(Bloomberg) — Il processo all'ex capo dei metalli preziosi di JPMorgan Chase & Co. ha offerto spunti senza precedenti sul trading desk che domina il mercato globale dell'oro.
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Michael Nowak, che ha gestito il trading di metalli preziosi presso JPMorgan per oltre un decennio, è stato processato a Chicago insieme ai colleghi Gregg Smith e Jeffrey Ruffo per aver cospirato per manipolare i mercati dell'oro e dell'argento. L'attenzione ora è concentrata sulla giuria, che ha iniziato le deliberazioni alla fine di venerdì, ma il procedimento ha già illuminato una nuova luce sul funzionamento interno dell'azienda, dalla sua redditività e quota di mercato ai suoi maggiori clienti.
Profitti annuali
Alla corte sono stati mostrati dati interni che descrivono in dettaglio i profitti annuali della banca dai metalli preziosi, la prima volta che informazioni così dettagliate sono state rese pubbliche. I rapporti sugli utili di JPMorgan non esplodono i risultati del desk dei metalli preziosi, né della sua unità più ampia delle materie prime. Un portavoce ha rifiutato di commentare le rivelazioni del processo.
In sintesi: l'azienda è una fonte di guadagno costante per JPMorgan, registrando profitti annuali compresi tra $ 109 milioni e $ 234 milioni all'anno tra il 2008 e il 2018. La parte del leone viene dal trading sui mercati finanziari, ma la banca fa molti affari fisici in quanto bene. Il commercio e il trasporto di metalli preziosi fisici fa guadagnare alla banca in media circa 30 milioni di dollari all'anno.
Tuttavia, i profitti rivelati nel processo sono stati oscurati più di recente: nel 2020, JPMorgan ha guadagnato 1 miliardo di dollari in metalli preziosi poiché la pandemia ha creato opportunità di arbitraggio senza precedenti, secondo persone che hanno familiarità con la questione.
Quota di mercato
JPMorgan detiene decine di miliardi di dollari in oro in caveau a Londra, New York e Singapore. È uno dei quattro membri compensatori del mercato londinese, dove i prezzi globali dell'oro vengono fissati acquistando e vendendo metallo detenuto in alcuni caveau londinesi, tra cui JPMorgan e la Banca d'Inghilterra.
JPMorgan è il più grande attore tra un piccolo gruppo di "banche di metalli preziosi" che dominano i mercati dei metalli preziosi e i documenti interni presentati dai pubblici ministeri hanno fornito un'idea del ruolo dominante che la banca ha svolto.
Nel 2010, ad esempio, il 40% di tutte le transazioni nel mercato dell'oro è stato autorizzato da JPMorgan.
Grandi bonus
I migliori dipendenti dei metalli preziosi di JPMorgan alla scrivania sono stati remunerati profumatamente e alcuni giurati sono rimasti senza fiato quando alla corte è stato detto quanto avevano guadagnato gli imputati.
Ruffo, il venditore di hedge fund della banca, è stato pagato $ 10.5 milioni dal 2008 al 2016. Smith, il miglior trader di oro, ha ottenuto $ 9.9 milioni. Nowak, il loro capo, ha ottenuto il massimo da tutti: 23.7 milioni di dollari nello stesso periodo.
La loro paga era legata ai profitti che realizzavano per la banca. L'agente dell'FBI Marc Troiano, citando i dati interni di JPMorgan, ha detto alla corte che il profitto totale assegnato a Ruffo dal 2008 al 2016 è stato di 70.3 milioni di dollari. Smith ha generato circa $ 117 milioni nello stesso periodo, mentre Nowak ha guadagnato alla banca $ 186 milioni, di cui $ 44 milioni nel 2016.
Clienti chiave
Gli hedge fund come Moore Capital, Tudor Investment Corp e l'omonima società di George Soros erano alcuni dei clienti più importanti del desk. Ottenere l'accesso a quei clienti è stato il motivo principale per mantenere Ruffo dopo l'acquisizione di Bear Stearns da parte della banca, secondo l'ex trader Christian Trunz, che ha testimoniato contro i suoi ex capi e ha definito Ruffo il miglior venditore di Wall Street. Essere uno dei migliori clienti di JPMorgan ha comportato vantaggi: ai dipendenti dei fondi potrebbero essere forniti biglietti gratuiti per gli US Open, secondo i messaggi che hanno coinvolto Nowak mostrati durante il processo.
Un altro gruppo di clienti importanti sono state le banche centrali, che scambiano oro con le loro riserve e sono tra i maggiori attori nel mercato dei metalli preziosi. Almeno dieci banche centrali detenevano il loro metallo nei caveau gestiti da JPMorgan nel 2010, secondo i documenti divulgati in tribunale.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/profits-pay-jpmorgan-gold-secret-210000125.html