Ford contro GM: ne sto solo scambiando uno

L'analista Patrick Hummel di UBS ha declassato entrambi Ford Motor (F) e General Motors (GM) lunedì mattina, citando principalmente la distruzione della domanda in un contesto recessivo in arrivo come catalizzatore al ribasso. Hummel è valutato a quattro stelle da TipRanks ed è considerato uno dei migliori analisti dal 15% al ​​20% di Wall Street.

Hummel ha tagliato Ford Motor da "neutrale" a "vendere", riducendo il suo prezzo target per quella casa automobilistica da $ 13 a $ 10. Hummel è leggermente più ottimista riguardo alla General Motors. Ha tagliato GM da una valutazione "compra" a una "neutra" portando il suo prezzo target da $ 56 a $ 38.

Ford e GM

Sul lato Ford, Hummel ha scritto: "Ford è dietro Stellantis (PIANI) in termini di margini EBIT nordamericani e alla luce della probabile recessione, ha il rischio più elevato di testare punti di pareggio, a nostro avviso”. Hummel continua... "Il business europeo potrebbe diventare in perdita in un contesto macroeconomico difficile, una potenziale battuta d'arresto per i risultati di ristrutturazione raggiunti". Concludendo su Ford, Hummel afferma: "In poche parole, Ford ha uno dei profili di rischio/rendimento meno interessanti tra gli OEM occidentali (produttori di apparecchiature originali) in una prospettiva di 12 mesi, motivo per cui siamo passati a Vendere".

Per quanto riguarda General Motors, a Hummel piace lo slancio dell'azienda per quanto riguarda i veicoli elettrici e la robusta pipeline di lancio dell'azienda che entrerà nel 2023. Detto questo, scrive che le prospettive del settore automobilistico per il CY 2023 "stanno deteriorando rapidamente, così che la distruzione della domanda sembra inevitabile in un momento in cui l'offerta sta migliorando.

Hummel vede questo portare a un "cambiamento di paradigma" che finisce con l'eccesso di offerta delle case automobilistiche. Questo farà pressione sul margine. Hummel vede i guadagni GM più che dimezzarsi nel 2023 rispetto al 2022 e si riferisce all'intera situazione come a un "quadro dall'alto in rapido deterioramento".

I guadagni Ford sono dovuti entro il 26 ottobre. Wall Street è alla ricerca di un EPS rettificato di $ 0.34 su un fatturato di circa $ 36.75 miliardi. Sembrerebbe una crescita degli utili del -33.3% su una crescita dei ricavi del 3%. In breve, Ford sembra destinata a tornare a una crescita negativa degli utili sulla crescita pedonale delle vendite dopo un trimestre di rapida crescita. I margini saranno sotto pressione.

Questo è deludente per gli azionisti, ma è quello che è. L'azione può essere scambiata a sei volte gli utili prospettici, ma questo è per una ragione. Alla fine del secondo trimestre, il bilancio era in forma “a posto” con un rapporto attuale di 1.16. L'azienda aveva abbastanza contanti a portata di mano. L'azienda sta spendendo molto per sviluppare le sue capacità di veicoli elettrici. Un ambiente più difficile rende piuttosto difficile mantenere quella transizione nei tempi previsti.

General Motors ha scambiato solo cinque volte gli utili prospettici. GM dovrebbe riferire intorno al 25 ottobre. Wall Street prevede di vedere un EPS rettificato di $ 1.90 su un fatturato di $ 41.7 miliardi. Se realizzati, questi numeri sarebbero utili per una crescita degli utili del 25% su un fatturato del 56%. Questo sarebbe il primo trimestre dell'anno in cui la crescita degli utili di GM dopo quattro trimestri consecutivi di contrazione degli utili. La crescita delle vendite sarebbe la più rapida di GM dal trimestre di giugno 2021. GM funziona con un rapporto attuale di 1.15, che è paragonabile a Ford, e può far fronte a obbligazioni di breve e media portata.

I miei pensieri

In passato, ho fatto abbastanza bene essendo Ford Motor lunga. Ho scambiato GM senza risultati che posso facilmente ricordare, quindi non devono risaltare. Quindi, sono parziale per Ford Motor, quando si tratta di questi due. Credo che queste due aziende stiano facendo un lavoro eccezionale per evolversi in aziende di veicoli elettrici che vanno avanti, oltre a mantenere il loro passato guidato dalla combustione interna. Ford e GM saranno i principali concorrenti di Tesla (TSLA) in quello spazio (a mio parere) andando avanti. probabilmente più della maggior parte del resto del pacchetto EV. Non che Tesla non sarà la migliore della categoria, ma che Ford e General Motors competono efficacemente.

Penso che sia ovvio che General Motors probabilmente ha avuto un terzo trimestre migliore rispetto a Ford e probabilmente andrà nel 2023 in una posizione migliore per il successo. Detto questo, se, come sospetta Patrick Hummel, gli Stati Uniti e il pianeta entreranno in recessione nel 2023, e più di una recessione tecnica quando le scorte raggiungeranno quella che era la domanda dei consumatori in un ambiente monetario più facile, allora sì, i margini saranno fortemente sotto pressione.

Tecnicamente, entrambi i titoli sono in pessime condizioni. Ciò non li rende speciali nell'ottobre del 2022. Entrambi sono stati nettamente rifiutati ai loro SMA di 200 giorni. Nessuno dei due è stato fortemente cortocircuitato. Ford è il titolo con dividendi migliore, con un rendimento del 3.7%. GM ha appena riportato il dividendo la scorsa estate ed è minuscolo.

I lettori vedranno che Ford Motor ha rispettato le regole di Fibonacci nel 2022 ed è predisposta per un potenziale scenario a doppio fondo che potrebbe fornire un'inversione. L'ambiente lo renderebbe improbabile. Un commerciante potrebbe...

– Vendi allo scoperto 100 azioni di F o vicino all'ultima vendita di $ 11.40.

– Vendi un 28 ottobre F $ 10 put per un approssimativo $ 0.25.

– Acquista una chiamata del 28 ottobre F $ 12.50 per circa $ 0.20.

Base netta: $ 11.45

Nota: la chiamata viene acquistata come protezione al rialzo. La put acquistata limita qualsiasi potenziale profitto ma più di quanto paga la chiamata. Profitto massimo: $ 1.45 entro il 28 ottobre. Caso peggiore? Perdita di $ 1.05 entro la stessa scadenza. I trader potrebbero vendere $ 10 extra per portare la base netta fino a $ 11.70 se il trader è disposto a essere long F a $ 10 dopo i guadagni.

(Ford è una holding nel Action Alerts PLUS club membro. Vuoi essere avvisato prima che AAP acquisti o venda F? Scopri di più adesso.)