Il bottino di $ 5 miliardi di FTX non riesce ad aumentare il prezzo delle richieste di fallimento, afferma Xclaim

Quando i liquidatori dell'exchange di criptovalute crollato FTX hanno rivelato di averlo fatto collocato $ 5 miliardi di attività questa settimana, si potrebbe presumere che qualsiasi richiesta di fallimento aumenterebbe di prezzo. 

Si sono mossi a malapena, secondo Matt Sedigh, fondatore e CEO di Xclaim, un mercato per l'acquisto e la vendita di richieste di fallimento. 

“[Ha] avuto un impatto minimo sul nostro mercato, dove penseresti che se trovi $ 5 miliardi, sicuramente aumenta il valore. Non ha fatto molto, ha aumentato i prezzi di circa un centesimo”, ha detto Sedigh. 

I reclami FTX sono attualmente scambiati sul mercato Xclaim fino a 15.5 centesimi sul dollaro per i reclami incontaminati, che sono quelli che hanno tutta la documentazione di supporto appropriata. Altre richieste tendono a essere scambiate tra il 2% e il 3% in meno.

La scorsa settimana, le affermazioni FTX si sono attestate a circa 13.5 centesimi sul dollaro. Il prezzo è dinamico, spesso si muove con le opinioni del mercato su quanto velocemente la procedura fallimentare potrebbe essere risolta.

Trading di richieste di bancarotta in criptovalute

Le richieste di fallimento sono una classe di attività incredibilmente illiquida. Sedigh ha progettato il mercato per aiutare a risolvere questo problema, consentendo ai richiedenti di incassare rapidamente vendendo a un'altra parte piuttosto che attendere la conclusione di un lungo processo fallimentare. 

Xclaim attualmente offre offerte su reclami per quattro casi di bancarotta crittografica: Celsius, FTX, BlockFi e Voyager. Sono trading fino a 18.5 centesimi, 15.5 centesimi, 32.5 centesimi e 41 centesimi sul dollaro rispettivamente per crediti incontaminati. 

Due componenti tendono a guidare le loro valutazioni, ha affermato Sedigh. 

In primo luogo, la valutazione delle attività sottostanti divisa per il numero di creditori che dovrebbero ricevere i pagamenti. In secondo luogo, la cronologia dei reclami, ha affermato Sedigh. 

Una lunga strada da percorrere per FTX

Il miglior confronto con FTX potrebbe essere il caso Bernie Madoff, che è stato un processo fallimentare estremamente lungo. 

Madoff lo era consegnato una pena detentiva di 150 anni dopo essersi dichiarato colpevole di aver gestito uno schema Ponzi multimiliardario che ha perso i risparmi di una vita di molti investitori. La causa fallimentare è stata archiviata nel 2008 e sono ancora in corso i pagamenti ai creditori. 

"Qualsiasi cliente FTX che è alla ricerca di denaro, o si aspetta denaro nei prossimi due anni, mi sentirei di dire con forza che è improbabile che lo veda", ha detto Sedigh. “I prezzi aumenteranno se trovano più risorse o se ottengono più certezze. I prezzi scenderanno se tali beni non hanno valore e il contenzioso estenderebbe la tempistica. 

Chi ha un appetito per le attività in difficoltà?

Nonostante ciò, c'è ancora voglia di acquistare crediti. Poiché il commercio di sinistri è un settore non regolamentato, Xclaim ha raddoppiato la sua base di acquirenti consentendo alle persone di registrare crediti di "acquisto", ha affermato Sedigh. 

Molti dei clienti buy-side sono essi stessi trader di criptovalute, che rappresentano il lato rialzista del mercato. Trovare venditori di crediti può essere più difficile perché le informazioni di contatto per i titolari sono attualmente non pubbliche. 

"Il modo in cui ci siamo impegnati con loro è che in realtà è marketing per noi quando realizziamo uno scambio", ha detto Sedigh. "Ogni singolo scambio deve essere registrato presso il tribunale, quindi ogni volta che si verifica uno scambio, il nostro nome compare sul registro e le persone che sono motivate a riscuotere ciò che gli è dovuto troveranno opportunità, come la nostra, per incassare". 

Il mercato dei sinistri non è regolamentato e la caccia al valore nelle richieste di criptovalute ha attirato investitori individuali e attori istituzionali, ha affermato Sedigh. "Chiunque rimanga un cripto toro o orso può entrare e fare trading".

I venditori di crediti tendono ad essere investitori istituzionali come criptovalute hedge fund con azionisti esterni o investitori che vogliono chiudere posizioni, compensare il colpo contro le tasse e andare avanti.

Il trader di criptovalute con sede a Singapore QCP Capital ha almeno $ 97 milioni con FTX e lo è stato cerca per vendere la sua richiesta, ha riferito The Block il mese scorso. Altre aziende note per avere risorse su FTX includono Multicoin Capital, Blocco Genesi HK, Gestione delle risorse digitali in nichel ed Galois Capitale. L'impatto su Genesis Block HK è stato così significativo che l'azienda ha chiuso la sua attività di trading da banco a dicembre dopo quasi 10 anni di attività.

Da luglio, XClaim ha elaborato richieste di risarcimento per un valore di circa $ 152 milioni nei quattro casi di fallimento e ha registrato un aumento di 200 reclami, ha detto Sedigh. 

"Abbiamo registrato molti più acquirenti, in particolare a causa di FTX, perché credono che ci sia un'opportunità lì, ma il trading non è stato così veloce come negli altri casi, almeno non fino ad oggi", ha detto Sedigh.

Dichiarazione di non responsabilità: a partire dal 2021, Michael McCaffrey, ex CEO e proprietario di maggioranza di The Block, ha preso una serie di prestiti dal fondatore ed ex CEO di FTX e Alameda Sam Bankman-Fried. McCaffrey si è dimesso dalla società nel dicembre 2022 dopo aver omesso di rivelare tali transazioni.

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