CEO Ford amante delle auto da corsa Jim Farley è nel bel mezzo di quella che potrebbe essere la più grande sfida della sua vita professionale.
Ford (F), che quest'anno celebra il suo 120° anniversario, si sta spingendo a fondo in quello che potrebbe essere il suo percorso per il prossimo secolo. L'attenzione di Farley sui veicoli elettrici e la transizione del business equivale al futuro della casa automobilistica, e ha messo i suoi soldi dove è la sua bocca dal punto di vista organizzativo.
L'iconica casa automobilistica inizierà a riportare i suoi risultati come tre organizzazioni separate: Ford Blue (per la sua attività tradizionale alimentata a gas), Ford Commercial (per camion commerciali e clienti) e Ford Model E (per la sua attività EV) - con i loro guadagni Q1 2023 , prevista per il 2 maggio.
Non ci sarà spazio per nascondere unità che producono perdite come i veicoli elettrici dopo questa transizione.
"Pensiamo che stiano seguendo la strategia giusta adottando un approccio più equilibrato nei confronti della crescita dei veicoli elettrici e concentrandosi davvero sulla creazione di entusiasmo intorno ai singoli modelli di veicoli elettrici, invece di fissare una data nel futuro in cui saranno tutti- elettrico", ha detto a Yahoo Finance l'analista di CFRA Garrett Nelson. "Pensiamo che l'approccio equilibrato sia quello giusto, dato che i veicoli elettrici rappresentavano ancora meno del 6% di tutte le vendite di veicoli nuovi negli Stati Uniti lo scorso anno".
La performance del business dei veicoli elettrici è quella su cui gli investitori e gli analisti di Wall Street si concentrano maggiormente per il primo trimestre. Quando l'annuncio è stato fatto riguardo alla riorganizzazione nel marzo dello scorso anno, Wall Street ha premiato le azioni della società con un aumento rialzista del prezzo. La lettura iniziale: migliore responsabilità, una presa più stretta sui costi e profitti più elettrificati.
Ma per gli investitori Ford, quell'entusiasmo sembra eoni fa.
Dopo la buona notizia dell'F-150 Lightning in vendita nell'aprile 2022, Ford ha dovuto affrontare una serie di battute d'arresto. ha riferito Ford guadagni deludenti del terzo trimestre dopo che la società ha deciso di chiudere la sua joint-venture tecnologica autonoma Argo AI a causa di problemi con lo sviluppo della tecnologia e il finanziamento. Ford ha subito una svalutazione di $ 2.7 miliardi dalla mossa e ha affermato che i suoi guadagni del terzo trimestre sono stati influenzati da $ 1 miliardo di maggiori costi.
Ford relazione sugli utili del quarto trimestre non è andata molto meglio, con la società che ha perso l'EBIT per l'intero anno (utili prima di interessi e tasse) previsto di oltre $ 1 miliardo.
"Avremmo dovuto fare molto meglio l'anno scorso", ha detto il CEO di Ford Jim Farley. "Abbiamo lasciato sul tavolo circa 2 miliardi di dollari di profitti che erano sotto il nostro controllo e lo correggeremo migliorando l'esecuzione e le prestazioni".
Ciò è avvenuto dopo il rivale di Crosstown GM ha riportato un trimestre mostruoso e una previsione sugli utili per l'intero anno ben al di sopra delle stime di consenso. Molti per strada hanno visto questo come una prova dell'abilità operativa di GM mentre si prepara per la sua transizione EV.
“Con questa prestazione eccezionale e la guida di GM, riteniamo che questa sia stata una dichiarazione forte per la strada che esprime che le preoccupazioni della domanda e la carenza di offerta sono un ricordo del passato e che dobbiamo concentrarci sulle enormi opportunità future mentre GM continua a intaccare la sua storia di trasformazione ”, ha scritto l'analista di Wedbush Dan Ives in una nota agli investitori dopo il rapporto di GM.
Sbalzi di produzione
Le questioni recenti di Ford che preoccupano maggiormente gli investitori ruotano attorno alla produzione e all'affidabilità.
Ford è ancora alle prese con affidabilità e costi di richiamo, con il marchio avere il maggior numero di auto soggette a richiamo dall'inizio del 2022 (per un totale di oltre 9 milioni di veicoli). Lo stesso Farley ha denunciato l'alto costo dei richiami che incidono sulla performance finanziaria del marchio.
E poi sono arrivati i problemi di produzione con il suo prodotto più importante fino ad oggi: l'F-150 Lightning. Un problema alla batteria ha provocato un incendio in un F-150 in attesa di ispezione finale e l'incendio si è diffuso ad altri due veicoli. Guado ha interrotto la produzione all'inizio di febbraio con il fornitore di batterie SK On e non riavvierà la produzione fino al 13 marzo.
"Nelle prossime settimane, continueremo ad applicare quanto appreso e lavoreremo con il team di SK On per assicurarci di continuare a fornire pacchi batteria di alta qualità, fino alle celle della batteria", ha dichiarato un portavoce di Ford a Yahoo Finance in una nota.
La domanda per gli investitori e gli analisti è se i problemi di produzione e affidabilità di Ford affliggeranno il lancio dell'F-150 Lightning, che è ancora nella sua fase nascente e rappresenta un enorme motore di crescita per la sua unità EV negli anni a venire.
"Nel caso del fulmine, sembra essere un incidente che è stato catturato prima di arrivare al cliente e la società è stata opportunamente cauta con la risposta", ha detto a Yahoo Finance l'analista di Guidehouse Insights Mike Austin. "Il problema più grande è che è un promemoria dei continui problemi di Ford con i lanci di prodotti, ma penso che i problemi specifici dei veicoli elettrici siano a breve termine e non un errore strategico".
L'analista di CFRA Garrett Nelson ha fatto eco a tale punto di vista, osservando che Ford non è l'unico a lottare con l'affidabilità dei veicoli elettrici.
"Pensiamo che sia più una cosa a breve termine", dice Nelson, osservando che Ford non è l'unica ad aver avuto problemi con la batteria. "Guardi alcuni dei produttori di veicoli elettrici più piccoli come Lucid e Rivian, i loro aumenti di produzione sono stati molto deludenti". E la batteria Chevy Bolt di General Motors, ha aggiunto, richiesta un costoso richiamo e riparazione.
La speranza per Ford è che risolva il problema con il suo partner di batterie SK On e vada avanti. Ford ha circa 200,000 preordini per il Lightning e l'ultima cosa che vuole fare è che i clienti annullino gli ordini a causa dei timori di affidabilità.
"Molti investitori pensano che sarebbero più avanti"
L'emergere del CEO di automobili Jim Farley nell'ottobre 2020 è stata una boccata d'aria fresca per i fedeli di Ford dopo il mandato del suo ultimo CEO, Jim Hackett, che non aveva alcuna esperienza automobilistica di cui parlare (ha lavorato in un'azienda di mobili), e ha mostrato durante Hackett's mandato breve, ma roccioso.
Farley ha trascorso anni presso l'azienda in vari ruoli, più recentemente come COO, e prima ancora ruoli tra cui dirigere l'attività EMEA (Europa, Medio Oriente, Africa) di Ford e servire come capo del marketing e delle vendite presso Lincoln. Prima di entrare in Ford nel 2007, Farley era vicepresidente e direttore generale della divisione di lusso Lexus di Toyota e gestiva tutte le attività di marketing e pubblicità di Toyota negli Stati Uniti
E Bill Ford, il presidente esecutivo di Ford (e pronipote di Henry Ford), crede ancora nel suo CEO, nonostante i recenti singhiozzi.
"È stato episodico per gran parte della mia carriera", Ford ha detto il mese scorso all'annuncio di un nuovo impianto di batterie da 3.5 miliardi di dollari nel Michigan. “Lo facciamo bene, scivoliamo indietro, lo facciamo bene. Penso che probabilmente ci siamo concentrati così tanto sul futuro che forse abbiamo distolto un po' lo sguardo dal presente. Ma Jim ha una stampa a tutto campo e stiamo già iniziando a vedere i risultati.
Austin di Guidehouse ha affermato che "Farley ha una buona prospettiva sul quadro generale, in particolare con la sua esperienza globale all'interno di Ford, e sembra comprendere l'urgenza di trasformare l'azienda".
Tuttavia, alcuni investitori stanno diventando impazienti: dopo essere passati da circa $ 5 per azione quando Farley è diventato CEO a circa $ 25 per azione all'inizio di gennaio del 2022, le azioni sono inciampate e si aggirano intorno ai $ 13.
"Sii paziente con Ford", ha detto Farley in un'intervista a Yahoo Finance all'inizio di febbraio. “Siamo in una doppia trasformazione. Alcune cose stanno andando molto velocemente, come se ora siamo i numeri due nei veicoli elettrici, il Lightning è esaurito per un altro anno. Non pensavo che sarebbe successo così velocemente. D'altra parte, il sistema industriale che acquista la catena di approvvigionamento o la produzione o l'ingegneria, dobbiamo solo ottenere molti costi. Finanzia l'intero futuro del business.
Per placare gli investitori, la società ha dichiarato un dividendo supplementare oltre al suo dividendo regolare.
Dan Levy di Barclay, che ha avviato la copertura di Ford a metà febbraio con una valutazione Equal Weight e un obiettivo di prezzo di $ 13, ritiene che Ford stia affrontando maggiori difficoltà con la sua trasformazione rispetto ad alcuni concorrenti.
"Ford sta affrontando pressioni recessive che mettono alla prova il suo potere di determinazione dei prezzi recentemente robusto insieme alle sue sfide sui costi, e sta anche affrontando ciò che prevediamo sarà una sfida ai margini a breve termine durante la rampa della sua transizione EV", ha scritto Levy in un recente nota ai clienti. "Di conseguenza, non vediamo un motivo convincente per possedere il titolo oggi, ma preferiremmo aspettare migliori opportunità in futuro".
Nelson di CFRA, che ha un rating Buy su Ford con un obiettivo di prezzo di $ 15, ha spiegato che “molti investitori non hanno apprezzato quanto sia difficile - quale massiccia impronta globale che Ford ha. E quindi penso che dopo 2 anni e mezzo, molti investitori pensano che sarebbero stati più avanti. Quindi, davvero, c'è molta pressione su Farley, e dovrà davvero mostrare qualche esecuzione qui nei prossimi trimestri.
Pras Subramanian è un giornalista di Yahoo Finance. Puoi seguirlo Twitter e Instagram.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fords-balanced-electric-bet-faces-crucial-2023-as-restructuring-takes-hold-152454125.html