Concentrati sulla massimizzazione dell'EBITDA per ottenere il miglior dollaro per la tua attività privata

Spesso i proprietari di piccole imprese sono ossessionati dal multiplo che la loro azienda otterrà una volta venduta. Mentre il multiplo is importante - un'azienda venduta a 9 volte l'EBITDA vale il 50 percento in più rispetto a se venduta a 6 volte più - tale attenzione può essere fuorviante.

Questo perché il multiplo dell'EBITDA, definito come utile prima di interessi, tasse e deprezzamento, al quale l'azienda viene venduta è, francamente, fuori dal loro controllo diretto. Il mercato determina il multiplo attraverso il processo di vendita orchestrato dalla banca d'affari o dal consulente finanziario del venditore che idealmente coinvolge diversi potenziali acquirenti.

Che is sotto il controllo dell'imprenditore c'è l'EBITDA e le misure adottate per massimizzarlo. Migliorando l'EBITDA, i venditori aiutano a massimizzare il guadagno che ne trarranno.

Innanzitutto, alcuni retroscena. L'EBITDA, non l'utile netto, è la metrica chiave per valutare le imprese private. Guardando le imprese senza l'impatto di "ITDA" - interesse pagamenti, funzione del debito dell'impresa; le tasse, che variano in base alle giurisdizioni in cui ha sede l'attività e genera entrate; ammortamento, che tende ad essere più per i produttori, meno per quelli con poche risorse fisiche; E ammortamento, in genere più grande per le aziende che hanno completato acquisizioni in serie, aiuta a normalizzare il valore in diversi settori e strutture di capitale.

Prova questo se pensi alla vendita di un'attività: mettiti nei panni di un acquirente e considera questi passaggi che avranno un impatto diretto sull'EBITDA e produrranno un'attività con rendimenti finanziari di qualità superiore:

· Ridurre le spese personali che attraversano il conto economico. Vale la pena svezzare l'azienda dal finanziamento delle riparazioni domestiche o dal mantenere i tuoi figli sul conto economico. Se non lo fai, lo farà il tuo acquirente.

· Ottenere dati finanziari controllati. Gli audit per le piccole imprese non sono costosi. Realizzerai multipli dei $ 10,000 circa che spendi dall'interesse ridotto dell'acquirente.

· Discutere in anticipo la compensazione del bonus. Le piccole imprese utilizzano spesso grandi bonus post-EBITDA per premiare i dirigenti chiave e restituire il capitale ai membri della famiglia. Se il futuro compenso di gestione e i pagamenti familiari non passano attraverso il conto economico, discuterne prima della vendita.

· Elimina vantaggi. I proprietari del mercato medio possono essere collegati alle loro finanze aziendali con barche, automobili, aerei privati ​​​​e iscrizioni a country club. Ma riconosci che una volta che questi vantaggi sono aumentati al multiplo dell'acquirente, avranno un impatto negativo sproporzionato sul valore percepito dell'azienda.

· Documentare le spese non ricorrenti. Le cose accadono nella vita di ogni piccola impresa, quindi documenta contrattempi, cali e maggiori spese discrezionali per garantire che l'azienda ottenga credito per l'EBITDA che si dimostrerà più solido che altrimenti.

Questi suggerimenti sono veri indipendentemente dal tipo di vendita che stai prendendo in considerazione: ESOP, M&A o IPO.

Considera il nostro consiglio al proprietario di diverse attività collegate costituite come società separate con nomi diversi e bilanci distinti. Il proprietario ci ha incaricato di vendere l'entità combinata, ma per essa non esistevano informazioni finanziarie storiche. Di conseguenza, ha avuto tre colpi contro di lui. I rendiconti finanziari unificati richiederebbero molto lavoro da creare per un acquirente. Le attività separate hanno suscitato sospetti sull'integrità del tutto. E ogni entità aveva distinti add-back, come spese personali e compensi in eccesso.

Gli abbiamo consigliato di investire in un rapporto sulla "Qualità dei guadagni" preparato da un'azienda rispettabile, che gli ha permesso di presentare ai potenziali acquirenti rendiconti finanziari puliti, coerenti e ben controllati che descrivono l'attività come l'interessante opportunità di investimento che era veramente. Il proprietario ha realizzato un'uscita di successo con un ritorno esponenziale sul costo del rapporto sulla qualità dei guadagni.

Un potente vantaggio emerge dall'adozione di misure per massimizzare l'EBITDA prima di iniziare il processo di vendita. È il sollevamento psicologico che queste azioni forniscono all'acquirente. Proprio come l'abbellimento e la falciatura del tuo giardino trasmettono ordine e manutenzione che inclinano positivamente un potenziale acquirente a pagare il prezzo richiesto, un potenziale acquirente sarà più interessato ad acquisire la tua attività se il suo rapporto di due diligence sulla "qualità dei guadagni" porta alla luce alcune bandiere rosse .

In verità, questi passaggi proattivi sono l'unico fattore che influisce sul multiplo della tua azienda is sotto il tuo controllo. Quindi, migliora il "frenare l'attrattiva" della tua attività prima di iniziare il processo di vendita. Sfrutterai il suo EBITDA di alta qualità e presenterai la tua attività nella sua luce più attraente - e questo massimizzerà il suo multiplo.