primo trimestre non superano uno "shock" prevedibile

I rapporti sugli utili dei più grandi rivenditori della nazione per il primo trimestre hanno recentemente spaventato Wall Street in un ampio collasso. I dirigenti delle grandi catene hanno accusato profitti e margini inferiori a un cambiamento improvviso e "inaspettato" nel comportamento di spesa dei consumatori, dalla merce alle esperienze, come viaggi e ristoranti.

Gli analisti che seguono il settore hanno dichiarato la loro delusione e hanno ridotto i rating degli investimenti.

I cinque giorni di svenimento delle quotazioni azionarie che sono seguiti hanno prosciugato i bilanci del settore per un totale di circa mezzo trilione di dollari di capitale proprio.

Un titolo di Bloomberg strillava: "Altri orrori aspettano.” Reuters lo ha soprannominato un "Apocalisse al dettaglio. "

Ma nessuno avrebbe dovuto essere scioccato. L'eccesso di scorte che i rivenditori stanno soffocando ora era prevedibile, anzi, era previsto.

A dicembre, in questa rubrica, abbiamo avvertito dell'effetto sega a frusta della intricata filiera. Anche prima della fine delle festività natalizie, era chiaro che i carichi in arrivo in ritardo avrebbero riempito i magazzini dei rivenditori con merci fuori stagione e, a quanto pare, fuori fase.

Questo è esattamente quello che è successo.

Target ha riferito che le sue scorte sono aumentate del 43% nel primo trimestre a causa dell'accumulo di merci come televisori ed elettrodomestici da cucina. Walmart ha affermato che le sue scorte sono aumentate del 32%.

Un analista citato nella storia di Reuters ha affermato che Wall Street era "arrabbiata" con Walmart e Target per le prospettive rosee per il 2022 presentate dalle società a marzo.

Ma già all'inizio di febbraio, il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti riferiva che la percentuale della spesa dei consumatori per i beni era diminuita per il secondo mese consecutivo, mentre la spesa per i servizi era aumentata.

I Il Wall Street Journal ha riportato questa tendenza sotto il titolo inequivocabile, "I consumatori stanno orientando la spesa verso servizi come la ristorazione e i viaggi". James Knightley, capo economista internazionale di ING, ha dichiarato al Journal che i consumatori hanno iniziato il 2022 con una "fatica generale per l'acquisto di cose fisiche".

Quindi le delusioni sugli utili non avrebbero dovuto essere un grande shock per chiunque stesse prestando attenzione. Come abbiamo avvertito a dicembre, "È probabile che il prossimo trimestre o due vedrà forti sconti".

Il tracollo è stato un evento notevole, ma non un'apocalisse. Mentre l'inflazione e l'aumento del costo del lavoro hanno ridotto i margini, Walmart ha affermato che le sue vendite comparabili sono cresciute del 3%. I comps di Target sono cresciuti del 3.3% nel trimestre, in aggiunta alla crescita del 23% nello stesso trimestre di un anno fa. Le vendite target sono aumentate ora per 20 trimestri consecutivi.

Quello che è successo nel primo trimestre è ciò che accade così spesso nel settore della vendita al dettaglio quando gli acquirenti di merce non sono sincronizzati con i consumatori.

Sì, la pandemia, il pasticcio della catena di approvvigionamento e l'invasione russa dell'Ucraina sono stati tutti eventi imprevedibili che hanno colpito il settore della vendita al dettaglio.

Ciononostante, il settore della vendita al dettaglio ha ancora molta strada da fare per adottare il tipo di monitoraggio e ricerca in tempo reale oggi disponibile per allontanare le aziende dagli errori ed essere in grado di riservare meno sorprese a Wall Street.