Prima Repubblica, le banche regionali non beneficeranno molto del nuovo programma di finanziamento della Fed

Il programma di finanziamento a termine della banca della Federal Reserve, che è venuto in soccorso della Silicon Valley Bank, sarà di scarso aiuto per i prestatori regionali come la First Republic Bank (FRC) perché i loro rischi sono diversi dalle banche che hanno fallito, hanno detto gli analisti.

Il modello di banca regionale ostacola l'uso di BTFP

Il Bank Term Funding Program (BTFP) è entrato in vigore domenica e offre essenzialmente un'ancora di salvezza alle banche in difficoltà. Il programma concederà alle banche in difficoltà prestiti fino a un anno se le istituzioni impegnano titoli idonei come garanzia. Questi titoli includono titoli del Tesoro USA, debito di agenzia e titoli garantiti da ipoteca, tra gli altri.

"Questo particolare programma della Fed non ha un ampio elenco di garanzie idonee", ha affermato James Cox, socio amministratore di Harris Financial Group. "Questo è fondamentalmente tutto ciò che la Fed acquista in operazioni di mercato aperto, che sono in gran parte titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca".

I criteri per le garanzie collaterali rendono più difficile per le banche regionali trarre vantaggio dal BFTP qualora ne avessero bisogno. Il programma può aiutare le banche più grandi che detengono titoli liquidi nei loro bilanci, ma le banche regionali non lo fanno spesso e, anche se lo facessero, non sarebbe quasi sufficiente, ha affermato Joseph Wang, ex trader della Federal Reserve. Bank of New York e chief investment officer di Monetary Macro Investments.

"[I] se sei una banca con un grande portafoglio di titoli che è sott'acqua, quindi se sei una banca che assomiglia alla Silicon Valley Bank, può essere un vero toccasana", ha detto Wang. “Ma la maggior parte delle banche regionali non opera come la Silicon Valley Bank. La maggior parte delle banche regionali concede prestiti e ha alcuni titoli, ma non così tanto”.

Nel caso di First Republic, la banca ha solo circa 10 miliardi di dollari che può impegnare come garanzia e un bilancio di circa 200 miliardi di dollari, ha detto Wang. "Non farà davvero una grande differenza", ha detto.

Rischio di deposito inferiore

Un modo in cui le banche regionali differiscono da quelle della Silicon Valley Bank è il mix di depositanti al dettaglio e commerciali.

Secondo i dati di Wedbush Securities, Silicon Valley Bank e Signature Bank avevano zero depositi, mentre il 37% dei depositi di First Republic proveniva da tali clienti. PacWest Bankcorp (PACW) e Western Alliance Bancorp (WAL) ne hanno circa il 5%.

"Il rischio di concentrazione dei depositanti che se ne vanno non c'è in una grande banca regionale", ha detto Cox.

Un altro motivo per cui una base di deposito al dettaglio protegge le banche regionali da una situazione simile a SVB è l'assicurazione FDIC da $ 250,000, ha affermato Wang. Molti clienti al dettaglio hanno saldi inferiori a $ 250,000, mentre i conti commerciali per le aziende spesso possono superare tale importo assicurato.

La disfatta delle azioni delle banche regionali lunedì ha acceso i timori di una crisi diffusa. Anche se le loro azioni si sono riprese martedì. Ciò non significa che il rischio sia svanito.

"Il rischio di un fallimento non è mai finito", ha detto Cox. "È solo notevolmente ridotto."

Dopo il 2008, i regolamenti del sistema finanziario hanno ridotto i fallimenti bancari, ha affermato Cox.

"Ciò non significa che se il mercato immobiliare crolla, una grande banca regionale con forti esposizioni e aree ad alto costo come la California o la Florida o qualsiasi altra cosa non potrebbe avere difficoltà di liquidità o solvibilità in futuro", ha affermato. disse.