La scadenza di $ 2.3 trilioni di opzioni di venerdì potrebbe rimuovere una via critica di supporto per le azioni, affermano gli analisti

Questi includono opzioni legate a indici di borsa come l'S&P 500
SPX,
-1.28%,
così come quelli legati a fondi negoziati in borsa come il trust SPDR S&P 500
SPIARE,
-1.32%,
e anche opzioni su azioni singole.

Perché questo è importante? Come ha spiegato Fishman in una nota di giugno, la scadenza delle opzioni aggiunge uno strato di "complessità di posizionamento" al mercato. Da quando la Federal Reserve ha annunciato il suo secondo aumento di 75 punti base dei tassi di interesse a luglio, gli strateghi del mercato, tra cui Marko Kolanovic di JPMorgan Chase & Co., hanno citato il posizionamento come il fattore critico che guida i mercati al rialzo, poiché gli investitori hanno inseguito il rally rimettendo i soldi a lavorare nel mercato. Mentre alcuni hanno scelto di acquistare azioni a titolo definitivo, altri hanno preferito contratti di opzioni a breve termine, come i contratti mensili e settimanali con scadenza venerdì.

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Sebbene i 2.3 trilioni di dollari di valore nozionale di venerdì non siano degni di nota da soli, è superiore a quello che gli investitori hanno visto ad agosto nel 2021, 2020 e 2019, secondo la nota di Fishman di giugno.

Secondo i dati di Spotgamma, la scadenza dei contratti di opzione di venerdì potrebbe rimuovere un importante pilastro del supporto del mercato sotto forma di posizionamento del dealer.

Le opzioni legate all'S&P 500 hanno favorito i prezzi di esercizio intorno al livello di 4,300, che è più o meno in linea con la media mobile a 200 giorni dell'indice. Nell'ultima settimana, quel livello ha agito da tetto sull'indice che deve ancora superare.

See: Il rally del mercato azionario deve affrontare una sfida chiave alla media mobile a 500 giorni dell'S&P 200

L'acquisto massiccio di opzioni ha creato un cuscinetto per il mercato costringendo i rivenditori di opzioni ad acquistare azioni per coprire la propria esposizione.

Ma gli analisti di Spotgamma hanno affermato che i dealer non avranno così tanto rischio al rialzo da coprire, dopo le scadenze di venerdì, che possono rimuovere una fonte critica di acquisto dal mercato nei giorni di cane di agosto, quando i volumi di scambio sono in genere scarsi.

Le azioni statunitensi sono state scambiate in ribasso venerdì. L'S&P 500
SPX,
-1.28%
era fuori circa l'1.3%, vicino a 4,229, mentre il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.88%
era fuori dello 0.8% e il Nasdaq Composite
COMP,
-1.93%
era inferiore dell'2%.