Il flusso di cassa libero è la chiave per la sopravvivenza aziendale ed è per questo che mi piacciono questi 2 titoli

Ho imparato molte cose gestendo la mia piccola impresa nell'ultimo decennio e mezzo. Uno dei più critici è l'importanza di queste tre parole - flusso di cassa libero - per il successo di qualsiasi impresa. Se la tua entità è costantemente in grado di produrre flussi di cassa gratuiti, probabilmente sopravviverà. In caso contrario, si unirà alla miriade di imprese che chiudono ogni anno.

Ho applicato con successo questa lezione anche alla mia incursione negli investimenti immobiliari. E al di fuori del punto fermo delle piccole società di sviluppo biotecnologico nel mio portafoglio - dove, per loro stessa natura, il flusso di cassa sta uscendo dalla porta mentre sviluppano le loro pipeline - cerco di garantire che la maggior parte del resto del mio portafoglio sia costituito da entità che sono offrendo un flusso di cassa libero decente. Credo che il flusso di cassa sia di notevole importanza in questo momento, data la miriade di sfide che l'economia sta affrontando e con una probabile recessione all'orizzonte nel 2023.

Diamo un'occhiata a un paio di nomi che stanno producendo un solido flusso di cassa e sembrano sottovalutati anche in questo mercato incerto.

Inizierò con GXO Logistics (GXO), il più grande fornitore di servizi logistici a contratto pure-play al mondo. Offre magazzinaggio, distribuzione ed evasione degli ordini in oltre 950 strutture che coprono circa 200 milioni di piedi quadrati.

GXO opera su un modello asset-light, possedendo solo sette dei suoi magazzini. Il saldo è affittato da GXO o di proprietà o affittato dai suoi clienti, che comprendono le migliori aziende in verticali come vendita al dettaglio omnicanale, cibo e bevande, tecnologia ed elettronica, industria e produzione e beni di consumo confezionati. I suoi contratti di locazione in genere corrispondono a contratti pluriennali con i clienti (di solito da cinque a sette anni) con pass-through dell'inflazione e garanzie di volume minimo.

Le spese di capitale sono concentrate su tecnologie come la robotica per migliorare la produttività del lavoro, la gestione del magazzino, la gestione dell'inventario, la previsione della domanda e l'automazione. Il titolo GXO è stato dimezzato nell'ultimo anno a causa di preoccupazioni in Europa, dove ricava più della metà delle sue entrate complessive e di conseguenza deve affrontare sfide di cambio. Tuttavia, GXO ha superato le aspettative con tutti e tre i rapporti trimestrali nel 2022. GXO ha registrato un flusso di cassa di 116 milioni di dollari dalle operazioni nel terzo trimestre. Il titolo ha una capitalizzazione di mercato di 5.2 miliardi di dollari e attualmente viene scambiato a un valore aziendale/EBITDA rettificato stimato per il 2023 fiscale di 7. Ho stabilito una nuova posizione in GXO questa settimana tramite ordini call coperti.

Ho anche aggiunto alle mie partecipazioni principali nel nome oncologico a media capitalizzazione Exelixis (EXEL) questa settimana. Il titolo è scambiato vicino al fondo del suo intervallo di trading a lungo termine.

Mentre le azioni di Exelixis non sono andate da nessuna parte per anni, l'equità è stata un ottimo candidato alla chiamata coperta "risciacquo, lavaggio e ripetizione" a questi livelli. Dei $ 5.3 miliardi di capitalizzazione di mercato del titolo, poco più di $ 2 miliardi sono rappresentati dalla liquidità netta nel suo bilancio. Equiparando ciò, le azioni aumentano di 2 volte le entrate con una crescita delle vendite negli adolescenti bassi. Il flusso di cassa ha aumentato il saldo di cassa dell'azienda di oltre il 10% finora nel 2022.