(Bloomberg) — Le speranze di inversione di tendenza per le azioni asiatiche abbondano dopo un calo di valutazione di quasi $ 5 trilioni, con gli investitori che scommettono che alcuni dei più grandi bugbear dello scorso anno si trasformeranno in vento favorevole per il 2023.
I più letti da Bloomberg
Una completa riapertura della Cina e un rallentamento del ciclo di inasprimento della Federal Reserve saranno fattori chiave per l'indice MSCI Asia Pacific per riprendersi dal suo anno peggiore dal 2008. Segnali di sollievo sono emersi quando Pechino abbandona la sua politica Zero Covid e il dollaro si avvicina giù dal suo picco, ma gli investitori ammaccati avranno bisogno di più catalizzatori.
Nel complesso, ci si aspetta che l'Asia superi gli Stati Uniti. Un minimo del ciclo ribassista dei chip sarà seguito da vicino per i mercati ad alto contenuto tecnologico di Corea del Sud e Taiwan, mentre il perno da falco della Banca del Giappone potrebbe avere effetti a catena in tutta la regione.
"Valutazioni modeste, posizionamento leggero degli investitori e buoni fondamentali sono cuscinetti che dovrebbero aiutare le azioni asiatiche a resistere alla volatilità a breve termine", ha affermato Zhikai Chen, responsabile delle azioni dei mercati emergenti asiatici e globali presso BNP Paribas Asset Management.
Ecco alcuni fattori che potrebbero determinare come si preannuncia il 2023 per i mercati azionari asiatici:
Rinascita della Cina
Un rimbalzo nella più grande economia asiatica sarà la chiave per rilanciare i profitti in tutta la regione. Ma la forza della ripresa del mercato dipenderà da come si evolverà l'epidemia di Covid in Cina, con crescenti preoccupazioni per le interruzioni delle catene di approvvigionamento globali. La vacanza del capodanno lunare potrebbe anche stimolare ulteriori infezioni.
La diffusione del Covid “peserà molto sui consumi e sulla crescita economica della Cina, almeno per la prima metà del 2023”, afferma Amir Anvarzadeh, stratega di Asymmetric Advisors Pte. scritto in una nota.
La successiva ripresa economica potrebbe anche significare una maggiore domanda di materie prime e un aumento dell'inflazione, complicando i percorsi dei tassi delle banche centrali globali.
Gli eventi politici, tra cui l'Assemblea nazionale del popolo a marzo, saranno monitorati per spunti su politiche più favorevoli alla crescita. Nel frattempo, le prospettive per il settore immobiliare rimangono fosche, con azioni che si avvicinano a un mercato ribassista tecnico nonostante il sostegno politico di Pechino.
Discesa del dollaro
Un biglietto verde sovralimentato per gran parte dello scorso anno ha pesato sui titoli asiatici, con quelli con pesanti prestiti basati sul dollaro e gli importatori che hanno sofferto maggiormente. Il calo del 19% dell'indice MSCI Asia Pacific nel 2022 ha cancellato 5 trilioni di dollari di valore di mercato delle società associate.
La pressione ha iniziato ad allentarsi man mano che crescono le aspettative che la Fed diventi meno aggressiva, consentendo all'indicatore del dollaro di Bloomberg di scendere da settembre.
Gli investitori stranieri potrebbero tornare dopo aver ritirato quasi 60 miliardi di dollari dalle azioni asiatiche emergenti al di fuori della Cina nel 2022, il più grande deflusso da quando Bloomberg ha iniziato a compilare i dati annuali nel 2010.
Cippatori Cippatori
La Corea del Sud e Taiwan, che ospitano i più grandi produttori di chip del mondo, tra cui Samsung Electronics Co. e Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., hanno avuto un anno difficile poiché la domanda di elettronica è diminuita e i costi di indebitamento più elevati hanno colpito i titoli tecnologici.
Gli investitori stanno aspettando il raggiungimento del minimo degli utili e dei tagli delle spese in conto capitale, e molti si aspettano un'inversione di tendenza nella seconda metà del 2023. I mercati azionari si sono affrettati a riflettere tale ottimismo.
Ma il tentativo dell'amministrazione Biden di frenare le ambizioni tecnologiche di Pechino potrebbe influenzare le attività di TSMC così come gli altri produttori di chip e apparecchiature asiatici, mentre gli Stati Uniti cercano di coinvolgere altri paesi nel loro sforzo. Il sostegno statale cinese alla sua industria dei semiconduttori dovrebbe compensare alcune delle cattive notizie.
Tensioni geopolitiche
Sebbene una serie di fattori preveda un anno migliore, gli investitori sono ottimisti con una dose di cautela in considerazione del rischio di una riacutizzazione delle tensioni geopolitiche.
Le relazioni sino-americane sembrano aver preso una svolta per il meglio, ma il disaccordo sullo status di Taiwan e la persistente incertezza su un battibecco di audit stanno tenendo sotto controllo le scommesse rialziste della Cina.
Gli analisti affermano che il rischio geopolitico è uno dei fattori riflessi nella valutazione dell'indice MSCI China, che è al di sotto del divario storico medio rispetto alla sua controparte globale.
BOJ da falco
La mossa a sorpresa della Banca del Giappone a dicembre per raddoppiare il tetto sui rendimenti obbligazionari ha stimolato aspettative di ulteriore falcità. Ciò probabilmente rafforzerà lo yen e peserà sugli esportatori della nazione, come la tecnologia e le case automobilistiche.
La performance del mercato influenzerà l'indicatore MSCI Asia, che considera le azioni giapponesi come la componente principale con una ponderazione del 32%.
Eventuali ulteriori spostamenti da parte della BOJ avranno impatti al di là del Giappone e dell'Asia, dato che le aziende e gli individui giapponesi sono i principali acquirenti di attività estere e lo yen è un'importante valuta di finanziamento globale.
–Con l'assistenza di Abhishek Vishnoi.
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/five-things-watch-asia-stocks-000000935.html